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“换帅”背景：业绩与监管双重压力
2026年2月25日，龙大美食（SZ.002726）发布公告称，总经理杨晓初因工作调整，申请辞去总经理职务，辞任后仍继续担任公司董事长一职；公司副总经理刘婧接任总经理职务，正式履行相关管理职责。此次管理层人事调整，恰逢龙大美食面临业绩巨亏、监管问询等多重经营困境，其战略走向及发展前景备受市场关注。
业绩层面，龙大美食近年来经营业绩持续承压，陷入周期性亏损困境。2021年，受生猪市场行情深度下行影响，公司营业收入同比下滑19%，归母净利润首次出现亏损，亏损额达6.59亿元。为改善经营状况，公司启动战略转型，重点布局预制菜业务，2021-2023年期间，预制菜业务收入从11.82亿元增长至19.84亿元，其中肥肠类产品营收突破3亿元，烤肠类产品营收突破1亿元，但该业务营收占比始终维持在15%左右，未能成为支撑公司业绩的核心支柱。目前，公司主营业务仍高度依赖屠宰板块，营收占比超七成，导致其业绩波动与猪周期高度绑定，抗风险能力较弱。2023年，公司创下上市以来最大亏损，归母净利润预亏13.60亿至17.60亿元；2024年虽实现小幅扭亏，但2025年再度陷入巨亏，根据业绩预告，当年归母净亏损预计为6.2亿至7.6亿元，较2024年同期亏损规模大幅扩大。在市场竞争日趋激烈、生产成本持续攀升、产品定价受市场供需关系制约的多重因素影响下，公司传统业务板块盈利空间持续压缩，业绩亏损已对公司核心经营根基造成侵蚀。
监管层面，龙大美食近期亦面临严格监管问询，暴露出公司治理及内控层面的短板。2026年1月30日，山东证监局向公司连发两则监管函，直指公司存在的违规问题。其一，公司在2021-2024年期间，可转债相关募投项目结转固定资产后，未按规定停止利息资本化，同时将用于临时补充流动资金的募集资金利息违规进行资本化处理，该行为违反《企业会计准则》相关规定，导致公司连续四年定期报告信息披露存在不准确情形。经公司后续发布的会计差错更正公告追溯调整，2021-2024年累计少计财务费用约7246.06万元，尽管该金额占公司整体财务体量比重不大，但已严重损害公司市场信誉及投资者信任。其二，监管函指出公司控股股东存在承诺违约情形。因控股股东蓝润发展下属子公司五仓农牧与龙大美食存在同业竞争，蓝润发展及实际控制人戴学斌、董翔于2023年12月出具承诺，明确最迟于2025年12月31日前完成相关股权处置，以彻底解决同业竞争问题。但截至2026年1月，该承诺仍未履行完毕，尽管公司于1月9日与控股股东签署《股权托管协议》作为过渡安排，但同业竞争问题尚未得到根本解决，为公司后续经营发展带来不确定性。
前任总经理杨晓初的功与过
辉煌履历与过往成就
杨晓初出生于1969年，具备丰富的跨领域企业管理经验，在房地产及农牧食品领域均有深厚的行业积淀。其职业生涯早期深耕房地产行业，曾任职于蓝光集团，担任蓝光和骏副董事长兼总裁期间，凭借卓越的战略规划及运营管理能力，带领团队连续七年蝉联成都房地产市场销量榜首，成功奠定蓝光集团在成都房地产市场的领先地位，其“七冠王”缔造者的行业标签，充分彰显其在市场运营及销售策略方面的专业素养。
离开蓝光集团后，杨晓初加入蓝润集团，历任执行总裁、五仓农牧董事长等核心管理职务，持续深耕企业运营管理领域。2021年，杨晓初进入龙大美食，初始担任监事会主席，逐步深入参与公司核心治理工作；2023年5月，其接任公司董事长一职，成为推动公司战略落地、业务转型的核心操盘手。
