国内外阶段性供给主导短期豆系走势
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/8/16 10:25:27 关注:192 评论: 我要投稿
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采访中,记者了解到,外围美豆平衡表偏紧也是当前豆系整体呈现油粕双强的主因。
上周六,USDA公布的8月供需报告显示,美豆单产预估50.9蒲/英亩,低于市场预期。
“从美豆的平衡表能看出,新季美国大豆并没有累库成功。需要等待南美大豆继续累库,南美累库是否成功需要等待明年一季度才能去证实或者证伪。”吴小明称,在这种背景下,美豆收获季的下跌空间受限。
从需求端来看,国内养殖需求存在刚性。“就新生仔猪的情况而言,今年1—6月份全国新生仔猪量同比增长9.1%,未来6个月内这些仔猪将陆续长大出栏,预示着生猪供应将继续增加。从中大猪的情况看,6月份全国规模猪场的中大猪存栏量同比增长5.9%,环比略降0.4%,这些猪将在未来2个月内陆续长大出栏,预示着7、8月份生猪供应也将稳定增加。”吴小明表示,目前标肥价差有所收窄但仍然为负,同时考虑到目前出栏体重偏低以及季节性需求转好,预计养殖端中期仍会维持增重趋势,养殖端对豆粕方面有刚需。
记者了解到,随着本年度美豆种植面积大幅减少,天气影响产量,本年度大豆价格重心持续上移。
“就整个油脂来看,大豆偏强是豆油相对偏强的主因,而美国生柴政策同样影响豆油格局,反观棕榈油,短期无较大驱动,厄尔尼诺影响有待观察,菜油受菜籽偏紧影响,主要是澳大利亚的减产和加拿大天气的影响,表现也较强。另外,美豆单产下调及库存偏低预期对连盘豆油价格带来显著支撑,主产区天气仍有不确定性,或再次升水。”向博表示,国内终端需求好转,而前期大豆压榨减少,虽然上周工厂开机率上升至60%附近,但是工厂库存并没有增加,近期豆油供应收紧,使得豆油在整个板块中表现相对的强势。
目前来看,豆系的交易逻辑不仅与国内的供需情况有关,也与美豆的偏紧有关。在向博看来,一方面,美豆的单产仍有一定的调整空间,这或将进一步影响美豆偏紧格局;另一方面,需关注国内到港节奏的差异。此外,南美大豆的播种情况也是市场需要关注的重点。“今年是厄尔尼诺年份,南美丰产预期较强,但未来不确定仍存,市场需关注南美大豆种植,国内大豆买船、压榨和终端需求情况。”他称。
谈及未来油脂市场走势的变量,陈燕杰认为,中短期要看海关政策的变化,是否在边际上有所放松,油厂销售策略也是需要考虑的因素之一。此外,产地如巴西及美豆新作的物流也有潜在的变数。“整体来说,国内外的阶段供给仍是把握豆系走势的重要因素。”陈燕杰称。
“远期合约更多还是交易中远期国内外的供需预期。”陈燕杰告诉记者,由于美豆新作供需非常紧张的局面难改,四季度中国大豆供需不会宽松。加拿大新作菜籽减产程度暂不明确,进口窗口尚未打开,四季度中国进口菜籽还没有开始大量采购。此外,国际棕榈油产地近期增库速度偏慢,11月之后进入季节性减产季。从国际基本面预期看,四季度国内油脂供需可能紧张。
对此,向博也表示,相对而言,外盘基本面变化直接影响到国内价格重心,目前来看美豆偏紧格局使得我国大豆进口成本相对较高,预计四季度行情仍以偏强为主。
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文章来源:期货日报 文章编辑:一米优讯 |
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