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双粕多因素联动强化向上逻辑


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/3/22 12:02:21 关注:39 评论: 我要投稿

新希望六和——生物环保饲料
  近期,豆粕和菜粕期货均出现强势上涨行情,现货市场同步走强,报价大幅上涨。市场人士认为,期现货价格强势上扬是多种因素联动的结果。
  中州期货农产品分析师吴晓杰告诉期货日报记者,近期国内豆、菜粕期现货走强一方面是进口成本的抬升。国内豆、菜粕均直接或间接来自进口,因此进口成本是豆、菜粕定价的主要基准。以进口大豆为例,巴西4月船期大豆进口成本在2月下旬时不足3600元/吨,现在已经抬升至3950元/吨,抬升超过300元/吨,对应该阶段国内豆粕期货价格上涨380元/吨。菜粕面临同样问题,加拿大旧作菜籽在经过1月和2月的卖压释放后,3月出口报价上涨10%,引领国内菜粕进口成本上涨。另一方面,当前油脂油料板块多个品种期货持仓量处于历史同期高位水平。目前菜粕期货总持仓112万手,过去五年均值76万吨;豆粕期货总持仓295万手,过去五年均值250万手。投资机构对农产品期货品种相对看多,参与意愿强烈,在进口成本抬升的基础上加强多头逻辑。
  从国际供需格局来看,3月USDA供需报告将2023/2024年度巴西大豆产量下调100万吨,至1.55亿吨,并将中国大豆进口量上调300万吨。CONAB则预计2023/2024年度巴西大豆产量为1.4686亿吨,环比下调254万吨,产量预期与USDA形成较大差异。据国联期货油脂油料分析师姜颖介绍,巴西产量的下调和中国需求的增加导致国际大豆供需格局有所收紧。目前,巴西大豆收获率达到61.9%,而受到此前大豆价格下跌的影响,农户售豆进度偏慢,需要关注后期巴西大豆销售及出口情况。阿根廷大豆主产区近期出现强降雨,对大豆的生长和收割产生不利影响。
  弘业期货油料分析师陶朝辉表示,2023年四季度到2024年2月,市场一直认为世界大豆供应宽松,其依据是USDA报告对南美大豆产量预估大幅增加。虽然巴西大豆产区高温干旱导致产量预期下降,但USDA对其产量预估仍然维持在1.55亿吨的高水平。对此,另外的大多数机构则提供了不同的预估,这些机构包括巴西官方的国家商品供应公司(Conab),依据这些机构的数据,2023/2024年度世界大豆的供需格局“相对偏紧”,而非USDA预估的“相对宽松”。从2月以来的价格走势来看,市场显然更加赞同多数咨询机构的观点。
  国内方面,3月大豆到港量预计为580万吨,到港量明显偏低,部分油厂出现断豆停机现象,支撑豆粕基差走强。截至3月15日当周,111家油厂大豆库存降至307.94万吨,豆粕库存降至48.52万吨,均处于中性偏低水平。陶朝辉表示,从国内的情况来看,最主要的变化就是一季度中国进口大豆到港同比下滑,以及年前油厂大豆、豆粕高库存的逐步下滑,这为现货和近月合约提供了较强的支撑。
  “此外,从下游来看,生猪价格回暖,外购仔猪养殖利润回正,饲料养殖企业增加豆粕补库,并调增饲料配方中的豆粕添加比例,因而近段时间豆粕的现货及远月成交情况均较前期改善,下游企业物理库存已得到一定的补充。”姜颖认为,展望二季度,国内大豆到港量将明显增加,预计月均到港量在1000万吨左右,国内豆粕供应状况将转向宽松,预计期、现货价格均将出现一定的回落。
  菜粕方面,加拿大统计局预计2024年加拿大油菜籽种植面积为2139.4万英亩,同比下降3.1%,低于市场预期的2211.614万英亩。新作播种面积下降对菜粕价格存在一定支撑。国内进口菜籽盘面榨利良好,油厂增加菜籽买船,预计3—5月菜籽进口量均在40万吨以上,供应相对宽松。3月菜籽到港量前低后高,截至3月16日当周,菜籽到港量为11.3万吨,预计月底约有20万吨的菜籽到港。
  姜颖表示,随着天气转暖、水产养殖旺季临近,近期菜粕需求改善,成交和提货量均有所增长。目前,油厂菜籽压榨开机率在30%以上,开机率较高,菜籽库存31.6万吨也较为充足。油厂菜粕库存3.6万吨,维持中性,但华东颗粒粕库存处于17.98万吨高位,菜粕整体供应充足,负基差状况未有明显改善。随着后续菜籽到港量增加,预计菜粕价格将承压回落。
  “由于水产养殖连续几年亏损,水产需求并不看好。”吴晓杰分析称,1—2月湖北水产料需求同比下降20%—30%,比例较大。3月以后随着小龙虾投料增加,菜粕的水产需求季节性回升。但从数据来看,因进口充足、水产需求启动缓慢,目前国内菜粕库存处于20万吨左右的同期历史高位,供需格局相对宽松,这与豆粕差异较大。
文章来源:期货日报     文章编辑:一米优讯     
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