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一、开篇引言：2026 开年红！巴西活牛价格刷新近 15 个月纪录
2026年开年以来，巴西肉牛市场呈现强劲上涨态势。2月初，活牛（boi gordo）价格突破R$333/arroba（以15公斤为计价单位），创下自2024年11月以来的最高日均价，市场景气度显著提升。
期货市场呈现明确看涨态势，2月合约定价已突破R$340/arroba，预示本月巴西活牛价格有望刷新历史同期纪录，为市场提供强劲信心支撑，市场主体对后续走势预期乐观。
据巴西农牧业研究与经济支持中心（Cepea）数据显示，截至2月4日，活牛日均价达R$333.3/arroba，为近15个月以来的最高值，直观反映当前市场的强势格局。2月前四天平均价为R$329.8/arroba，虽略低于2022年2月R$340.3的历史峰值，但已显著高于近年同期水平，上涨动力持续释放。
从长期走势来看，若2026年2月活牛最终均价稳定在R$340附近，将实现自2022年后连续第二年2月同比上涨。回顾上一轮牛市周期，巴西活牛价格曾连续四年在2月实现同比上涨，结合当前市场表现，业内普遍判断本轮上涨周期仍处于启动阶段，后续仍有上行空间。
二、价格狂飙：活牛均价逼近历史峰值，看涨情绪拉满
2.1 日均价创新高，同期表现远超近年水平
Cepea发布的数据显示，截至2月4日，巴西活牛日均价达R$333.3/arroba，创下近15个月以来的最高纪录。该价格水平的突破，是市场供需关系、行业周期及外部环境等多重因素协同作用的结果，体现了当前巴西肉牛市场的强劲活力。
2月前四天，巴西活牛平均价为R$329.8/arroba，与2022年2月R$340.3的历史峰值相比仍有小幅差距，但相较于2023年、2024年同期水平，涨幅显著。过往几年，巴西2月活牛价格始终维持在相对平稳的区间波动，而2026年开年的价格大幅上涨，标志着市场正式进入上行通道。
2.2 期货市场释放积极信号，2 月或迎历史新高
期货市场作为市场预期的重要反映，对巴西活牛价格走势呈现明确看涨预期。目前，2月活牛期货合约定价已突破R$340/arroba，显示市场对本月活牛均价站稳该区间抱有强烈信心，预示2月活牛价格有望创下历史同期新高。
若上述预期落地，2026年2月将成为巴西活牛市场又一关键节点，实现自2022年后连续第二年2月价格同比上涨。这一走势不仅巩固了当前牛市格局，也进一步强化了市场对后续价格走势的乐观预期，为行业发展注入持续动力。
三、三驾马车齐驱：供需、出口、国际市场共振推涨
3.1 供应端：待宰牛稀缺 + 养殖户惜售，屠宰场竞相提价
当前巴西肉牛市场供应端呈现紧张格局，核心表现为待宰牛（ready-to-slaughter）数量稀缺，叠加养殖户惜售情绪浓厚，直接推动活牛价格上行。受市场看涨预期影响，养殖户普遍倾向于延迟出栏，留存牛只等待价格进一步上涨，导致市场可流通待宰牛数量持续减少。
待宰牛供应短缺使得屠宰场面临生产原料不足的压力，为保障正常生产运营，屠宰场纷纷提高收牛价格，市场形成“供不应求、竞相提价”的格局。目前，这种供应紧张态势短期内难以缓解，将持续为活牛价格提供支撑。
从行业周期来看，当前巴西肉牛养殖处于牛群重建阶段，养殖户留存后备母牛的比例提升，进一步减少了可出栏待宰牛数量，供应紧张格局将在短期内持续，成为推动活牛价格上行的核心支撑因素之一。
3.2 出口端：1 月出口量额双破纪录，主销市场需求旺盛
2026年1月，巴西牛肉出口市场表现亮眼，出口量与出口额均刷新历年1月最高纪录，出口市场的强劲需求成为推动国内活牛价格上涨的重要动力。
中国、美国、中东等地区是巴西牛肉的核心出口市场，需求持续旺盛。其中，中国作为巴西牛肉最大进口国，庞大的消费市场与持续提升的消费需求，为巴西牛肉出口提供了稳定支撑；美国市场虽受地缘政治及关税因素影响，但本土牛肉价格高企，为巴西牛肉进口提供了空间；中东地区凭借独特的饮食消费习惯，对巴西牛肉的需求保持稳步增长。
