生猪现货价格拉涨动力不足 建议关注逢高做空近月合约的机会
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/8/10 10:15:12 关注:275 评论: 我要投稿
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现货价格略有回调,2023年8月09日标准体重生猪平均价格为17.45元/公斤,较前日猪价下跌0.02元/公斤,跌幅为0.11%。
我们认为短期支撑现货价格上涨的因素发生分化:第一,出栏体重下滑的势头已经开始扭转,本周涌益样本生猪出栏均重环比增加0.3公斤,出栏体重维持在120公斤以上;第二,“供应断档”因素的影响在弱化。虽然非瘟等因素的影响具有长期性(母猪受损的影响周期较长),但仔猪腹泻等因素的影响具有阶段性,理论上随着北方天气的转暖,二季度开始仔猪的成活率开始回升,对应9月前后的商品猪出栏将在一定程度上摆脱冬季疫病的影响;第三,需求方面,下半年需求回暖是大趋势,但8、9月份并不存在需求爆发的可能性(对比冬至、春节);第四,台风、洪水等因素对短期猪价形成一定扰动,但这些影响显然具有阶段性,并可能导致灾后阶段性供应的增加(灾后疫病导致潜在抛售);第四,虽然目前还处在压栏和二育入场的关键窗口,但是二育入场的成本已经超过17.5元/公斤,入场的积极性已经大幅下滑,对供应市场的抽水作用减弱。综上所述,我们认为短期现货价格继续拉涨的动力不足。
另外,我们发现驱动本轮现货大涨的基本面要素变动多具有阶段性。无论是出栏体重的回落、阶段性的供应断档、天气因素的扰动、情绪面的共振等都不具备长期性。市场并没有观察到普遍、实质意义上的标猪缺乏现象(趋势性指标),这可能意味着供应偏宽松的大格局并没有变,短期价格的上涨只是因为出栏体重等指标摆动到了较低的位置,但只要”标猪出栏“充足这个核心变量没有显著下滑,未来随着市场压栏导致出栏体重摆动至较高的水平,市场仍将面临较大的供应压力。因此,不宜高估本轮现货价格上涨的高度。同时,短期市场仍有较强的压栏动力,消费仍会维持回暖的趋势,现货价格底部环比二季度抬升也是大概率事件。因此,我们倾向于未来现货价格将处于宽幅震荡的状态。
策略方面,支撑现货上涨的驱动发生分化,现货价格拉涨动力不足,建议关注逢高做空近月合约的机会。
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文章来源:中泰期货研究所 文章编辑:一米优讯 |
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