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新季玉米(2414, -13.00, -0.54%)上市以来，产区售粮节奏较快，加工企业的建库穿插进行。进入春节前传统购销旺季，市场业者对价格走势关注度提升。根据MYsteel农产品数据监测，12月份以来，深加工企业玉米库存量提升，饲料企业库存保持滚动补库。节前预计需求提升幅度有限，产区售粮节奏大概率推迟到春节后，玉米价格横盘震荡为主。
1、深加工玉米库存提升，节前备货意向一般
根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2023年第51周，截止12月20日加工企业玉米库存总量439.7万吨，较上周增加6.62%，同期库存量214.7万吨，同比增加104.80%。
从深加工企业玉米库存历史数据看，2022年和2023年9月份深加工企业库存都降至低位，低库存迎接新季玉米上市。但在9月底深加工库存走势出现分化，2022年四季度深加工库存一直处于低位，而今年四季度深加工库存持续走高。
首先，地区粮源分流力量减少。上一年度大型粮贸集团收购力度大、价格高，基层粮源多转至贸易环节，深加工企业考量产品加工利润，建库意向一般，原料玉米库存一直处于低位。本年度市场收购主体减少，市场粮源外流渠道少，主要流向本地深加工和港口，阶段性流入华北市场。
其次，原料价格下降，加工企业加工利润良好，开工率同比提升。2023年第51周周度全国玉米淀粉(2814, -10.00, -0.35%)企业周度开机率为64.29%，同比提高8.18%。企业开工率提升，原料物理库存量同比增加。
根据深加工企业库存情况，黑龙江企业库存天数25-60天，少量企业达到90-140天；吉林企业库存天数20-40天，少量50-70天。深加工企业库存天数尚可，春节前主流意向滚动补库，多数企业春节前增加库存和启动代储库点收购意向较低，近期个别企业少量启动代储收购，但控制收购量。
2、饲料企业玉米滚动补库，需求预期偏差限制采购力度
根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至12月21日，饲料企业玉米平均库存30.09天，周环比减少0.25天，跌幅0.84%，较去年同期下跌14.45%。
根据样本饲料企业反馈，11月份以来，饲料企业销量环比下降，尤其是母猪及乳猪料环比走低，市场对24年一季度饲料销量担忧增强。首先，近期国内腌腊需求弱于预期，大猪供应充足，二育入场量同比下降8-9成。其次，冬季寒冷，猪病多发，尤其北方区域，当前山东、河南、东北、西北局部区域猪病仍持续不断，生猪去化预期存在较大不确定性。饲料企业采购较为谨慎，预计春节前玉米备货力度一般，预期集中在1月初至中旬，1月下旬后饲企采购量逐步下降。
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