温氏股份（300498）9月5日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月1日接受60家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。
投资者关系活动主要内容介绍：
一、Q&A(一)鸡猪综合
问：关注到近几年公司合作农户(或家庭农场)总户数有所下降,请问主要是养禽还是养猪的合作农户数量减少？减少的原因是什么？
答：近几年,公司合作农户数量略有下降,整体未发生重大变化。2020年末、2021年末、2022年上半年末,公司合作农户(或家庭农场)总户数分别为4.80万户、4.54万户和4.42万户,其中养禽业务合作农户数量较为稳定,减少的主要是养猪业务合作农户。合作农户数量不会一成不变,公司会根据种猪场、种鸡场和种鸭场等的产苗量,动态开发合作农户。公司养猪业务合作农户略有下降的主要原因是,随着公司养猪业务迭代升级,合作农户单批饲养规模和生产效率持续提升,同时也有部分效率较低的合作农户主动退出等。公司一直积极探索新技术、新工艺和新模式,努力提高生产成绩。当前“公司+农户(或家庭农场)”模式正逐渐升级迭代为“公司+现代养殖小区+农户”模式,养殖小区按现代化、规模化、智能化和自动化养殖场标准建设,生产效率和效能都有很大提高,合作农户数量可相应减少。
问：请问公司饲料原料库存一般为多长时间？
答：一般情况下,公司至少要保持一个月的饲料原料库存,保证正常生产经营稳定。如果遇到合适的行情机会,公司也会增加当期原料的采购量,库存天数会有所增加。(二)养猪业务问：请问公司2024年肉猪出栏规划？
答：公司暂未有明确的2024年肉猪出栏规划。对公司而言,首要任务为先把已有的产能达产满产,提升公司的竞争力。待获得较强的竞争优势后,再行考虑和谋划更远期的目标。对公司而言,竞争力和盈利水平远比规模和速度更加重要,没有竞争力的规模扩张不利于公司的长远和可持续发展。
问：请问按照公司肉猪出栏计划,是否需要新增合作农户数量？
答：目前公司育肥端饲养能力可以满足现阶段生产经营需求,略低于未来出栏规划,公司会根据出栏规划和种猪场产苗量等因素,提前补充合作农户和养殖小区养殖资源缺口。公司拟采取以下方式解决缺口问题:一是回收、新开发优秀合作农户;二是支持现有合作农户提升养殖能力和效率;三是支持合作农户新建高效家庭农场;四是新建养殖小区。其中,现代养殖小区投资建设以他建(政府乡村振兴基金、社会民间资本)为主,公司自建为辅。公司将会出台一系列资金扶持政策,协同外部优质资源,激发中小主体发展活力,提前为公司未来养殖规划做好准备。
问：请问公司7月份养猪业务从仔猪出生到育肥出栏全程的上市率大概为多少？
答：公司养殖业务所采用的模式为“公司+农户”的分段式饲养模式。公司一般所述上市率,仅指从仔猪投苗给农户到育肥上市阶段的上市率,未考虑仔猪出生到投苗给农户阶段的成活率。从仔猪出生到育肥出栏全程的上市率,可以用(1-产保死淘率)*育肥阶段的上市率大致测算。7月份,公司产保死淘率降至7%左右,达到非瘟前水平,育肥阶段的上市率约89%。因此,公司7月份养猪业务全程的上市率大概为(1-7%)*89%,即83%左右。
问：请问公司过去两年是否有大量更换母猪群体？
答：非洲猪瘟疫情发生之后,公司母猪群体受到较大影响。为尽快调整母猪结构,增强供种能力,公司持续优化母猪结构,提升母猪生产性能和质量,目前公司育种体系恢复正常。现阶段公司母猪群体均为高质量母猪,部分核心生产指标已达到非瘟前水平,母猪淘汰更新也已进入正常节奏。
问：请问公司目前单个养殖小区规模大概为多少？
