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“公司未来将坚持轻资产发展模式，逐步扩大‘公司+家庭农场’的代养比例，预计未来代养比例将达到70%-80%。”神农集团（605296.SH）在3月15日披露的投资者关系活动记录表中强调了自己的代养规划。
事实上，不只是神农集团，近年来，为规避市场风险，减轻资金压力，以轻资产为特点的“公司+农户”模式（下统一称为代养模式）在猪企中重新热了起来。据农财宝典记者不完全统计，截止目前，10家大型猪企中，以代养模式为主（比例超过50%）的企业占比达7成，涉及规模至少5000万头。
10家猪企合计代养超5000万头
早年间，业内就对以温氏股份为代表的“公司+农户”模式和以牧原股份为代表的“自繁自养”模式，两种模式孰优孰劣展开过持久且广泛的讨论。如今，在罕见超长下行周期下，代养模式似乎在这场持久讨论中拥有了更多的“声量”，越来越多的猪企开始涉足代养领域或加强代养业务布局。
据农财宝典记者不完全统计，10家大型猪企中，以代养模式为主（比例超过50%）的企业占比超过7成，涉及企业包括温氏股份、双胞胎、海大、新希望、神农集团、唐人神和大北农，合计规模至少5000万头。
其中，温氏股份代养比例最高，至少在80%以上，代养规模超2100万头。近期，由农财宝典发起并吸引324人参与的关于合作代养企业的调研中，温氏以26%的比例排列第一。行业普遍认为，最早的代养模式由温氏股份在1986年创立，后逐步在全国范围内复制，该模式亦被称为温氏模式。
另一家代养比例较高的猪企则是大北农。大北农2023年3月在答投资者问时透露，公司养殖模式以代养为主，约占80%，彼时其2023年生猪出栏目标为600万头，和最终出栏数据604.87万头基本一致。按此出栏量，其代养规模约为480万头。
当然，也不乏京基智农、天邦食品等新布局代养业务的企业。据公开报道，京基智农于2023年6月尝试代养业务，并于下半年正式成立了代养事业部，在广东和广西开展代养业务，目前团队已组建完成，预计2024年代养业务能够完成60万头出栏目标。
发展代养利于减轻扩张资金压力
“企业想要壮大，必须通过养户的形式来扩张。”全国知名养猪专家樊福好告诉记者，低迷行情下，当前企业基本都是负债经营，为了减轻资产负担（猪场建设投入+管理成本），企业往往会选择和养户合作，实现轻资产运作。
此前，农业农村部市场与信息化司负责人公开表示，从养殖收益看，2023年全年生猪养殖头均亏损76元，这也是自2014年以来，首个算总账全年亏损的年份。
而受生猪市场低迷影响，截至目前，已发布2023年业绩预告的20家涉及生猪养殖业务的国内上市企业中，在养殖端呈整体亏损状态。另外，从负债率开看，截止到2023年9月，农财宝典统计的20家上市猪企中，负债率在70%以上的猪企已占四成。
值得注意的是，从已布局代养业务的猪企来看，猪企在挑选养户时更倾向1000头以上规模的。业内人士认为，这有利于企业快速上量以及合理控制管理成本。农财宝典发起的另一项关于代养规模的调研也证实了这一点，1000-2000头和3000头以上规模养户比例分别以30%和29%居于一二位，而1000头以下合计占比不到30%。
今年2月，唐人神就在投资者公告中表示，未来，公司扩张方向偏向“公司+农户”模式，将在广东、湖南等区域加大“公司+农户”等轻资产育肥模式发展力度，以1000头至3000头规模的农户为主，形成以“公司+农户”为主的低成本育肥体系。
此外，神农集团在今年3月答投资者问中也表示，公司未来将坚持轻资产发展模式，逐步扩大“公司+家庭农场”代养比例，预计未来代养比例将达到70%-80%。据报道，神农集团从2018开始启动代养业务，2023年生猪出栏量达152.04万头，其中家庭农场代养量约100万头，代养比例约65%。另外，神农集团将2024年和2025年出栏目标分别定为250万头、350万头，这意味着到2024年其代养量就可达到200万头。
行情下行猪企下调代养费
一般认为，在代养合作中的两个主体中，猪企发展代养旨在减轻资产负担，通过轻资产运作实现扩张，而养户选择与企业合作则是为了避免市场风险，获得稳定收入，如此一拍即合。而其中，行情充当着稳定器的角色。
在猪价暴涨的2020年前后，不少猪企为充分把握猪价红利期，通过抢养户来扩大规模，开出的代养费普遍在400-500元/头，也不乏有开出600元/头以上高价的企业。而猪价进入下行周期后，代养费也大打折扣，抛弃代养户、拖欠代养费等事件充斥养行业。
记者根据整理公开信息、采访、微信调研统计发现，目前行业内代养普遍在200-250元/头区间。有猪企负责人认为，这一区间代养户有一定利润空间。“我们测算过，代养户的直接成本是在80块钱左右。假设代养费220元/头，毛利也有140元。”该负责人表示，一个2000头的育肥场，一年出4000头猪，毛利按100元/头来算，一年也有40万元。
但事实上，受猪价低迷影响，不少猪企已表示下调代养费。以温氏股份为例，温氏股份在今年2月披露的投资者关系活动记录表中透露，2023年公司全年委托代养费达230元/头，12月份降至200元/头左右。并表示，2024年若猪价持续在当前水平，预计委托代养费将会维持在200元/头左右。若猪价行情好转，公司可能会动态上调，但全年单头委托养殖费整体水平预计低于2023年整体水平。
另外，有业内人士认为，2024年上半年猪价仍有下跌风险，尽管2024年下半年随着产能调减，供需关系改善，预计猪价将开始反弹，但反弹程度或只是有望实现盈亏平衡至微幅盈利，行情走势依旧不明朗。
“未来代养费会越来越低，或降至150-200元/头。”天蓬牧业总经理赖蔚华表示，对养户的硬性条件也将会有进一步筛选，如需要具备负压通风、全漏缝地板等条件，“代养的投资成本也会增加”。
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