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一、鸡蛋价格波动核心矛盾：供给的连续性与需求的跳跃性
鸡蛋这个品种有其特殊性，笔者认为表现在以下4个方面：1.消费有两个明显旺季中秋和春节;2.冬春有明显的淡季禽流感疫情期;3.消费需求刚性，金融危机以来价格重心震荡上涨;4.相对于大豆等商品，鸡蛋的储存、运输、交割不便，特定时间段易发生非理性行情波动，天然利于做多。
鸡蛋的供给有连续生产的特性，蛋鸡的生长周期一般为520天左右，从出壳到产蛋要120天左右，产蛋300天以后产蛋性能就下降，基本上在470—500天左右就淘汰，一定时间内的鸡蛋供给是相对稳定的。而鸡蛋消费有明显的淡旺季，突发疫情更是短期内极大的遏制需求，供给的连续性和需求的跳跃性是影响鸡蛋价格的主要矛盾，也是价格变动的核心动力。供求矛盾在相对较短的时间段内激化，容易造成短期内鸡蛋价格的暴涨暴跌，这给期货交易带来很多实在的操作机会。笔者将从期货实战交易的角度出发，根据鸡蛋的品种特点，阐述鸡蛋期货长期的投资机会。
二、鸡蛋价格波动的整体节奏：震荡上涨
图1.全国多地鸡蛋平均价
数据来源：WIND，中衍期货
由图1我们可以发现，近年来鸡蛋价格在震荡中上涨，虽然每年的振幅很大，但是低点逐年抬高，高点则几乎每年都刷新。据笔者统计，2009年到2013年5年间鸡蛋价格年均上涨率为6.54%，仅2012年鸡蛋年度均价相对上年是下跌的，其余年份涨幅不一。这对于参与鸡蛋期货交易的投资者很有意义，操作鸡蛋这个品种尽可能寻找做多机会，这样赢的概率较大。再结合鸡蛋的储存、运输、交割特性来看，特定时间段易发生非理性行情波动，天然利于做多。
三、鸡蛋价格波动的个体节奏：双峰一谷
图2.近年鸡蛋价格季节性规律图
数据来源：WIND，中衍期货
表1.近年鸡蛋批发均价
数据来源：WIND，中衍期货
按月份来看，鸡蛋价格的波动也有明显的波动规律。每年的4月末到5月初，冬春禽流感疫情对鸡蛋消费的抑制开始减弱，鸡蛋价格开始触底回升，分为3个运行阶段：前期主要是恢复性上涨，主要是五六月份;到了盛夏(七八月份)，由于温度过高鸡蛋产量下降而需求相对稳定，鸡蛋价格会进一步上涨;最后是中秋节消费旺季(9月份)，需求短期集中爆发，彻底激化供需矛盾，此时一般会形成鸡蛋价格的年度高点“第一峰”。
9月之后一直到11月，鸡蛋价格一般会自然回落，用来修正中秋节的尖锐供求矛盾;12月到1月则是春节需求爆发，短期供求矛盾激化，一般会在1月形成年度第二高点“第二峰”。
2月到4月，需求回落和冬春禽流感疫情会极度抑制消费，这段时间供过于求的矛盾激化，鸡蛋价格快速回落，一般会形成年度低点“一谷”。
按照双峰一谷的节奏，在相应的时间段选择相应的合约投资，能较大程度的提高获胜概率，具体的合约选择和时机选择可参照第四部分。
四、鸡蛋多空合约选择
目前鸡蛋期货的主力合约有3个，1月、5月、9月，其中9月合约是天然的多头合约，1月合约是天然的空头合约，5月合约属于中性偏多合约。这对于实盘交易有重要意义：
9月合约的做多时机选择要在冬春禽流感疫情结束之后，一般在4月份，具体时间会有偏差，灵活对待。在6月一般有一个月淡季，价格可能小幅下跌，可以出来规避，剩余月份多头可长期持有。
1月合约的做空时机有3个，在6月淡季有一次小型做空机会;中秋旺季结束之后有第二次做空机会，一般在9月份，调整期可持续到11月，此期间可持有;11月到12月是春节需求旺季可平仓规避，一旦春节旺季结束后马上入场捡回空头头寸并持有到1月交割。
5月合约多空均可操作，春节需求旺季结束后可做空5月合约参与禽流感行情，一般在3月末平仓出局;4月、5月的交割上涨行情适合法人客户，自然人笔者不推荐参与。
五、当下投资策略
综上所述，笔者认为当下的投资策略有两个：
预计今年9月合约的价值区间在(4143，6800),9月现货价格中枢在5700附近，以做多机会为主，目前6月淡季回落期已经结束，可以入场买多。
预计1月合约的价值区间在(3700，5000)，1月现货价格中枢在3942，以等待做空机会为主。估计有3次做空机会，5月末到6月有一次做空机会，9月到11月有一次做空机会，12月到1月交割还有一次比较大的做空机会。
当下的时点上，笔者认为以日均线系统和小时均线系统为依据，寻找1409合约做多机会是有利可图的。技术止损参考均线系统;资金止损因个人风险承受能力而异。
因为2013年底和2014年初的超长期禽流感疫情，造成养殖业亏损严重，蛋鸡大面积淘汰，大量鸡苗遭到捕杀，同时大部分养殖企业都不敢在这关口上进雏或者是扩大规模，部分散户甚至退出蛋鸡行业，造成今年鸡蛋供应量持续减少。据芝华数据统计，5月全国在产蛋鸡存栏11.82亿只， 较4月减少3.95%，比去年同期减少约15.7%。笔者去东北产区调研养殖户和贸易商，他们表示今年蛋鸡和鸡蛋减少了三成左右，情况更为严重。新增鸡苗4个月后才能产蛋，9月之前供应短缺定型;炎热天气和中秋需求旺季会加速供求矛盾，大涨难以避免;疫情风险发生在夏秋的概率仅为20%，安全系数较高。对于9月鸡蛋头寸长期持有，采取浮盈加仓策略博取大收益。
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