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今年以来，猪肉价格快速上涨，但下游以肉为原料的食品加工生产企业并未受较大波及，部分公司股价反而持续走高。这其中的奥妙，或是食品加工企业已有应对之策。生猪价格快速上涨数据显示，截至2019年10月10日，全国外三元生猪价格已经逼近35元/公斤，且从今年下半年以来，生猪价格快速上涨的趋势并未改变。
从商务部网站获悉， 10月14日至20日肉类批发价格涨幅趋缓，其中猪肉价格为每公斤46.13元，比前一周上涨8.6％，涨幅收窄6.2个百分点。商务部监测数据还显示，牛肉、羊肉价格分别为每公斤65.06元和61.66元，分别上涨0.3％和0.2％。禽产品批发价格小幅上涨，其中鸡蛋、白条鸡价格分别为每公斤11.08元和19.22元，分别上涨0.7％和0.2％。水产品批发价格小幅回落，其中鲫鱼、草鱼、鲤鱼价格分别下降2.8％、1.6％和1.5％。相比较而言，除了猪肉外，其他肉类涨幅相对较小。食品加工企业应对有策当前以猪肉为原料加工而成的食品中，很多品类是可以“曲线”降低成本的，如火腿肠、冷冻水饺、肉丸、鱼丸等。太平洋证券食品饮料行业黄付生团队发布对安井食品的研报中称，公司三季度应对成本上涨、自9月1日大部分火锅料出厂价间接调高2-5个点，提价预期带动订单踊跃。三季度末预收款大幅上涨至7.58亿，环比、同比均增加2.94亿元，可以判断9月1日提价落地后，订单需求仍然旺盛。原料上涨影响毛利率，三费效率提升带动净利率提升：公司单三季度毛利率23.9％同比下降1.7％，其中鱼糜单吨成本平稳有增，经过配方调整后猪用量占比非常小，鸡肉在7月价格环比回落时候大量采购锁定三季度一部分成本，提价对冲一部分成本上涨，综合下来原料上涨导致毛利率下降。安井食品10月21日晚间披露三季报，公司2019年前三季度实现营业收入34.93亿元，同比增长18.80％；净利润2.38亿元，同比增长21.25％。三全食品10月21日晚间披露三季报，公司2019年前三季度实现营业收入42.10亿元，同比增长0.43％；净利润1.17亿元，同比增长30.26％。从两家公司股价走势来看，近期股价均创出年内新高。
除冷冻食品外，火腿肠亦有相似做法。有业内人士表示，“从目前的相关规定来看，国家确实没有对火腿肠生产所用的肉类品种有所限制，强调非猪肉不可，也没有对生产火腿肠所用的畜禽肉比例作出明确限制。火腿肠属于自主定价商品。”猪肉涨价对相关企业业绩并非毫无影响，只是通过一些方法可以化解大部分涨价压力。东吴证券报告显示，受制于高成本压力，安井食品毛利率不断下滑。分季度看，从去年第四季度到今年第三季度，安井食品毛利率分别为26.99％、26.36％、24.7％、23.9％，呈逐步下滑趋势。报告预计，今年第四季度安井食品所需原材料成本将继续提升。相对于猪肉价格上涨幅度而言，公司成本控制做的相对较好。生猪价格快速上涨不仅仅是人吃的食品，就连宠物食品公司业绩也大幅增长。中宠股份10月22日晚间披露三季报，公司2019年前三季度实现营业收入12.15亿元，同比增长20.28％；归属于上市公司股东的净利润4621.12万元，同比增长10.04％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4183.49万元，同比下降5.55％；基本每股收益0.27元。其中，第三季度实现归属于上市公司股东的净利润3010.43万元，同比增长92.60％；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2595.41万元，同比增长41.33％。受三季度业绩超预期影响，10月23日，公司股价高开后直封涨停。
光大证券分析师叶倩瑜发布研报称，毛利率方面，2019Q1-Q3销售毛利率23.44％，同比+1.87pcts，2019Q3销售毛利率25.29％，同比+1.87pcts。2019Q3鸡肉价格波动加剧，公司在低位采购部分低价原材料，但考虑到鸡肉价格回升迅速，成本端波动对毛利率的改善影响有限。2019Q3人民币对美元汇率继续贬值4％，并且较去年同期出现较大幅度贬值，我们预计汇率贬值提升营收总收入近10％。由于公司原材料主要是鸡肉，而鸡肉的涨幅远没有猪肉大，在成本控制上也有了较大的操作空间。
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