|
猪周期下行通道 从五个方面看新希望的“希望”
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/5/6 21:40:39 关注：185 评论： 我要投稿
|
|
经历了非洲猪瘟疫情和“猪周期”上行阶段的共振之后，猪肉价格的下跌或许早已成为市场的共识。根据农业农村部数据，截止4月底，猪肉平均批发价格为30.62元/公斤，较去年年底的45.4元/公斤下跌了32%，较2019年52.4元/公斤的历史高点下跌超40%。猪价的持续下跌对于生猪养殖企业来说，压力着实不小。
近日，新希望（00876.SZ）披露了2020年年报以及2021年一季报，其中一季度净利润数据出现下降。实际上，对大部分养猪企业来说，猪价持续下跌的影响都正在显现，且相关上市公司的股价也经历着“滑铁卢”。截止4月底，新希望、正邦科技、温氏股份、天邦股份等生猪养殖企业的股价较去年高点都存在着30%-60%不等的跌幅，生猪养殖企业正面临“戴维斯双杀”的局面。
不过，就新希望而言，公司业绩报告中仍有不少数据可圈可点，显示了新希望作为国内领先猪企的韧性：公司2020年实现营收首次破千亿元大关至1098.25亿元，同比增长33.85%；其中2020年第四季度营收350.37亿元，为全年单季最高。进入今年一季度，则进一步实现营收292.38亿元，同比增长42.15%，创下历史同期最佳水平，可见公司业绩规模正在持续扩张。从更远的视角来看，投资者不免担心，在行业持续下行的大背景下，新希望的“希望”何在？
希望1：稳健的饲料业务
饲料业务能够在猪禽周期的波动中为公司提供稳定的利润，也是公司的核心业务之一。2020年公司饲料业务实现营收516.46亿元，同比增长21.72%，占公司营收比重近5成；实现毛利37.27亿元，同比增长8.43%。公司全年共销售各类饲料产品首次突破2000万吨大关至2392万吨，同比增长28%，其中禽料销量全国第一，猪料、水产料位列全国前三，反刍料也处于全国前列，总销量连续多年位居国内饲料行业规模第一的宝座。
值得注意的是，在公司生猪、禽类养殖规模大幅提升的背景下，全年外销料同比增长19%至1768万吨，而同期全国饲料总产量同比仅增长10%，说明公司饲料产品得到了市场更多的认可。具体来看，外销猪料346万吨，同比增长23%；外销禽料1248万吨，同比增长19%；外销水产料131万吨，同比增长10%。
近年来，公司利用在生物环保饲料技术上的多年积累，持续提升产品力和研发能力，以生物环保饲料应对“无抗新政”，市场占有率进一步提升。目前全国生猪存栏量虽然较2019年的低点快速回升，但仍没有达到往年的平均水平；此外，随着人们饮食习惯的改善，禽类存栏总量也会随着人们需求的增加而增加，加之公司行业龙头企业地位对成本的把控力度，未来公司饲料业务仍有进一步增长的空间。
希望2：规模经营+重视育种 助力生猪养殖业务发展生猪养殖业务方面，公司去年共销售生猪829.25万头，同比增长186%；实现营收247.77亿元，同比增长230.94%；实现毛利57.31亿元，同比增长98.66%。
面对猪价下行对公司盈利带来的冲击，新希望方面表示，在2006年以来的4轮猪周期中，由于规模化养殖企业具备成本优势，使得公司不仅顺利度过了低谷期，还能够乘势巩固优势地位。公司所采用的“聚落一体化”生猪养殖模式实现了养猪流程全匹配、人才共享、环保工艺优化和产业链聚集，相比传统的养殖模式生产效率更高、成本更低。据了解，截至2020年底，公司已投入运营和建设中的种猪场年产能已超过3000和2500万头，另有筹建中、及已完成土地签约或储备的项目产能超1500万头，理论可达的最大产能已超过7000万头，相比2018年底实现了两年翻7倍的增长，规模经营优势凸显。
育种方面，新希望于去年专门设立了猪育种公司，对目前在经营中与后续筹建的核心群种猪场进行独立管理，并专注于前沿育种技术的研发。公司自主研发的“秀杰（HUGE）”基因育种软件可以更便捷高效地选配优秀猪只，改善繁殖与生长性能，提升养殖效益。截至2020年底，公司种猪总存栏达到218万头，相比2019年底增长了近3倍，其中按生产状态划分能繁母猪接近120万头，按代际划分曾祖代/祖代母猪超过20万头，为后续发展奠定了较好的基础。
希望3：研发投入助力企业创新驱动
另外一方面，新希望正在不断加大科技研发与创新力度，推动科技成果转化和应用。2020年，公司各科研单元开展饲料、养猪、养禽、食品、动保等方向共51项重点研究项目，累计申请专利2006件，获得授权1371件；2020年申请专利295件，其中发明专利93件，这一切都与公司持续的研发投入密不可分。
过去五年，公司研发人员数量从441人增涨超1倍以上至1013人，研发投入也从0.74亿元增长至2.67亿元，涨幅达167%。特别是在过去一年行业景气度持续走低的大背景下，公司全年研发人员数量、研发投入同比增长分别高达42%和53%。持续的研发投入将助力公司在饲料、猪产业、禽产业、食品加工与安全、动保等多个领域可持续、高质量发展。
希望4：资金储备充足
在资金储备方面，新希望拥有全球范围内多家金融机构合计超过800亿元的综合授信额度，目前用信比例不到50%，全年平均融资成本控制在约3.6%。此外，公司在2020年完成了40亿元可转债、20亿元中期票据和10亿元超短期融资券的发行，同时完成了40亿元面向大股东的定增发行，充足的资金储备将更有利的支撑公司未来业务发展的需要。
行业供需平衡点将至，猪企经营压力或迎改善
猪价还会延续下跌走势吗？这或许是大家普遍关心的一个问题。农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华在4月20日召开的新闻发布会中表示“最近几个月猪价降得确实有点快，目前已经回落到本轮生猪产能恢复以来的最低点”。春节后猪肉消费下降叠加生猪出栏量的明显增加，以及个别养殖户恐慌性出栏形成的“踩踏效应”是本轮猪价持续走低的主要原因。根据往年情况来看，猪肉价格会因端午节前后需求的增加有所上涨。陈光华还表示，按目前生产恢复势头，今年6、7月份，生猪存栏有望恢复到正常年份水平，4个月以后，月出栏量也会逐步恢复到常年的水平。随着行业供需平衡点的到来，猪价持续走低的局面或将有所缓解，生猪养殖企业的利润也将有所回升。
|
|
|
| 文章来源：证券市场红周刊 证券市场红周刊 更多文章 >>作者：刘鹏 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
