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生猪行业深度调整：产能去化进行时，2026年能否迎来盈利曙光？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2026/1/6 10:23:32 关注：311 评论： 我要投稿
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一、行业困局：产能过剩下的全链亏损
（一）价格暴跌击穿成本底线
2025年生猪市场深陷产能过剩困局，“旺季不旺”特征贯穿全年，行业整体运行承压。从价格走势来看，全国生猪均价呈现持续下行态势，年初为15.72元/公斤，年末跌至12.13元/公斤，年内跌幅达20%，市场下行压力显著。
按头均120公斤出栏测算，单头利润同比减少378元；10月猪价进一步下探至全行业系统性亏损区间，部分企业甚至跌破付现成本，现金流压力显著加剧。这一价格水平已突破企业运营的安全边际，从盈利端向现金流端传导压力。
经营压力已充分传导至上市公司层面，三季度超半数上市猪企陷入亏损。资产负债结构同步恶化，截至三季度末，14家上市猪企资产负债率同比上升，其中金新农、新五丰、天邦食品、天域生物4家企业资产负债率突破70%警戒线，企业运营风险进一步攀升。
（二）产能高企加剧供需失衡
尽管养殖成本下降形成一定成本缓冲，但产能过剩的核心矛盾未得到解决。能繁母猪存栏量长期维持在4000万头以上的高位区间，形成持续的供应压力，对市场供需平衡构成显著冲击。
与此同时，行业养殖效率持续提升，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）突破28，进一步放大供应弹性。繁殖效率的提升使得同等能繁母猪存栏量下，仔猪产出量显著增加，加剧了市场供给过剩的格局。
出栏数据印证了供应的充裕性，2025年1-11月，前12大上市猪企累计出栏量超1.5亿头，部分企业提前完成年度出栏目标。规模化企业的出栏扩张进一步加剧市场供需失衡，对猪价形成持续压制。
二、破局之路：政策引导与市场的双重出清
（一）政策组合拳推动产能去化
面对行业困局，政策调控成为破解产能过剩的关键抓手。农业农村部牵头实施产能调控，明确提出调减100万头能繁母猪的目标，为行业产能回归合理区间提供指引。该目标基于市场供需格局与行业长期发展需求制定，旨在通过政策性引导，推动行业供需关系重构。
配套调控政策同步落地，包括严禁二次育肥、控制出栏体重等措施。严禁二次育肥旨在遏制市场投机性囤养行为，避免短期供应波动加剧；控制出栏体重则通过调节供应节奏，缓解阶段性市场压力，引导市场从“逆周期累库博弈”转向“政策性去库引导”。
牧原股份、温氏股份等头部企业积极响应政策号召，通过淘汰低产低效母猪、优化出栏节奏等方式推进产能去化，发挥行业示范引领作用。在头部企业带动下，行业逐步形成主动去产能的共识，推动去化进程加速。
产能去化成效于2025年10月初步显现，农业农村部数据显示，当月能繁母猪存栏量环比下降1.1%至3990万头，17个月来首次回落至4000万头以下。这一数据突破标志着行业正式进入主动去产能阶段，为后续供需格局改善奠定基础。
（二）效率革命下的成本竞赛
在产能去化推进的同时，行业内部同步开启效率革命，头部企业聚焦降本增效，推动养殖环节向规模化、智能化转型，行业成本竞争格局逐步形成。在市场价格低迷周期，成本控制能力成为企业生存与竞争的核心要素。
牧原股份在成本控制领域表现突出，通过种质改良、精准营养配方优化及智能化养殖设备应用，实现成本显著下降。种质改良方面，培育高繁殖性能、快生长速度的优良种猪，提升种群生产效率；营养配方优化基于猪只不同生长阶段需求，提高饲料利用率；智能化设备应用覆盖温控、喂料等环节，降低人工成本与资源浪费。截至2025年10月，牧原股份生猪完全成本降至11.3元/公斤，成为首家进入“5元/斤成本俱乐部”的上市猪企，建立起显著的成本竞争优势。
温氏股份同步推进成本优化，设定2026年肉猪养殖平均综合成本5.9元/斤的目标。为实现该目标，温氏股份重点推进饲料配方优化与疫病精准防控两大举措：通过与科研机构合作研发新型饲料配方，在保障营养需求的前提下降低高价原料占比；建立全链条疫病监测体系，利用先进检测技术实现风险预判与精准防控，减少疫病导致的生产损失。当前，温氏股份与牧原股份等企业构成行业成本第一梯队，综合成本低于12.5元/公斤，构建起抗周期运营的成本护城河。
三、2026 展望：前低后高的周期转折点
（一）上半年供应压力犹存