在杨晓初的主导下，龙大美食启动战略重构工作，正式提出“一体两翼”发展战略，明确以食品业务为主体，以养殖、屠宰业务为两翼提供支撑，同时将公司名称由“龙大肉食”变更为“龙大美食”，彰显公司向预制菜等食品深加工领域转型的战略决心，为公司发展指明方向。在该战略指引下，公司预制菜业务实现稳步增长，2021-2023年营收从11.82亿元增长至19.84亿元，成功培育出肥肠系列、酥肉系列、培根系列、烤肠系列、丸子系列等多个亿元级、千万元级核心单品，其中肥肠类产品营收突破3亿元，烤肠类产品营收突破1亿元。同时，公司构建起山东、上海、四川三大研发中心，聚焦传统菜肴与地方特色食品的现代化加工技术融合，持续推进产品创新；渠道拓展方面，预制菜业务新增经销商近1000家，进一步拓宽市场覆盖范围，夯实业务发展基础。
未能扭转的业绩颓势
尽管杨晓初在公司战略规划、业务拓展及产品创新方面采取多项举措，但龙大美食在其任职期间，经营业绩未得到根本性改善，仍持续处于波动亏损状态。2021年，受生猪行情深度下行冲击，公司营收同比下滑19%，归母净利润首次亏损6.59亿元，成为其任职期间面临的首要经营困境。此后，尽管预制菜业务实现稳步增长，但该业务营收占比始终维持在15%左右，未能形成支撑公司业绩的核心增长引擎，公司主营业务仍高度依赖屠宰板块，营收占比超七成，导致业绩受猪周期波动影响显著，抗风险能力薄弱。
2023年，受生猪价格持续低迷、行业周期波动加剧影响，公司传统屠宰业务亏损扩大，叠加存货及生物资产减值准备计提，公司创下上市以来最大亏损，归母净利润预亏13.60亿至17.60亿元；2024年虽实现小幅扭亏，但2025年再度陷入巨亏，归母净亏损预计达6.2亿至7.6亿元，亏损规模较上年同期大幅扩大。此外，公司在财务内控层面存在明显短板，2021-2024年期间发生的财务违规行为，导致连续四年定期报告信息披露不准确，严重损害公司市场信誉；控股股东承诺未按时履行、同业竞争问题悬而未决等事项，也反映出公司治理层面存在的不足，作为公司核心管理层主要成员，杨晓初对此负有相应管理责任。
新任总经理刘婧：临危受命的挑战与机遇
跨界复合的独特履历
公开信息显示，刘婧出生于1988年，本科学历，具备跨界复合的职业履历，横跨政府事务、集团管理、上市公司治理三大领域，职业发展路径始终围绕“蓝润系”，是蓝润体系内自主培养的核心管理人才。其职业生涯起步于成都高新区国家税务局，担任税收协管员一职，期间积累了丰富的政府事务对接及税务管理经验，为后续企业财务管理、合规运营工作奠定了坚实基础。
此后，刘婧加入蓝润集团，担任董事会办公室副主任，深度参与集团战略规划、资源调配、运营管理等核心工作，全面熟悉大型企业集团的运作模式及管理体系，积累了丰富的集团层面管理经验。随后，其跨界进入上市公司治理领域，出任运盛医疗董事会秘书，负责信息披露、投资者关系管理等核心事务，期间需应对复杂的资本市场环境，对接投资者、监管机构等多方主体，进一步提升了沟通协调能力、应急处置能力，同时对上市公司规范运作、信息披露合规要求形成了深刻认知。2023年，刘婧回归龙大美食，担任副总经理、董事，截至此次任职总经理，已在公司任职两年，深度参与公司日常经营管理，全面熟悉公司食品加工、屠宰、养殖等核心业务板块，具备扎实的业务基础，并非行业及公司“外来者”。
综上，刘婧的职业履历具备鲜明的跨界复合特征，多元的职业经历使其积累了全面的知识储备与管理经验，能够从政府合规、集团运营、资本市场等多维度分析问题、解决问题，为其接任总经理、应对公司当前困境提供了有力支撑。
破局之路：应对挑战的可能策略
面对龙大美食当前的业绩困境与监管压力，刘婧接任总经理后，预计将从多维度推进整改与优化，推动公司摆脱经营泥潭。在应对猪周期波动方面，其有望借鉴行业内优秀企业的运营经验，强化市场监测与行情预判能力，基于猪周期走势合理调整养殖及屠宰产能规模：在猪价下行周期，适度压缩养殖存栏量，严控养殖成本，降低亏损幅度；在猪价上行周期，有序扩大产能投放，提升市场份额，锁定盈利空间。同时，可能探索运用生猪期货等金融衍生品工具，对冲猪价波动带来的经营风险，稳定传统业务盈利水平。
