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端午节后的一周，鸡蛋期货多空双方进行了较为激烈的角逐，主要从三个方面体现：第一端午节后首个交易日6月19日，鸡蛋9月合约成交量增加9.03万手，持仓量减少约0.9万手，前期空单离场较多，收盘价较节前上涨55点；第二个交易日成交量下滑2.57万手，持仓量增加2.42万手，多空新资金入场博弈，收盘价环比上涨49点；第三个交易日高开低走，开盘直逼前期高点，随后震荡走低，缩量减仓，收盘价下跌32点；截至上周五收盘，鸡蛋期货9月合约较节前上涨61点，周内仅上涨6点。
中美贸易战落地增加大豆进口关税，利多鸡蛋各合约，但节后豆粕连续阴跌，鸡蛋主力合约也未能突破前高，此次多空轮换打击了多头的看涨热情，目前鸡蛋期货盘中几度跌破4200元/500千克，是否可以借此瞄准中秋行情，布局长线多单了？我们先看看往年中秋节前后的价格走势，再结合今年的供需结构，来分析现在是否是布局长线多单的的有利时机。
首先，看一下2014年至今的端午节鸡蛋现货行情（见图1）。
图1：鸡蛋历年行情5-9月份
从图中可以发现，2014年端午节鸡蛋价格处在阶段性低点，节后蛋价经过半个月的震荡后逐步回暖，直至中秋行情启动，8月下旬蛋价达到最高点，相比端午节价格上涨1.58元/斤。另外，从图中可以看到2014年蛋价总体处于高位，这是因为2013年末至2014年一季度H7N9爆发，强制淘汰一部分产能，致使2014年的在产蛋鸡存栏偏低。
2015年端午节后，低迷蛋价维持了三周，自7月中旬开始缓步启动中秋行情，蛋价在8月下旬达到最高点，较端午节蛋价上涨1.31远/斤。2016年端午节后连续下跌半个月，蛋价深度回调，到8月上旬才启动中秋行情，9月初蛋价达到最高点，较端午节上涨0.97元/斤。2016年6-7月蛋价两次深度回调是因为2015年4季度补栏量高于2014年四季度，导致2016年6-7月蛋价上涨乏力，蛋价回调幅度大于2015年同期。2017年节后蛋价出现小高峰，随后又回落至前期水平，中秋节行情从7月中旬开始，至9月上旬达到价格高点，较端午节上涨2.47元/斤，在中秋行情启动之前，2017年蛋价总体处于相对低位，主要是受2016年四季度爆发的禽流感影响，鸡蛋消费需求不足，出现蛋价持续低迷，行业处于深度亏损的极端行情。
2018年截至目前蛋价与2015/16年的价格水平相当，未出现过高和过低的行情，按照往年的价格走势，在非特殊情况下端午节后鸡蛋价格会有一波小幅下滑，蛋价会在7月中下旬逐步启动中秋行情，在8月下旬或者9月初达到中秋节前的价格高点，此高点大约比端午节高1.30元/斤。以上是对比分析往年端午前后价格走势得出的初步结论，判断今年的鸡蛋现货走势，还需要考虑今年的存栏结构和市场需求。2018年前5个月的补栏量与2016年上半年情况类似，同时蛋鸡产蛋周期按16个月计算，因此我们主要对比2017与2015年的存栏结构（见表1）：
表1：2017年与2015年蛋鸡补栏量
图2：历年主产区鸡蛋价格
在2017年上半年补栏量明显低于2015年同期补栏的情况下，2018年上半年的蛋价也没有明显高于2016年同期，综合考虑2017年下半年以及全年的补栏量，我们认为2018年端午节后鸡蛋现货难以快速上涨，更可能低价调整两周左右的时间，随后启动中秋行情。另一方面2018年端午节前鸡蛋产区均价为3.33元/斤，按往年中秋高点1.30元/斤的平均涨幅，2018年中秋的蛋价高点将突破4.5元/斤，但基于2018年上半年蛋价并未明显高于2016年蛋价的价格走势，我们认为2018年中秋节前的价格高点，恐较难突破2016年的中秋高点4.04元/斤，即不能达到1.30元/斤的平均涨幅。 从鸡蛋期货行情走势来看，目前JD09合约处在4200元/500千克附近，从时间上看，现货价格在7月中下旬才启动中秋行情，现在就布局多单时间节点有点偏早。从空间上看，笔者初步预计蛋价难以突破4.04元/斤，考虑交割成本后，当前价位上行空间并不大，因此建议在7月中上旬鸡蛋现货止跌企稳的时候开始布局09合约长线多单。
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