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2024年豆粕均价或同比下跌
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/1/4 7:51:57 关注：228 评论： 我要投稿
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2023年豆粕市场供需同增，但原料进口充足，需求增幅不及供应增幅，供需关系宽松，导致价格下跌。此外，豆粕基差同比整体走低，这也反映出市场供需两端在全年对价格给予的压力较大。随着原料端的丰产预期及需求减量预期，预计2024年全国豆粕现货均价或同比继续回落。
一般来说，豆粕在饲料中的添加比例较为稳定，即使发生性价比快速下滑，由于技术等原因，豆粕的边际变化不会特别明显。但是从今年从饲料产量和豆粕添加比例可以明显看到，两者走出了相反行情：饲料产量同比增加，豆粕添加比例同比下滑。数据背后，反映的是低蛋白日粮方案的日益成熟和豆粕减量行动的持续推广。在技术上，通过发酵和酶制剂技术，不断提高蛋白转化率；从替代上，棕榈粕、葵花粕、花生粕等替代逐步增多。因此，以往的“饲料—豆粕”线性推演将变得不再可靠，由于添加比例的下降，在测算豆粕消费量时，需要更多考虑蛋白价差等其他因素的影响。
2023年全国豆粕现货均价同比有所下滑，但整体仍然维持高位。据卓创资讯数据统计显示，截至12月29日，2023年全国豆粕现货均价为4296元／吨，较2022年均价4558元/吨下跌262元/吨，跌幅为5.85%。从整体供应来看，大豆进口量随着国际大豆的产量回升及需求增量同比提高，豆粕压榨产能、产量同增，供应端充足。需求端来看，畜禽存栏量仍在高位，虽低蛋白日粮政策持续推广，饲料中豆粕添加比例下调，但总体量受影响较小，仍给豆粕带来刚需支撑，豆粕价格底部受限，维持高位震荡。供需双旺，综合来看需求增幅不及供应增幅，2023年豆粕市场整体呈现供过于求格局，导致价格震荡下行。
目前来看受国际大豆新作种植面积明显增加影响，2024年原料大豆丰产可能性较高，从而施压大豆价格，国内豆粕价格成本支撑减弱。需求端由于生猪仍然处于去产能阶段，且随着豆粕减量替代技术的持续推广，豆粕需求或小幅减量。2024年豆粕市场供需宽松程度或进一步加深，导致豆粕价格重心同比下行。
经历近3年的高利润格局，2023年以来，美豆开启挤出利润行情。随着供应持续回升，全球库销比结构重回高位，大的方向上预计呈现下行趋势。2024年上半年，若南美大豆丰产基本确认，则美豆预计走势整体偏弱，而基差在到港偏紧预期下预计仍维持强势。
3月末及6月末关注美豆种植面积是否如预期增加，及增加幅度，将指引新年度CBOT格局。但巴西若顺利实现1.55-1.6亿吨的产量目标，则美豆即使产量未如预期增加，大豆盘面也很难重回上涨趋势。关注厄尔尼诺天气下，是否会对产量形成负反馈。下半年需要关注国内养殖利润恢复情况，若生猪价格走势向好，则有利于饲料消费增加，进而提振基差行情。
总之，2023年中国豆粕市场受原料供应充足影响整体呈现供需宽松局面，价格同比下跌。2024年畜禽存栏量或高位小幅下滑，饲料中豆粕添加比例或继续走低，需求存在减量预期，预计2024年中国豆粕现货均价或延续跌势。
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| 文章来源：卓创资讯、广发期货 文章编辑：一米优讯 |
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