在预制菜业务升级方面，刘婧大概率将加大研发投入力度，聚焦消费者健康化、多样化的消费需求，推动产品结构优化升级，重点开发低脂肪、低热量、高蛋白的优质预制菜产品，丰富产品矩阵，提升产品差异化竞争力。渠道拓展层面，将进一步整合传统商超、经销商渠道资源，同时加大对电商平台、社区团购等新兴渠道的布局力度，拓宽市场覆盖范围，提升产品市场渗透率，推动预制菜业务营收占比提升，逐步降低公司对屠宰业务的依赖。
针对财务合规及控股股东承诺违约等问题，依托其在上市公司治理领域积累的经验，刘婧将重点推进公司财务内控体系完善，健全财务管理制度，规范财务核算流程，加强财务审计与自查力度，确保财务信息披露真实、准确、完整，杜绝此类违规事件再次发生。同时，将积极推动控股股东履行相关承诺，加强与控股股东的沟通协商，制定切实可行的同业竞争解决方案，加快推进五仓农牧相关股权处置工作，彻底解决同业竞争问题，重塑公司市场信誉，提升投资者信心。
未来展望：龙大美食能否走出困境
短期困境与长期愿景
短期来看，龙大美食面临的经营压力依然严峻。业绩层面，猪周期波动对传统屠宰业务的影响仍将持续，预制菜业务虽具备增长潜力，但短期内难以快速实现规模突破、填补业绩缺口，公司营收及利润增长面临较大挑战，资金流动性也可能受业绩亏损影响进一步承压，制约业务拓展与战略落地。监管层面，财务违规整改、同业竞争问题解决仍需一定时间，期间公司可能面临监管部门的进一步审查，经营不确定性有所增加。
长期来看，龙大美食仍具备业务转型与可持续发展的潜力。预制菜行业受益于消费升级、居民生活节奏加快等因素，市场需求持续扩容，行业发展前景广阔。龙大美食凭借已有的品牌影响力、完善的研发体系及渠道基础，若能持续推进预制菜业务升级，扩大业务规模、提升营收占比，有望逐步摆脱对传统屠宰业务的过度依赖，降低猪周期波动带来的经营风险。同时，通过完善内部治理、规范财务运作、解决监管违规问题，公司有望重塑市场形象，提升投资者信心，为长期高质量发展奠定坚实基础。
市场期待与行业影响
此次人事调整后，市场对刘婧及龙大美食的发展寄予较高期待。作为85后新任总经理，其跨界复合的职业履历的让市场期待其能为公司带来全新的管理思路与运营策略，短期内稳定公司经营局面、改善财务状况、推进监管违规问题整改，提升公司核心竞争力；长期来看，市场期待其能持续推动公司战略转型，加快预制菜业务发展，使其成为公司核心增长引擎，实现公司经营业绩的持续改善与可持续发展。
此次龙大美食“换帅”事件，对农牧食品行业也具有一定的示范意义与行业启示。当前，农牧食品行业竞争日趋激烈，猪周期波动、成本攀升、合规监管趋严等多重因素叠加，行业内企业均面临不同程度的经营挑战，此次龙大美食的人事调整，凸显出企业在困境中寻求突破的战略意图。这也提醒行业内企业，需密切关注市场变化与行业趋势，强化内部治理与风险防控能力，及时优化发展战略，适配行业发展需求；同时，优秀的管理人才是企业突破困境、实现发展的核心支撑，具备多元背景与丰富经验的管理者，能够为企业注入新的活力与创新思维，助力企业应对挑战、实现高质量发展。龙大美食的未来发展仍充满挑战，但也蕴含机遇，市场将持续关注刘婧的管理举措及公司经营业绩的后续变化，期待其能带领龙大美食走出经营泥潭，实现战略转型与华丽转身。
数据来源：
龙大美食2021-2025年年报、业绩预告及相关公告，该类文件详细披露了公司财务数据、业务发展情况、管理层变动信息及监管整改进展，是分析公司经营状况与发展战略的核心依据。
山东证监局发布的相关监管函，明确界定了龙大美食在财务内控、控股股东承诺履行等方面存在的违规问题，是了解公司监管处境的关键官方文件。
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