答：根据公司前期设计标准,单个养殖小区年产能约6万头左右。但在建设过程中,考虑到不同地域发展潜力、土地资源禀赋、区位优势和养殖密度等多种因素,单个养殖小区规模大小不一,有的小区年产能可达10万头以上。
问：公司2022年半年度猪料中豆粕用量占比低于4%,请问主要是用什么原料进行替代？
答：豆粕为生猪养殖传统蛋白类饲料原料。在其价格较高时,公司基于经济效益测算,可使用其他蛋白原料进行替代,主要为棉粕、花生粕和棕榈粕等杂粕品类,保障畜禽养殖所需能量。
问：请问公司目前生猪屠宰情况？
答：近几年,公司布局生猪屠宰业务,主要目的是延伸产业链,平滑猪周期波动。公司生猪屠宰业务定位为“自我经营、自我发展”,在特殊时期为养殖主业配套。现阶段公司共有广东、江西、江苏和内蒙古等4个屠宰项目投入运营,合计年屠宰产能达350万头左右。另外,公司在建生猪屠宰项目共4个,设计年产能超400万头。受限于前期肉猪低迷行情,公司放缓了相关资本投入进度,储备充裕的资金,保存应对行业低迷期的实力。随着行情好转,公司会按照原定规划,持续推进生猪屠宰加工业务的布局和发展。
问：请问公司今年40-50亿元资本开支计划中,是否包含母猪和肉猪等生物性资产投资计划？
答：不包含。一般而言,公司所讲资本开支计划,均为固定资产投资计划,不包含生物性资产投资计划。公司全年资本开支计划约40-50亿元,类型上聚焦于猪业养殖小区、生猪屠宰项目和养鸡项目等。上半年累计固定资产投资约15亿元。近期公司主业包括鸡、猪、鸭等业务行情均有所好转,现金流持续变好,公司资金压力较小。下半年,公司也会根据现有经济能力,增加种猪和肉猪存栏量,但这部分投资不计算在年初的资本开支计划之内。
问：请问公司如何看待非洲猪瘟疫苗？
答：公司对非洲猪瘟疫苗研发进程保持高度的关注,但目前的工作重心仍聚焦在生物安全防控体系的建立、完善及落实管理上,现阶段生物安全防控体系有效。公司现已重构了生物安全防疫体系,有信心常态化防控好非洲猪瘟疫情。
问：根据农业农村部数据,能繁母猪供应充足,处于绿色或黄色区域,请问近期猪价持续高位的原因是什么？
答：猪价主要受市场这双“看不见的手”影响供给和需求关系。目前猪价高位运行,行业有较为合理的收益,表明市场总体处于供小于求的状态。可能的原因如下:供给端方面,农业农村部每月公布全国能繁母猪数量等数据,以调控能繁母猪存栏量变化率为核心调控指标,建立生猪生产逆周期调控机制,旨在熨平“猪周期”波动,为市场参与者提供了权威的全国性数据参考。除了数量以外,肉猪供应可能还受能繁母猪生产效率等指标影响。非洲猪瘟疫情发生之后,市场中能繁母猪留种标准有所降低,品种结构复杂,质量参差不齐,相比非瘟之前生产性能水平存在一定的差距,可能也会影响正常的市场供给规模。除了生产效率可能影响肉猪供给,夏季天气炎热,肉猪出栏体重有所下降,猪肉供给量有所减少。同时,近期猪价持续在高位运行,市场压栏、惜售情绪较高,以上均会影响短期市场猪肉供给情况。消费端方面,目前新冠肺炎疫情进入常态化防控阶段,防控效果较好,酒店、旅游等聚集性消费恢复较好,同时9月份谢师宴、升学宴和院校开学等需求拉动,且天气逐步转凉,消费较前期边际改善。以上为根据现阶段各方面信息分析判断,仅供投资者参考,请广大投资者注意投资风险。
问：近期猪价上涨,请问市场散养户补栏情况如何？
答：目前,市场散养户主要通过购买存量的仔猪进行二次育肥,其补栏情况不影响整个行业短期的供给,为存量仔猪的再分配。只有新增了母猪数量,才影响市场总体产能供给,但母猪离肉猪出栏还有较长的时间。现阶段,猪价回暖时间较短,饲料原料价格高企,养猪前期投入较高,现有利差对散养户吸引力较弱。同时,养猪市场风险较大,环保政策要求趋严,且过去两年低迷行情导致养猪行业大幅亏损,散养户再次进入行业持谨慎态度。综合以上因素,叠加无法精确预计的市场价格走势,散养户多处于观望状态。根据第三方市场数据,8月份以来,仔猪价格和二元母猪价格环比均有所回落,且按照肉猪正常生长速度,现阶段补栏的仔猪多无法在春节前出栏,市场散养户补栏积极性较弱。
