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生猪价格上涨走势还将延续吗？多重利好支撑猪价，上市猪企下半年有望回血！
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/9/2 11:49:10 关注：345 评论： 我要投稿
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经历了“至暗时刻”的猪企已开始迎接“黎明”。从已披露的半年来看，大多数猪企仍是亏损状态，但Q2整体亏损有所收窄，部分成本控制优秀的猪企经营活动净现金流已经转正。
祺茂堂生物科技小编统计发现，经历了上轮周期，猪企格局悄然生变——牧原股份（002714.SZ）已成为养殖屠宰双龙头；傲农生物（603363.SH）扩张成效明显，目前已跃居出栏量前五；天邦食品（002124.SZ）重心逐渐转移至下游领域。随着消费旺季来临，猪价多重利好支撑，上市猪企下半年有望实现盈利。
纵观上半年，各猪企经营成果已出现明显分化
下行周期 猪企选择各不同
纵观上半年，各猪企经营成果已出现明显分化。经历一年多亏损后，温氏股份（300498.SZ）Q2净利润率先转正，实现月度和季度扭亏为盈，负债率在当前头部猪企中亦处较低水平。
而正邦科技（002157.SZ）头均亏损最高，在上轮猪周期中“受伤”最深。由于资金不足难以维持高出栏量，出栏量不足无法覆盖固定成本，无奈之下，正邦科技上半年多次通过出售资产补充资金。与半年报同时公布的还有一则公告，正邦科技拟将位于四川广安育肥猪场资产转让增鑫科技用于偿还债务。
截至二季度，正邦科技多项财务指标恶化，净资产仅为7438万元，资产负债率达到102.88%，上半年经营活动净现金流为-11.98亿元。
现金流“失血”的不仅仅是正邦科技，在2022年半年报中，经营活动净现金流为负的还有新希望（000876.SZ）、傲农生物和大北农（002385.SZ）。
但傲农生物经营活动净现金流为负的主要原因在于扩张速度较快。截至二季度傲农生物生猪出栏量达到234.4万头，同比增长86%。公司在半年报中解释，上半年饲料采购成本现金流出大于销售收入现金流入。
根据傲农生物现金流量表，仅筹资活动净现金流入为正值，这表明公司现金净流入主要依靠筹资活动。财报显示，傲农生物资产负债率已达到84.29%，仅次于正邦科技。
在扩张速度方面，牧原股份仅次于傲农生物，上半年出栏量已达到3128万头，远超同行，较去年同比增长79.39%，出栏量占全国上半年总生猪出栏量8.5%。多位业内人士表示，河南生猪养殖规模化程度提升，散户在急剧减少。
逆势扩张考验公司资金管理水平。河南某养殖公司管理人员表示：“公司成本在9元/斤，最近两个月猪价涨上来才有好转，虽然价格上来了，但不考虑扩群，经历了将近一年的亏损，资金上有些撑不住。”
不可否认的是，逆势扩张伴随高风险，却有可能实现“弯道超车”，傲农生物现已超越天邦食品成为第五大猪企。
全国外三元生猪出栏均价在23.20元/公斤，已高于行业平均成本线事实上，除了正邦科技被迫采取收缩战略，前五大猪企2022年上半年基本都保持扩张态势，其中温氏股份、新希望和天邦食品上半年出栏量同比增长分别为18%、53.51%和12.3%。
值得关注的是，在本轮猪周期中，规模猪企开始发展养殖屠宰一体化。目前牧原股份年屠宰产能超越屠宰龙头双汇发展（000895.SZ），天邦食品屠宰业务占总收入比重已从去年同期17%提升至33%。
天邦食品内部人员表示，公司希望通过发展屠宰、食品业务来减少猪周期影响，去年屠宰已经开始上量，今年6月阜阳和临泉的屠宰场开业，未来在屠宰产能将上一个新台阶。
多重利好支撑 下半年猪企有望盈利
农产品监测数据显示，8月30日，全国外三元生猪出栏均价在23.20元/公斤，已高于行业平均成本线。受10个月前产能去化影响，当前生猪供应还处于紧平衡的状态。
在猪价上行周期，大型猪企扩张的产能将会转化成持续的盈利能力。供应偏紧叠加消费旺季，生猪看涨情绪浓厚，猪企下半年盈利概率增大。
牧原股份相关负责人向表示：“结合下半年供需情况来看，公司预计下半年猪价将好于上半年。”
湖南浏阳市南川河生猪合作社负责人甘元田表示：“今年由于饲料和管理成本提升，养殖综合成本有所提升，12元/斤的猪价符合大部分养殖户心理预期，而且价格消费端也能承受，我们在农贸市场做过测试，当前猪价消费端接受程度比较高，预计下半年养殖还能保持盈利的状态。”
上海钢联生猪分析师王海莲认为，下半年是生猪市场的传统消费旺季，从9月开始的开学季、中秋节、国庆节，再进入四季度后，南北市场的腌腊、灌肠等居民集中性消费，对生猪价格都是有力支撑，养殖企业将均有盈利。
“二师兄”也顺势发力，生猪价格接连在震荡中“爬楼梯”
浙商证券分析师认为，全价料环比增速呈现出了明显的北高南低现象，说明南方因高温拉体重和二次育肥的浪潮严重落后，近期南方养户势必要开始加速压栏和二次育肥为冬季消费高峰做准备，或进一步导致生猪供应紧张。
