温氏股份（300498）6月23日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年6月22日接受12家机构单位调研，机构类型为保险公司、基金公司、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍：
一、公司近期生产经营情况简要
介绍2021年一季度,公司养禽业务表现比较理想,有较好盈利;养猪业务一季度生产经营有所改善,种猪生产性能及各项生产指标有较大提升。2021年二季度以来,处于消费淡季,禽产品价格有所下跌。同时,年初至今,猪价出现罕见的连续下跌,幅度大、时间长,近期有加快下跌的趋势。部分地区的猪价已接近上轮周期底部,导致行业整体进入阶段性困难期。生产经营方面,公司主要做了以下调整,来应对猪价下行。第一,公司从5月份开始停止了外购种猪和仔猪,适当放缓了生产节奏;第二,公司继续提升母猪性能和质量,稳步淘汰部分低效母猪;第三,严格把控新项目开工节奏。去年下半年预计到猪周期处于下行趋势,公司于2020年四季度开始停止新项目立项,在建项目能缓则缓;第四,公司从以下多个方面推行“降本增效”措施,促进肉猪养殖完全成本在今年下半年继续下降。1)稳步提升猪肉猪出栏量,提高养猪业务产能利用率,降低固定产能分摊成本;2)加强过程管理,提高肉猪上市率,降低死淘损耗成本;3)未来投苗将以自产猪苗为主,降低猪苗成本;4)持续优化和调整饲料配方结构,利用优势原料替代,如采用小麦替代玉米、减少豆粕使用等,有效控制饲料原料成本;5)严控各类费用开支。
二、Q&A
(一)鸡猪综合
问:请简要介绍下“公司+现代养殖小区”模式与“公司+农户(或家庭农场)”模式相比的优势?
答:“公司+现代养殖小区”模式是公司紧密型“公司+农户(或家庭农场)”合作模式的升级。“公司+现代养殖小区”模式更有利于公司集中管理、资源把控、成本控制和效率提高等。养殖小区由公司统一拿地,统一按照公司工业化、智能化和自动化标准建设,做好三通一平,符合政府环保的要求,有利于解决合作农户拿地困难、资金缺乏、环保不达标等问题。合作农户统一入园,有利于公司集中管理,防控设施齐全,效率可以极大提高。据测算,“公司+现代养殖小区”模式在完全成本控制上更有优势,养鸡业务,“公司+现代养殖小区”模式将节省0.5元/只,养猪业务约节省75元/头。同时,合作农户相当于自己做老板,能够极大提高合作农户的积极性,发挥主人翁精神。
(二)养猪业务
问:如果今年下半年和明年猪价继续低迷,请问公司是否有较大的现金流压力?
答:目前公司经营现金流保持稳定,各项业务正常有序开展。从净流入来看,(1)除了养猪业务,公司还有其他如肉鸡、肉鸭、奶牛、蛋鸡、肉鸽、经营屠宰、食品加工、现代农牧设备制造、动保业务、生鲜流通及金融投资等多种业务。这些业务发展较好,一定程度上可有效对冲猪周期的影响;(2)公司融资渠道较为丰富,前期公司发行可转债就是为了提前多储备资金,以便更加灵活地安排生产经营;(3)公司目前经营现金流稳定,且随着公司产能进一步释放,经营现金流会有所增加;(4)公司从去年就对一些闲置资产进行转让和处置,收拢部分资金。同时,公司还有一些投资资金,可以撤回补流。从净流出来看,(1)公司前期肉猪养殖成本较高,主要是外购仔猪和种猪支出价格较高。现在公司停止外购,支出会大幅减少;(2)产能建设上,公司从2020年四季度开始停止了新项目立项,2021年一季度开始停止新项目开工,目前公司在建的均为前期已开工尚未竣工的项目。相关工作比行业约提前了半年时间。
为进一步控制流动性风险,充实偿债能力,公司持续执行以下措施:业务方面,公司产品销售基本上采用现款现货方式结算,资金回流快,随着公司产能释放,公司回流资金将逐步增加,获得持续稳定的经营性现金流入;财务方面,科学规划投融资活动,提前做好准备,加强银企合作,保持畅通的融资渠道,合理运用各类融资工具,控制有息负债规模,维持合理的资产负债率;投资方面,公司根据行业、资本市场、宏观经济情况等,调节投资节奏,降低财务风险。管理方面,做好预算,严控各项预算外费用开支,降低管理成本。
问:如果今年下半年和明年猪价继续低迷,公司是否面临较大的亏损压力?
答:公司创业38年来,已历经多轮行业周期,整体发展保持稳定增长态势。每轮周期,公司均平稳度过,并在行业周期过后迎来新一轮发展。成本方面,未来随着公司出栏量增加、防疫水平提升、外购仔猪减少等,肉猪养殖完全成本将会持续下降,恢复到行业前列。猪价方面,从年初至今,已下跌了较长时间和较大幅度。根据过去多轮周期的特点和趋势,预计下半年猪价会有季节性反弹。公司将持续推进产业链各环节的成本管理和优化,肉猪养殖成本将持续下降,公司有充足的信心顺利穿越行业周期低谷。
问:请问公司目前母猪结构情况?
答:目前公司高繁母猪比例提升至能繁母猪总数量的90%以上。
问:请问目前行业里自繁自养亏损情况?
答:行业中情况比较复杂,每个养殖场的管理能力、成本控制水平不一样,因此盈利情况也不相同。如果按照目前6元多的单斤猪价,行业中很多养殖户可能面临亏损。
问:请问公司如何看待后期猪价走势?
答:近期猪价跌幅较大,可能的原因是前期猪价下跌,导致市场大体重猪压栏,猪越养越大,大量大体重猪被迫集中出栏抛售,造成市场恐慌,对市场造成较大打击。按照往年情况,下半年为猪肉的消费旺季,且现在猪价便宜,激发猪肉消费,预计随着存栏大体重猪被市场消化后,猪价会有反弹回升。但反弹高度还需结合大体重猪去存栏、冻肉去库存,以及低效母猪出清等情况综合判断。
(三)养禽业务
问:请问公司未来黄羽肉鸡出栏量规划?
答:未来两三年,公司黄羽鸡出栏量目标为每年保持同比5%左右的增长幅度,主要为打好基础,实现稳健增长。其中,公司毛鸡销售规模较为稳定,略有增加,主要担心对市场价格影响较大。目前公司的突破点主要在于推进转型升级,增加适合屠宰品种的产量。
广东温氏食品集团股份有限公司主营业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售。主要产品为商品肉鸡和商品肉猪，其他产品为肉鸭、原奶及其乳制品、鸡蛋、肉鸽、肉鹅、生鲜肉及其加工肉制品、农牧设备和兽药等。公司在30多年的发展过程中，紧紧围绕鸡猪主产业，坚持创新，不断积累，在竞争和发展中构筑自己的核心竞争力，一步步奠定了公司在行业中的龙头地位。
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