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最冷猪周期何时“解冻”
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/4/12 8:38:33 关注：76 评论： 我要投稿
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猪价既关乎老百姓的“菜篮子”“钱袋子”，也关乎养殖主体的生存发展。自2021年生猪产能全面恢复以来，猪肉价格一直处于低迷状态，无论是养猪散户还是大型猪企，正经历“最冷”猪周期。
这轮猪周期可以说是“历史上最艰难、最漫长”的一次，下跌周期已经明显“超时”，已压得行业抬不起头来。亏损、清场、甩卖、重整……成为当前养猪企业最真实的写照。究竟是何因素导致猪价如此低迷？当前，生猪行业的现状究竟如何，猪价又将何去何从？
疯狂扩张结下的“果”
自2019年非洲猪瘟席卷我国生猪市场后，养猪行业便经历了一场翻天覆地的变革。
非洲猪瘟的肆虐不仅造成市场供给的严重失衡，也让那些嗅觉敏锐的资本方看到了投资机会。原本在养猪行业之外的大型企业和资本看到了这一空白，纷纷进军养猪业，企图在这片蓝海中分得一杯羹。
比如，一些知名房地产企业以及互联网大佬，看到养猪行业的巨大潜力后，果断转型，投资数十亿元建设现代化养猪场，引进国外先进的养殖技术和管理经验。而规模养猪企业也加速了扩张步伐，头部猪企更是豪掷千金建设猪场，抢购仔猪和母猪的场景屡见不鲜。
一时间，养猪行业成为资本的宠儿，各路资金纷纷涌入，养猪场如雨后春笋般涌现。
中州期货所提供的数据分析显示，2021年至2023年期间，上市猪企持续扩大产能规模。在生猪产能实现同比增长的上市企业中，温氏股份表现尤为突出，其产能增加达到了835.36万头，高居榜首。紧随其后的是新希望和牧原股份，它们的产能也分别实现了306.85万头和261.5万头的显著增长。
从2019年开始，A股上市的规模化养猪企业在资本开支上明显加速。
在经历了两年约290亿元的平稳期之后，2019年资本开支急剧增加至483亿元，而到了2020年更是攀升至1437亿元的历史高点。尽管随后的2021年和2022年资本开支有所回落，但也达到了974亿元和494亿元，这4年间的总资本开支高达3388亿元。
“如此巨额的资本涌入，对原有的养殖格局造成了巨大的冲击。传统的、小规模的养猪户在资金和技术的双重压力下，逐渐失去了市场竞争力。而那些拥有资金和技术优势的大型企业，则逐渐成了市场的主导者。”某猪企相关负责人表示。
数据显示，2019年8家主要养猪企业的合计出栏量仅占全国总量的8.27%，而到了2022年，前十大猪企的合计出栏量已占全国总量的20.28%。这一显著变化正是资本大举介入和市场竞争加剧的直接结果。
产能去化难
本轮猪价长时间处于低位，主要是由于多重因素叠加，其中产能去化难是问题的关键。
根据国家统计局数据，从2021年7月开始，能繁母猪的存栏量已回归到猪瘟前的水平，并且处于同期的高位，市场因此开始进行调整。
具体来看，2021年6月至2022年4月，全国能繁母猪存栏量从4564万头下滑至4177万头，累计降幅达到8.5%。然而，这种缩减趋势并未持续。从2022年5月到12月，能繁母猪存栏量连续八个月实现环比增长。到2022年12月，全国的能繁母猪存栏量已达到4390万头，相比4月的4177万头增长了5.1%，处于阶段性高位。但自2023年1月起，能繁母猪的存栏量再次开始下降，到2024年1月已减少至4067万头，降幅为6.8%。
尽管许多机构在2023年年初就对猪周期的底部布局表示乐观，并多次提及产能去化的重要性，但一年过去了，预期的周期启动和产能去化并未实现。
在当前行业现金流紧张的情况下，持续低迷的猪价对各大猪企构成了巨大压力。这可能会对那些已经处于困境中的企业造成致命打击，从而推动市场完成预期的产能去化。
但一些猪企和散户仍持有“赌”的心态，也是产能去化难的重要原因之一。
从仔猪补栏的积极性可以佐证这一点。自2024年以来，仔猪价格呈现上涨趋势。目前，7公斤的仔猪价格约为450元/头，15公斤的仔猪价格约为600元/头，种猪场已实现小幅盈利或盈亏平衡。
有养殖户表示，目前30斤的仔猪价格约为745元，比年前上涨了200多元。“养殖户在赌下半年猪价反弹，也担心扎堆出栏，延迟猪价的反弹。”
“虽然2023年能繁母猪存栏量小幅下降，但考虑到生产效率普遍提升，当前生猪产能仍高于正常保有量。”格林大华生猪期货研究员张晓君表示，去年9月以来局部地区生猪疫病导致产能被动去化加速，但当前集团场后备母猪充足，高淘对应高补，因此被动去化难以形成产能的实质去化，价格长周期拐点目前仍难以预见。
猪价何时反弹
猪价反弹的拐点何时出现？多位专家以及业内人士普遍认为会在下半年。
张晓君认为，考虑到被动淘汰到补栏之间的时间差或对应阶段性供给相对减少，或推动猪价呈现小周期的上涨行情。2024年猪价整体或呈现前低后高，全年均价或略高于2023年。
“上半年供给压力仍较明显，春节前后猪价先扬后抑；下半年供给压力同比减弱，猪价重心或有所抬升，但养殖成本预期下移将限制向上空间。”
农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇认为，今年二季度猪价将继续好转，下半年进入季节性上涨通道。当前，养殖户市场看涨情绪渐浓，补栏积极性较高，后期商品猪供给仍较充裕。鉴于市场供需基本面并未反转，下半年猪价总体季节性上涨，但以目前条件看，出现大幅上涨可能性不大。
“此轮猪周期的拐点可能会在9月出现。”中州期货农产品研究员李家文认为，从目前的期货市场来看，9月的生猪期货价格为17.7元/公斤，较7月而言明显偏高。同时，结合现货市场的发展趋势，国庆假期的需求可能会迎来小幅上涨，育肥动作的积极性也会大幅提升，所有的利好都会集中在四季度兑现。
对于全年猪价走势，头部猪企牧原股份高管近期接受投资者调研时表示，我国生猪养殖行业从业者众多，生猪价格主要受市场供需关系影响，公司对今年的猪价保持谨慎乐观态度，预计整体价格表现较去年更好一些。
“在供给端，当前能繁母猪仍处于较高水平，但整体为下降趋势，2024年生猪供应量预计将低于去年，在需求端，随着经济稳中向好，2024年需求量预计将有一定上升。”
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| 文章来源：大河财立方 文章作者：徐京生 文章编辑：一米优讯 |
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