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近期美豆接连下跌，截止到4月25日，美豆主力合约收于1418.5美分/蒲，较前期高点下跌近100美分/蒲。究其原因，主要由于近期美豆进入种植期，美国大豆(4891, -27.00, -0.55%)供应偏紧格局有望得以缓解，而南美大豆方面，巴西大豆价格一跌再跌，不仅弥补了阿根廷大豆减产，还使得巴西大豆销售至美国等国家。展望后市，巴西大豆销售压力能否减轻，美豆和连粕走势将如何？以下简析一二：
美豆播种进度快于去年 南美大豆持续承压
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年4月23日当周，美国大豆种植率为9%，市场预估为8%，之前一周为4%，去年同期3%，五年均值为4%。受助于良好的天气，美豆主产区的播种顺利，今年美豆新作播种面积在之前的预估中高于去年，整体来看，美国大豆供应趋于宽松。再来看看南美大豆方面，前期市场炒作的阿根廷减产消息逐渐被消化，巴西大豆丰产格局下，销售压力持续倍增，在价格一路下跌后，出口销售也初见成效。咨询机构Datagro公司发布的大豆销售进度数据显示，截至4月初的一个月里，巴西农民加快了大豆销售步伐，原因是农户担心价格进一步下跌，因此刺激了一些交易，但是销售进度仍低于去年以及历史同期均值。截至4月7日，巴西农户已经预售6600万吨2022/23年度大豆，相当于预期产量的43%，高于3月初的33.8%。作为对比，去年同期的销售进度为55%（7200万吨），五年同期销售进度为59.8%。
国内油厂大豆库存止跌回升 豆粕(3472, 59.00, 1.73%)累库缓慢
据Mysteel对国内主要油厂调查（按样本点调整后口径）数据显示：2023年第16周，全国主要油厂大豆库存上升，豆粕库存、未执行合同均下降。大豆库存为291.24万吨，较上周减增加28.71万吨，增幅10.94%；豆粕库存为24.04万吨，较上周减少3.25万吨，减幅11.91%。4月份在油厂大豆通关受阻的情况下，一度大豆供应不足，豆粕现货价格随之大幅上涨，近期情况得到缓解，油厂大豆库存也触底回升，但豆粕库存累库仍需要一段时间。整体而言，在豆粕库存未恢复至正常水平的背景下，叠加五一节前备货，各地区豆粕现货价格仍维持偏强态势。
后世方面，天气预期显示天气状况看来有利于从密苏里州到威斯康星州和西部的大豆播种，美豆偏弱运行为主，巴西大豆方面价格下跌趋势有所企稳，后期重点关注巴西大豆销售情况。国内现货方面，目前市场走货仍偏少，因4月油厂可售头寸较少，但5月提货的豆粕价格大幅回落，下游饲料企业维持安全库存即可。
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