生猪期货提前兑现涨价预期
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2024/4/16 9:30:10 关注:74 评论: 我要投稿
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今年春节以来生猪现货价格止跌回升。卓创资讯数据显示,全国生猪均价2月23日触及节后最低价13.48元/公斤后,振荡上行至3月26日的阶段高点15.4元/公斤,此后至今窄幅波动,截至4月14日全国生猪均价为15.2元/公斤。
生猪现货走势基本符合此前“一季度触底、二季度向好”的市场预期,但涨价时间窗口略早于市场预期,原因有二:一是春节前养殖端积极出栏,春节后肥猪占比明显偏低,2月下旬生猪出栏均重在120公斤左右,养殖端普遍计划增重至125—130公斤,阶段性有效供应减少,肥标价差扩大,提升二次育肥群体入场积极性,部分二育进场导致市场有效供应进一步减少;二是2023年四季度中部疫病对育肥存栏的影响开始显现。
在生猪现货价格平稳运行的同时,生猪期货远月合约快速上涨,兑现下半年涨价预期。
春节后生猪期货远月合约快速上涨,主要原因为:
第一,宏观驱动增强。2月CPI同比由负转正,终结了连续4个月同比负增长局面,宏观调控政策持续发力显效。
第二,能繁母猪存栏降至4100万头以下。五部委数据显示,2024年2月全国能繁母猪存栏为4042万头,环比下降0.6%、同比下降6.9%。能繁母猪存栏持续减少,对应10个月后的生猪出栏预期减少。
第三,仔猪价格快速拉升。卓创资讯数据显示, 7公斤仔猪价格2023年10月20日触及138元/头的低点后快速拉升,春节后的2月20日达到461元/头,4月12日更是攀升至586元/头。仔猪价格快速拉升对应外购仔猪育肥成本从13—14元/公斤抬升至17元/公斤以上,三季度生猪价格看涨预期强烈。
第四,2023年四季度中部地区疫病影响得到确认。2023年四季度河南、山东、河北等中部区域猪瘟疫病对育肥存栏的影响从以下两方面得到确认:一方面,春节前雨雪天气影响下,中部猪价拉涨全国;另一方面,牧原股份透露,2023年7月生猪养殖完全成本约为14.3元/公斤,2023年12月抬升至15.3元/公斤,2024年1—2月进一步增加至15.8元/公斤。牧原股份表示,成本上升的主要原因是疫病造成生产成绩波动以及防控投入增加。
然而,生猪期货远月合约在上周四(4月10日)强势拉涨至近期高点后,盘面累积的风险开始释放。
其一,宏观驱动兑现后回归产业供需逻辑。
其二,能繁母猪存栏高于3900万头的正常保有量,且仔猪价格快速上涨,或导致3月能繁母猪存栏停止去化,进而拉长去产能进程。
其三,出栏均重持续增加,肥标价差进一步收窄,供应压力后移。
对于生猪期现货价格后期走势,观点如下:
现货方面,短期来看,天气转热,肥标价差收窄,出栏体重稳步抬升,养殖端进一步压栏预期减弱,阶段性供需相对平衡下猪价将振荡整理,关注养殖端主动减重窗口何时出现;中期来看,二季度生猪出栏环比下降,市场供需格局改善,猪价整体预期向好,但供应压力后移限制猪价涨幅;长期来看,三季度供应偏紧有望支撑猪价阶段性上涨,但母猪产能仍高于合理水平限制上方空间,关注母猪去化速度及疫病影响程度。
期货方面,5月合约围绕现货走基差修复逻辑,支撑关注14500元/吨、压力关注15300元/吨;远月合约阶段性压力得到验证,关注下方支撑是否有效,若跌破支撑则将打开下跌空间,反之维持高位振荡格局,9月合约支撑关注17800元/吨、压力关注18500元/吨。
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文章来源:期货日报 文章编辑:一米优讯 |
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