值得关注的是，巴西牛肉供应链可追溯体系的持续完善，显著提升了巴西牛肉的国际信誉，增强了其在全球市场的竞争力。终端消费者可通过追溯体系查询牛肉从牧场到餐桌的全流程信息，进一步提升了巴西牛肉的市场认可度，为出口增长提供了保障。
3.3 国际端：全球牛肉价格联动上涨，支撑巴西内外销定价
2026年1月，美国批发牛肉价格创下历年同期新高，带动全球牛肉市场形成联动上涨态势。作为全球主要牛肉出口国之一，巴西牛肉价格受国际市场传导影响显著，国际市场的上涨行情为巴西牛肉内外销定价提供了强力支撑。
国际牛肉价格上涨不仅提振了巴西牛肉的出口报价，提升了出口盈利水平，同时也带动国内活牛市场定价上行，形成“国际涨价、国内跟涨”的协同效应。这种全球联动的上涨格局，进一步巩固了巴西活牛市场的牛市基础，推动价格持续走强。
从全球供需格局来看，美国、澳大利亚等主要牛肉出口国均进入供应下行周期，全球牛肉供应偏紧态势将持续，预计将继续支撑国际牛肉价格高位运行，为巴西牛肉价格提供长期支撑。
四、喜忧参半：补栏成本高企，养殖利润空间遇阻
4.1 小牛价格飙升，外购犊牛养殖户成本承压
尽管当前巴西活牛价格持续上涨，但养殖端面临显著成本压力，核心表现为小牛采购成本大幅攀升。2026年1月，巴西小牛价格创下同期历史新高，购买一头小牛所需的活牛arroba数量达到历史峰值，对依赖外购犊牛的养殖户造成较大影响。
小牛价格飙升导致外购犊牛养殖户的补栏成本急剧增加，尽管活牛售价上涨，但养殖利润并未实现同步扩大，部分中小养殖户甚至面临利润压缩的困境。补栏成本高企已成为制约养殖端盈利水平提升的核心因素，影响养殖户的补栏意愿。
从成本结构来看，小牛采购成本占肉牛养殖总成本的比重较高，其价格的持续上涨直接推高了整体养殖成本，削弱了活牛价格上涨带来的盈利红利，形成“价涨利不增”的局面。
4.2 成本倒逼牛价续涨，成为牛市上行内在动力补栏成本高企
对养殖端利润造成显著挤压，市场逐步形成共识：只有活牛价格进一步上涨，才能有效缓解养殖端成本压力，改善养殖户的补栏意愿与盈利水平。
这种成本倒逼的上涨预期，成为推动巴西活牛价格持续走强的内在动力。当前，活牛价格涨幅尚未完全覆盖补栏成本的上升幅度，养殖户对后续价格上涨的预期强烈，进一步强化了惜售情绪，推动活牛价格持续上行。
从行业逻辑来看，养殖利润的修复需求将持续支撑活牛价格上涨，形成“成本上涨→价格上行→利润修复”的循环，预计这一逻辑将在短期内持续主导市场走势。
五、硬核底气：循环经济 + 规模化养殖，筑牢产业竞争力
巴西肉牛产业能够在牛市周期中保持强劲竞争力，核心得益于其成熟的循环经济模式、规模化精细化养殖体系以及持续的科研技术赋能，三者协同发力，构筑了产业长期发展的核心优势，为价格上涨提供了内生支撑。
5.1 循环经济模式：甘蔗渣饲料化，降本增效典范
巴西头部养殖企业探索形成“甘蔗种植-加工-废渣饲料化-肉牛育肥-粪便还田”的循环经济闭环模式，实现了资源高效利用与降本增效的双重目标，成为行业可持续发展的典范。
以Coplacana公司为代表，其业务涵盖甘蔗种植、乙醇及食糖加工、生物质发电、农资供应等多个领域，肉牛育肥业务作为多元化布局的重要组成部分，依托甘蔗加工废渣实现饲料自给。该企业将甘蔗加工产生的甘蔗渣转化为育肥牛粗饲料，不仅降低了粗饲料采购成本，还实现了废弃物资源化利用，提升了产业可持续性。
这种循环经济模式有效分散了单一甘蔗种植的市场价格波动风险，实现了“农业+畜牧”的协同发展。同时，肉牛养殖产生的粪便经处理后还田，减少了化肥使用依赖，改善了土壤肥力，形成“种植-养殖-还田”的良性生态循环，实现生态效益与经济效益的双赢。
5.2 规模化精细化养殖：分群育肥 + TMR 日粮，提升生产效率
Campanelli等巴西大型育肥企业采用万头级规模化育肥模式，结合精细化管理流程，大幅提升了养殖生产效率，凸显规模效应优势，为产业竞争力提升提供了支撑。
这些企业建立了标准化的育肥流程，架子牛购入后先经过2周隔离观察，排查健康隐患，确保牛只健康状态；隔离结束后，按照体重进行分群饲养，将组内牛只体重差控制在30公斤以内，实现精准饲喂管理，满足不同体重阶段牛只的营养需求。
