大北农(002385):生猪拖累业绩 有望受益转基因推广
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/7/17 16:55:39 关注:151 评论: 我要投稿
|
|
2023H1 归母净利润亏损5.8-8.5 亿元,同比增亏7 月14 日公司发布2023 半年度业绩预告:23H1 公司实现归母净利润亏损5.8-8.5 亿元,同比增亏(去年同期亏损5.1 亿元)。单季度,23Q2 公司实现归母净利润亏损2.8-5.5 亿元,中枢亏损4.1 亿元。23Q2 生猪价格超预期低迷,我们下调猪价预测并相应调整23 年盈利预测,我们预计公司23-25年EPS 分别为0.03、0.20、0.27 元,BVPS 分别为2.63、2.76、3.00 元,参考可比公司2023 年3.44x PB 均值(Wind 一致预期),考虑到公司在转基因性状端的技术实力以及公司定增获批有望进一步加强饲料&种业龙头优势,我们给予公司23 年3.86x PB,目标价10.14 元,维持“买入”评级。
生猪拖累业绩,饲料稳健发展
公司上半年亏损中枢在7.2 亿元,Q2 亏损中枢4.1 亿元,主要因为生猪价格下跌,公司生猪养殖业务产生亏损,以及生物资产计提减值1.5-2 亿元。
具体看,1)养猪:公司上半年出栏生猪278 万头,同比增长约40%(控股公司172.53 万头,同比增长38.30%,参股公司105.48 万头,同比增长43.37%)。我们估算,公司Q2 生猪养殖业务亏损在3-4 亿元左右,完全成本估计在17-18 元/公斤左右。2)饲料:上半年公司饲料业务稳健发展,饲料销量同比增长约18%,预计其营业收入和净利润均实现增长;3)种业:
公司成长性最强的业务,预计23 年销售延续高景气。
种业蓄势待发,性状龙头有望受益
今年是国家转基因试点的第三年,若试点效果良好,转基因商业化推广有望提速。公司作为国内转基因性状龙头,拥有先发优势、研发优势,转基因玉米、大豆安全证书数量领跑行业。公司种业在内生、并购方面都取得较好成果,云南大天公司、广东鲜美公司的并购对公司种业业务如虎添翼。创新研发方面,公司不断强化生物技术优势,开发新基因,加快产业化落地,有望在未来保持国内生物育种技术第一梯队。
目标价10.14 元,维持“买入”评级
公司在转基因生物技术上具备明显的先发优势和产品梯队优势。我们预计公司23-25 年归母净利润分别为1.34、8.27、11.18 亿元(前值16.12、12.55、15.10 亿元),对应EPS 分别为0.03、0.20、0.27 元(前值0.39、0.30、0.36 元),维持目标价10.14 元,维持“买入”评级。
风险提示:转基因品种推广进度不及预期,转基因作物对产量的提升不及预期,种业监管力度不及预期,发生严重自然灾害,粮价表现不及预期等。
|
|
文章来源:华泰证券熊承慧/冯源 文章编辑:一米优讯 |
【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
信息发布注意事项: 为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款: 一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
(一)煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的; (二)煽动颠覆国家政权,推翻社会主义制度的; (三)煽动分裂国家、破坏国家统一的; (四)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的; (五)捏造或者歪曲事实,散布谣言,扰乱社会秩序的; (六)宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的; (七)公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的,或者进行其他恶意攻击的; (八)损害国家机关信誉的; (九)其他违反宪法和法律行政法规的; (十)进行商业广告行为的。
二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。 三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
(一)、重复(恶意灌水)发布的信息; (二)、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容; (三)、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任! 五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担! |
|
|
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解! |
|