1、牧原10月500万+的出栏是预期内的,2季度就披露了月产仔猪600万,仔猪销售每月在20万以下,未来可能都会保持在500万以上的出栏规模;
2、从公司最新调研活动的披露,10月确实是亏的,简单算就是出栏量526*均重114*(15-11.88)=大概亏18.65亿;如果只算现金成本,11.88这个价格也得亏6.69亿;
3、如果觉得牧原出栏量太大,那可以算一下,假设出栏维持在9月的300万+,牧原的养殖完全成本还能做到15元/kg么?那光折旧摊销可能就不是2元,是3.3-3.4元/kg,仔猪成本还得重新算;(没有规模,猪圈投产后,单位成本下不来)
4、10月的销售均价11.88这个数据该怎么去评估?
我带各位老师继续看下面一组数据:
这是5月到10月底的官方披露猪价数据,分为屠宰企业的收猪价格和集贸市场采集价格;
大家看看这两个月的简表:
10月,因为国庆节及国庆后的两周,猪价实在是比较低,而且假期的出栏量可能也比较多,所以如果简单加权平均4周的均价,10月的市场均价比9月还略低0.1元;
所以牧原这个均价也不是很低于预期,只是为什么集团养殖的均价比集贸市场还低1元多,这个我也搞不清,有懂的老师还请多指点。
那牧原目前这种亏损到底对未来有多大影响呢?
我觉得这个还是要横向比较一下:
先看温大姐的;
1、3季度整体养殖完全成本22元/kg,9月份自繁苗要19元/kg,优秀的云南养猪公司9月份也要15.6元/公斤;
2、明年的目标是整体降至15.6元/kg。
新希望的:
1、3季度的自繁仔猪育肥成本20元/kg,外购仔猪育肥成本在30元/kg;
2、明年6-7月成本大概在16元/kg;
3、最新PYS17-18;
4、能繁110万头,后备50万头;
5、3季度合计投苗440万头;
狗邦的:
1、3季度完全育肥成本19.81元/kg;
2、已淘汰PSY在20以下的能繁母猪,最新PSY22;
狗邦估计被骂怕了,所以都没有披露4季度和明年的完全育肥成本预期,但如果从基础数据判断,狗邦搞不过班长,压在温大姐和新希望还是有一定优势的。
从母猪均价的估算情况看,狗邦的均价虽然还是在4200,但另外2个同学更落后,3季度的数据牧原的母猪是估算的,另外3家都披露了,看正邦、温氏和新希望3家的母猪均价,实际也反映了规模猪企在冲量的过程中,母猪成本是很难降下来的,而牧原一直的优势也是能繁母猪成本低,所以仔猪落地成本只有200元。
总结一下:
1、从上面的数据情况基本可以明确,明年牧原通过进一步增加出栏规模,成本大概还是能够接近14元/kg,但如果粮食价格没有明显下跌的情况下估计很难再降,因为牧原的现金成本也要13元/kg。
2、其他成本在16元/kg的同学都不担心提升出栏规模,也没必要担心成本在15元/kg的牧原,现在市场上能做到完全育肥成本16以下的养殖规模有多大?要知道现在的猪价是因为有类似新希望这种外购仔猪30元/kg的供应,才会砸成12以下的,明年还想有这个价格?
关于牧原的股价,股票市场上的变化,用股票市场的语言和规律去解决,真没必要再反复掰扯基本面,如果从基本面来判断,牧原的情况就是最稳定的,而且下一个周期爆发力最强的,不嫌班长市值高就行,市值的高低也是相对的,这个变化可能取决于未来参与资金的态度,从基本面通过思考也解决不了啥问题。
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