在饲料配置方面，企业充分利用当地丰富的农业副产物资源，以甘蔗渣、柑橘渣、高粱青贮等为粗饲料，搭配湿贮高粱、玉米、豆粕等精饲料，制成全混合日粮（TMR），实现营养均衡供给。同时，采用90-120天短期育肥策略，使育肥牛平均日增重达到1.5-1.8kg/d，大幅提升了育肥效率，降低了单位养殖成本。
5.3 科研赋能：产学研结合，驱动产业技术升级
巴西依托圣保罗大学肉牛试验基地等科研平台，推动产学研深度融合，将科研成果快速转化为产业生产力，驱动肉牛产业技术升级，提升产业核心竞争力。
圣保罗大学肉牛试验基地通过耳标精准管理技术，对试验牛只进行全程追踪，有效避免饲喂混乱、跨栏混群等问题，提升了试验数据的精准度与可靠性。科研人员通过设计多样化饲喂试验，筛选最优养殖方案，为产业端提供科学的养殖指导，助力养殖户提升养殖效益。
巴西农业研究公司聚焦热带肉牛杂交品种培育，成功培育出适应性强、生长速度快的杂交品种，将肉牛出栏周期缩短至18-24个月，大幅提升了养殖周转效率与盈利水平。这些科研成果通过行业推广，广泛应用于养殖端，推动巴西肉牛产业整体技术水平提升。
六、风险与展望：基本面占优，牛市格局难逆转
6.1 潜在风险：地缘政治 + 气候波动 + 贸易政策变数尽管
当前巴西肉牛市场牛市格局明确，但仍面临多重潜在风险，需重点关注。一是全球地缘政治不确定性，地区冲突、国际关系变化可能影响全球贸易通道，对巴西牛肉出口造成冲击；二是气候波动风险，巴西本土干旱天气可能影响牧场承载力，导致牧草供应不足，推高养殖成本，影响牛只生长效率；三是贸易政策变数，中国作为巴西牛肉最大出口市场，占比超过40%，其进口保障措施调查结果将直接影响巴西牛肉出口，若出现加征关税、设置进口限额等情况，将对行业利润造成显著冲击。
6.2 未来展望：供需紧平衡主导，下半年利润或迎提升
综合来看，尽管存在上述潜在风险，但业内分析师普遍认为，2026年巴西活牛价格将由“供应偏紧+需求旺盛”的基本面主导，牛市格局短期内难以逆转。
2026年巴西将举办总统大选及FIFA世界杯，两大事件将刺激国内餐饮及家庭肉类消费，进一步提振牛肉内需；国际市场方面，亚洲、中东等地区对巴西牛肉的需求预计保持坚挺，出口市场仍有增长空间。
据Agrifatto咨询公司总监Lygia Pimentel预测，2026年上半年巴西肉牛育肥利润将保持稳定；下半年，随着育肥牛价格季节性上涨及牛群周期性收紧带来的价格支撑，育肥利润有望提升4%-7%。长期来看，巴西肉牛产业将持续依托循环经济、规模化养殖及科研赋能，提升产业竞争力，应对各类风险挑战。
为应对潜在风险，巴西肉牛行业需进一步优化出口市场结构，减少对单一市场的依赖，同时加强牧场基础设施建设，提升应对气候波动的能力，保障产业稳定发展。
七、总结：把握牛市机遇，警惕成本与贸易风险
2026年巴西肉牛市场开年表现强劲，活牛价格持续上涨，逼近历史峰值，供需失衡、出口火爆、国际价格联动上涨三大因素形成共振，共同推动市场进入牛市上行通道，为行业发展带来机遇。
对于养殖端而言，在享受活牛价格上涨红利的同时，需重点关注补栏成本高企带来的利润压缩风险，合理规划出栏与补栏节奏，优化养殖管理，降低运营成本，提升盈利水平。
从行业层面来看，中国贸易政策变动仍是影响巴西牛肉出口的关键变量，需持续密切关注；同时，需进一步巩固产业竞争力，持续完善供应链可追溯体系，推动循环经济与规模化养殖模式普及，提升产业抗风险能力。
总体而言，2026年巴西肉牛市场基本面占优，牛市格局有望持续，但需警惕成本压力与各类外部风险。依托产业自身优势，巴西肉牛产业有望在本轮牛市中实现高质量发展，进一步巩固其在全球牛肉市场的核心地位。
数据来源：Cepea（巴西农牧业研究与经济支持中心）巴西政府贸易统计部门、圣保罗大学肉牛试验基地研、巴西农业研究公司
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