展望2026年，生猪市场将呈现阶段性分化特征，上半年供应压力仍将持续。从产能传导逻辑来看，2026年上半年生猪出栏量主要由2025年3月至2026年2月能繁母猪存栏量决定，期间196家样本企业能繁母猪平均存栏量达918.31万头，较上一周期增长8.54%。高位存栏量将支撑上半年生猪供应维持充裕水平，市场供需宽松格局短期难以逆转。
据卓创资讯预测，2026年上半年猪价将在11.4-11.8元/公斤区间震荡，价格中枢贴近部分企业成本线，行业盈利空间受限。在此背景下，严守现金流安全成为行业核心经营原则，企业普遍采取成本管控、资金优化配置等措施，部分企业通过适度压缩产能规避运营风险，确保资金链稳定。
（二）下半年回暖逻辑逐渐清晰
长期来看，随着前期产能去化效果逐步传导，市场供需格局将逐步改善。农业农村部数据显示，2025年10月能繁母猪存栏量已回落至3990万头，后续预计维持缓慢下降态势，将直接导致2026年下半年生猪供应量减少。产能去化的滞后效应将在下半年集中显现，成为推动市场回暖的核心驱动力。
叠加中秋、国庆传统消费旺季的需求提振，生猪市场供需关系将逐步从宽松转向紧平衡，猪价拐点有望出现在二季度末至三季度。机构测算数据显示，7月后生猪供应压力将显著缓解，供需紧平衡格局将支撑猪价温和上涨，市场景气度逐步回升。
综合来看，2026年生猪价格将呈现“前低后高”的周期性走势。上半年市场仍处于调整期，企业以稳现金流为核心；下半年随着价格回暖，养殖端盈利窗口将逐步开启。对于前期已实现成本优化的企业而言，将凭借成本优势充分享受价格上涨红利，实现盈利修复与规模扩张的双重目标。
四、长期重构：从周期博弈到价值竞争
（一）规模化企业优势凸显
政策调控与市场出清双重作用下，生猪行业洗牌进程加速，中小散户面临环保与成本双重压力，生存空间持续压缩。环保政策收紧要求养殖主体配套完善的环保设施，增加了中小散户的前期投入；而规模化企业凭借集中采购、技术优势实现成本控制，中小散户在成本竞争中处于劣势，行业出清加速。
行业集中度持续提升，2025年规模场能繁母猪存栏占比已达65%。未来，规模化企业将凭借技术、资金、供应链等核心优势进一步扩大市场份额：技术层面，可投入更多资源用于研发创新，提升养殖效率；资金层面，更容易获得资本市场与金融机构支持，保障运营稳定性；供应链层面，通过全链条整合实现成本优化与质量管控，强化核心竞争力。
（二）全产业链布局成必然选择
面对行业变革，牧原股份、温氏股份等龙头企业启动战略转型，推进全产业链布局，通过纵向一体化模式平滑周期波动，提升综合竞争力。转型核心方向为向下游屠宰、预制菜等领域延伸，构建“养殖-屠宰-加工-销售”全链条产业生态。
屠宰环节，龙头企业建设标准化规模化屠宰场，引入先进屠宰设备与工艺，提升屠宰效率与产品质量管控水平；同时配套建设冷链物流体系，保障生鲜猪肉产品的流通效率与品质稳定性，实现从养殖端到消费端的全程温控与质量追溯。
预制菜领域成为龙头企业布局重点，依托养殖与屠宰环节的资源优势，龙头企业快速切入预制菜赛道，研发多元化预制菜产品，覆盖家常菜品、餐饮标准化食材等多个品类。通过与电商平台、餐饮连锁企业合作，拓展销售渠道，提升产品附加值，培育新的利润增长点。
技术创新驱动行业转型，AI智能饲喂、基因编辑等前沿技术在养殖环节的应用逐步深化。AI智能饲喂系统基于猪只体重、生长阶段、健康状况等参数实现精准饲喂，提升饲料利用率，降低养殖成本；基因编辑技术用于培育生长速度快、抗病能力强、肉质优良的猪种，为行业可持续发展提供技术支撑。
5元成本时代的行业竞争，本质是全链条效率的比拼。企业需在种质培育、饲料研发、养殖管理、屠宰加工、终端销售等全环节推进流程优化与效率提升，构建全链条成本优势。具备全产业链布局能力、核心技术储备与高效运营体系的企业，将在行业竞争中占据主导地位，引领行业向高质量发展转型。
结语：2025年生猪行业的深度亏损与产能去化，是行业周期性调整与结构优化的必经阶段。2026年，在政策调控、技术创新与市场调节的协同作用下，行业有望逐步走出调整期，迈向供需均衡的良性发展轨道。对于养殖企业而言，短期需聚焦成本管控与现金流安全，抵御市场波动风险；长期需强化技术研发与全产业链布局，提升核心竞争力。生猪行业“后周期时代”，行业格局将持续重构，战略定力与创新能力成为企业实现可持续发展的关键。
数据来源：农业农村部、上市猪企相关数据、卓创资讯、上海钢联
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| 文章来源：现代畜牧网 文章作者：豆包 文章编辑：一米优讯 |
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