|
进入五月以来，“黑色”系的硝烟再次逆向的席卷期货市场，一场关于价值重估，强弱逻辑重建的战国时代风云再起，鸡犬升天的“4301”之后鸡飞蛋打、一地鸡毛是为9月鸡蛋合约的形象描述。较小的总持仓规模赋予机构的是低成本拉抬和打压价格的利器，这样的利器在鸡蛋期货市场屡试不爽地制造疯狂推升后的散户恐慌止损，被洗盘离场的期市惨剧。虽然交易手法扑朔迷离，但基本面仍是定海神针，本文将就五月现货蛋价预测和前期提出的“静待基差回归后的做多机会策略”做进一步的跟踪分析。
近一周以来，国內鸡蛋现货价格运行平稳，主要产区每箱(45斤)售价142-147元，北京主销区140-152元每箱，鸡蛋市场现货难得出现了近半个月保持价格坚挺的现象。据我们了解，虽然天气目前平均气温来到20度以上，但我们调研发现目前蛋鸡养殖利润可观，平均10元每羽，养殖户并没有囤货，库存并不多，而控制现货出货速度的主要是贸易商，贸易商囤货20余天的周期，来运作处以保证贸易不会被套，不仅不至于大幅回落，反倒可以阶段性挺价鸡蛋短期小幅上涨。
鸡蛋期价从最高4301回落之后，基差从1000元每500千克回落至目前的500-600元左右的水平，来到相对合理的位置，印证了笔者前期的观点，但基差再往下走的概率并不大，一方面是因为持续的超发货币预期坐实，国内的CPI看涨预期将继续影响商品走势，另一方面9月的节日效应明显强于端午节的效应，因此9月蛋价走强的预期不会改变。
5月的USDA报告后，今日继“黑色双娇”之后，“油料双粕”或成为未来期市新的宠儿，玉米也受外盘带动反弹明显。目前的市场不仅有饲料原料上涨废除前期的低成本假设，而且有充裕资金持续注入农产品板块的氛围影响，在此背背景下鸡蛋在需求逐步改善之后将易涨难跌。
现在的鸡蛋09合约空头的凭据主要源于6月初季节性淡季的降价预期，但目前的蛋鸡存栏数据并不支持大面积的需求转弱，前期预计小码蛋在六月大幅增加的预期也因最近的数据不攻自破，目前市场的小码蛋数量占比仍旧维持20—30%的水平，属于相对正常，如果一旦五月中旬蛋价上移，六月下跌的底部位置也将受到抬升。综上所述，笔者仍旧坚持在上篇文章中建议的于3800-3900分批做多09合约的策略，同时也预计目前鸡蛋市场仍未到大涨的时点，上方空间亦不宜看得过高，目标大约在4030-4100区间内。
|