预计猪价将在9月突破年内新高，上市猪企2022Q3的业绩有望呈现明显的环比改善。以当前猪价、平均120kg出栏体重简单测算，下半年前五大猪企生猪业务盈利有望超300亿元。
对于上市猪企而言，降本增效依然是穿越猪周期实现稳定盈利的有效途径。天邦食品上述内部人士表示：“猪价难以预测，如果猪价能保持7月水平，公司或许能扭亏为盈，但面对周期猪企主要还是要降低成本。”
月末倒计时，“二师兄”也顺势发力，生猪价格接连在震荡中“爬楼梯”，累计涨幅已超7%。面对生猪价格的节节攀升，背后到底存在什么样的利好因素？后续“飘红”走势还将进一步延续吗？
猪价持续震荡上涨
今年初，猪价延续去年末的价格走势，3月20日，全国猪价一度跌至11.8元/公斤，然后开启上涨行情。相较于三月份，现在外三元猪价已经翻番。尤其是6月底7月初，市场普遍预期7~8月生猪供应偏紧，猪价连续上涨，期间无任何回调，单日涨幅超过1元/公斤。
8月29日数据显示，国内生猪均价每500克涨至11.57元，相比前一日上涨0.19元。最近一周，每500克猪价累计上涨0.79元，涨幅高达7.3%，如以120公斤标猪出栏为例，本轮猪价上涨，养殖端生猪出栏盈利大约增加了190元，盈利空间提升明显。
从具体地区来看，北方地区猪价反弹明显，华东地区猪价报价在每500克12元左右，江苏散养猪生猪结算价格在每500克11.5元到11.8元之间，上涨约0.3元左右。
生猪价格的上涨带来养殖户盈利的增加，从市场看，8月中旬以来，生猪期价开启了一轮上涨小高潮，累计涨幅近12%。
随着国内生猪产能的全面恢复，后期猪源供给的增量，猪价也会逐步回落业内人士认为，随着北方天气转冷，加上下半年多个节日到来，生猪和猪肉市场将迎来消费旺季，生猪看涨情绪增加。
市场涨跌透露了哪些“意外”？
随着国内生猪产能的全面恢复，后期猪源供给的增量，猪价也会逐步回落，这原本是猪市预设的“剧情”，但谁也没有想到，今年的猪市不再按常规套路出牌，市场生猪价格的涨跌，更加趋向于供给关系之间的博弈，以及天气因素的一系列影响。
意外之一，影响猪价行情的不再是单一的供需关系。物以稀为贵，物以多为贱，生猪市场同样也不例外，供给越大价格也会越低。
但是今年貌似供需这套说法已经有些偏了，由于基层养猪户抗价惜售情绪的高涨，导致猪价短期内更加倾向于养殖端的态度和市场消费的接受程度。
意外之二，市场养殖端的抗价情绪爆发。今年养猪户的抗价态度有多猛？
很多人可能不太了解，但是从最近几个月份猪价走势来看，就能明显的看出端倪，消费刺激以及养殖端的拼命抗价，猪价竟然能够直接从低谷拉平到了盈亏线之上，行情的转变之快简直让人大跌眼镜。
直到现在，不少养猪户仍在存在较强的抗价惜售心态。
年内首次投放猪肉储备，保障假期猪肉市场供应国家发改委消息显示，将会同有关部门自9月份开始分批次投放政府猪肉储备，并指导地方联动投放储备。
这是国家自十三批猪肉收储后，首次决定启动储备肉的投放工作，向市场释放了明确的“信号”，在以往的储备肉投放过程中，猪价也多有“由涨转跌”，并多次起到“四两拨千斤”的效果。
预计随着天气转凉，9月开学季、中秋及国庆等两节备货临近消息一出，生猪期货率先“响应”，生猪期货主力合约盘中跳水，一度跌近4%。发改委表示，今后一段时间，将迎来中秋、国庆、元旦、春节等多个重要节日，接下来分批次的政府猪肉储备投放是为了保障节假日期间猪肉市场供应。
业内人士表示，基于当前市场环境来看，在储备肉投放的背景下，养殖端散户猪场认价出栏情绪或将反弹，生猪供给逐步宽松，而猪肉价格不断冲高，也会反过来掣肘消费端的购买积极性。
第五轮“猪周期”处于开始阶段 未来或温和上涨进入8月下旬，华东、华中多地成交较前期有所好转，预计随着天气转凉，9月开学季、中秋及国庆等两节备货临近，市场补货积极性有所改善，学校、商超等大宗猪肉消费提升，下游消费将持续回暖，一定程度上对猪价构成利好支撑。
随着生猪现价的持续上涨，季节性消费的转暖，供需基本面改善之下，诸多因素可能是生猪期价持续拉升的主要推动力。
关于生猪后市，业内专业人士表示，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，预计未来价格温和上涨。
2021年11月至今，猪价进入“W”筑底阶段，边际企稳。2022年4月为第二次筑底，22省市猪肉均价从4月低点18.92元/千克涨到7月1日24.21元/千克，涨幅28.0%。生猪期货价格亦从4月底16080元/吨涨至7月4日22755元/吨，涨幅41.5%。
从3-4年一轮的猪周期看，2022年4月猪周期二次筑底，当前或已进入新一轮猪周期的筑底上行期，这与产能去化时间规律相印证。预计未来价格温和上涨，但不具备快速大幅上行的条件，主因产能去化程度不深、且处于历史相对高位，叠加保供稳价措施出台，未来涨幅取决于产能去化程度。
在利好因素的支持下，养猪户要理性看待猪价上涨，及时关注市场变化，合理安排出栏计划。
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| 文章来源：祺茂堂生物 文章编辑：一米优讯 |
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