问：请问下半年猪肉需求如何判断？
答：按照历史经验,下半年需求一般比上半年好,主要原因是:(1)下半年天气转凉,有利于猪肉食品消费;(2)下半年传统节假日较多,中秋、国庆和元旦等节假日备货需求提高;(3)下半年部分地区有腌腊需求。除此之外,现阶段新冠肺炎疫情处于点状散发状态,进入常态化防控阶段,餐饮、旅游等需求边际改善,季节性需求反弹是大概率事件。
问：消息称,国家自9月份开始分批次投放政府猪肉储备,请问对猪价会有什么影响？
答：按照往年经验,下半年中秋、国庆和元旦等传统佳节较多,市场猪肉消费需求大概率呈现季节性反弹。为保障节假日期间猪肉市场供应,国家发改委拟自9月份开始分批次投放政府猪肉储备,并指导地方联动投放储备。对市场参与者而言,投放政府猪肉储备,更多起到政策和情绪引导作用,有利于市场恢复理性,合理安排生产经营,保持正常投苗和出栏节奏。但政府猪肉储备规模有限,实际上对短期市场供给产生的影响较小。(三)养鸡业务问：公司披露5月份毛鸡出栏完全成本约6.7元/斤,6月份提升至7元/斤左右,请问成本提升的主要原因是什么？
答：公司6月份毛鸡出栏完全成本提升,主要原因是饲料成本有所上涨。同时,按照公司会计处理,季度末计提结果奖金,影响部分费用成本。其他项目如鸡苗成本、药物疫苗成本和养户饲养费等较为稳定。
问：请问公司后续如何控制养鸡成本？
答：公司现阶段养鸡业务生产稳定,各项核心生产指标已连续多月保持公司历史高位水平,在行业中竞争优势明显。目前影响养鸡成本上升的主要原因是饲料成本的上涨。公司将进一步发挥饲料原料集采优势,适时、适度调整饲料营养配方,努力控制饲料成本。除此之外,公司仍将持续挖掘降本增效的空间,简化非必要流程和环节,做好基础生产管理和疫病监控防控,确保大生产稳定,进一步提高各项生产指标。
问：请问公司养鸡业务委托代养费大概为多少？
答：年初至今,公司养鸡业务委托代养费较为稳定,略高于3元/只。(四)其他业务问：请问公司年初至今养鸭业务盈利情况？
答：上半年,公司共销售肉鸭(含毛鸭和鲜品)超2400万只。2022年一季度,肉鸭行情较为低迷,一季度养鸭业务亏损较大。5月中下旬以来,养鸭业务行情逐步回暖,售价连创新高,二季度养鸭业务实现超预期盈利。7月份以来,养鸭业务价格高位运行,增厚养鸭业务业绩,年初至7月份,养鸭业务基本实现盈亏平衡。8月份以来,肉鸭回暖行情得以持续,目前单只盈利水平较高,预计养鸭业务全年实现合理盈利。(五)其他方面问：近期公司股价较好,若10月20日后再次触发强赎条件,请问公司将如何安排,是否会行使提前赎回权利？
答：2021年一季度末,公司共面向不特定对象发行9297万张可转债,合计总发行金额为92.97亿元。公司决定不行使赎回可转债的权利,且承诺3个月内不行使提前赎回权利,主要考量为给投资者留有充裕的时间有序转股,避免造成股票和可转债价格大幅波动。截至目前,公司可转债尚余7739万张,合计77.39亿元,已转股15.6亿元,转股比例约17%;温氏食品集团股份有限公司主营业务为肉鸡、肉猪的养殖和销售。主要产品为商品肉鸡和商品肉猪，其他产品为肉鸭、原奶及其乳制品、鸡蛋、肉鸽、肉鹅、生鲜肉及其加工肉制品、农牧设备和兽药等。公司在30多年的发展过程中，紧紧围绕鸡猪主产业，坚持创新，不断积累，在竞争和发展中构筑自己的核心竞争力，一步步奠定了公司在行业中的龙头地位。
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