|
天气炒作热情下降 玉米期价高位回落
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/8/17 10:47:16 关注：269 评论： 我要投稿
|
|
摘要：8月份，玉米市场积极变化有所扩大，天气炒作热情高涨叠加下游利润改善，提振利多情绪，玉米期价上旬表现为明显的上涨，玉米11合约再度回到2750元/吨附近，然而本周开始，期价表现出明显的冲高回落，周三跌幅进一步扩大。对于当前的下跌，个人认为主要是两个方面的原因，一是全球玉米市场压力预期未变，既有巴西玉米集中上市的阶段性压力，也有北半球新季供应宽松预期的中期压力;二是积极变化兑现不及预期，8月上涨主要受到天气炒作情绪与下游利润改善的提振，但是这两因素积极变化并没随着时间的推移进一步增强，没有出现超预期的推动。
后期来看，市场对于新季玉米的初步预估为宽松预期，构成市场的主要压力，目前尚没有看到明显能够打破宽松预期的因子，对于玉米期价整体维持重心下移预期，不过边际变化对市场形成阶段性扰动，尤其是养殖利润改善或收敛期价的下行幅度。近期天气炒作情绪降温，期价表现为高位回落，短期期价或进一步向前低靠拢，操作方面建议维持逢高做空思路为主。
正文
今年玉米市场受到下游负利润的影响，一直处于有压力的市场氛围中，4月份小麦的替代，加剧了市场的偏空情绪，期价表现出流畅的下跌波动，5月上旬期价跌破去年低点，玉米11合约一路下跌至2450元/吨。随着利空消息的消化，市场分歧有所增加，此时市场出现一些积极变化，小麦价格止跌以及现货价格坚挺，玉米期价表现出低位修正态势，不过整体压力背景未出现大的变化的情况下，玉米期价的修正幅度也受到明显的制约，7月玉米11合约的运行中枢在2620元/吨附近。进入8月份，市场积极变化进一步扩大，天气炒作热情高涨叠加下游利润改善，提振利多情绪，玉米期价上旬表现为明显的上涨，玉米11合约再度回到2750元/吨附近，然而本周开始，期价表现出明显的冲高回落，周三跌幅进一步扩大。对于当前的下跌，个人认为主要是两个方面的原因，一是全球玉米市场压力预期未变，既有巴西玉米集中上市的阶段性压力，也有北半球新季供应宽松预期的中期压力;二是积极变化兑现不及预期，8月上涨主要受到天气炒作情绪与下游利润改善的提振，但是这两因素积极变化并没随着时间的推移进一步增强，没有出现超预期的推动。整体来看，全球玉米市场压力预期延续，虽然有天气的阶段性扰动，但是尚不能够扭转局势，那么也就是说玉米期价整体重心下移预期不变，阶段性扰动继续以北半球天气以及下游利润为关注重点。
天气对于新季玉米的干扰相对有限。7月份全国范围内天气变化较为明显，前期高温影响比较明显，后期受台风“杜苏芮”影响，部分地区降雨比较明显，国内玉米产区有一定的天气干扰，不过整体玉米生长受影响程度相对有限，中央气象台农业气象8月月报中预估2023年全国玉米平均单产与2022年相比为平产年，辽宁、天津、甘肃、四川、贵州、湖北、河南、安徽玉米单产较去年增加1.5%以上，其余各省较去年增减幅度均在1.5%之内。8月中旬台风“卡努”登陆东北地区，登陆的影响程度弱于预期，目前依然是国内玉米的生长关键期，天气的不确定性继续构成市场的相对支撑，不过边际影响预期随着时间推移逐步下滑。
养殖利润表现季节性修复迹象。养殖市场来看，虽然前期行业利润表现不佳，但是并未出现大幅去产能的情况，基础产能仍处于高位，也就是饲料端的基本支撑仍在。市场的边际影响来看，近期养殖利润环比有一定幅度回升。具体来看，8月11日生猪自繁自养养殖利润预期为70元/头，周比上涨108元/头;8月11日外购仔猪养殖利润为-19元/头，周比上涨114元/头。农业农村部数据显示，8月初肉鸡养殖预期盈利 0.89元/只，周比上涨0.3元/只;8月初蛋鸡养殖预期盈利为42.88元/只，周比上涨6.25元/只;8月初肉鸭的养殖利润为1.69元/只，周比上涨1.16元/只。养殖利润显现出季节性改善迹象，尤其是回到正利润区间，对市场信心有一定幅度的提振，不过最终的支撑力度还需要看持续时间以及利润修复程度。
进口玉米的相对压力有所增加。主要体现在两个方面，一是巴西玉米进入集中供应期，相应地，进口巴西玉米预期进入兑现期，二是内外价差进入高位，进口利润对国内的压力有所增加。巴西玉米继续丰产兑现，咨询公司AgRural表示，截至8月10日，中南部地区二季度玉米收割进度为71%，其8月对巴西玉米总产量预计为1.354亿吨，高于7月预估的1.323亿吨。玉米内外价差高位运行，5月份以来，内外期价走势严重分化，外盘价格在美玉米种植面积大幅增加的施压下呈现偏弱波动，内盘价格在现货端的支撑呈现偏强运行，内外价差呈现走高态势，参照蛇口港的玉米现货价格来看，目前的进口利润在500-600元/吨这个区间，为近几年的高位区间。当前外盘的压力仍然比较明显，美玉米天气炒作进入尾声，整体高产预期下，外盘或继续偏弱波动，进口端的压力仍然比较明显。
综合来看，市场对于新季玉米的初步预估为宽松预期，构成市场的主要压力，目前尚没有看到明显能够打破宽松预期的因子，对于玉米期价整体维持重心下移预期，不过边际变化对市场形成阶段性扰动，尤其是养殖利润改善或收敛期价的下行幅度。近期天气炒作情绪降温，期价表现为高位回落，短期期价或进一步向前低靠拢，操作方面建议维持逢高做空思路为主。
|
|
|
| 文章来源：方正中期期货 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
