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鸡蛋现货持续回落，回落幅度远超预期，表现旺季不旺，主要原因是上月蛋鸡存栏量有所上升，叠加冷库蛋进入出库期，鸡蛋供需关系恶化，推动价格持续走低；后期看，伴随冷库蛋逐步出清，同时天气炎热有所持续，产蛋率或维持下滑态势，而中秋需求持续，鸡蛋供需关系预计走向紧张，有望带动蛋价再度企稳走升；下半年，由于前期补栏一般，同时市场淘汰两偏高，整体产蛋鸡存栏预计维持下滑趋势，将逐步改善鸡蛋供需结构，有助于现货价格维持偏高水平。伴随蛋价企稳，预计养殖利润小幅向好；基差看，期现仍有收敛需要，预计后期仍需要现货拉涨带动基差走高。预计12月至1月产蛋鸡存栏将下滑至历史低位，远月期价上行空间值得可期，建议逢低布局远月多单机会。
1、2020年7月份蛋鸡存栏调查分析
据天下粮仓纳入调查的100家养殖样本单位蛋鸡存栏情况如下:2020年7月份100家养殖企业蛋鸡总存栏量为1824.64万只，较上月增加5.97%；其中在产蛋鸡的存栏量为1502.02万只，较上月増加5.26%。后备蛋鸡(120日龄以下)存栏为322.62万只，较上月增加9.44%。
调查的200家养殖样本单位蛋鸡存栏情况如下:2020年7月份200家养殖企业蛋鸡总存栏量为293124万只，较上月增加3.25%;其中在产蛋鸡的存栏量为2425.82万只，较上月增加3.01%。后备蛋鸡(120日龄以下)存栏为50542万只，较上月增加440%。
2、全国蛋鸡养殖企业存栏调查分析
7月份鸡蛋价格止跌后大幅回升，养殖户对后市信心增强，补栏积极性提升，且普遍出现惜淘心理，导致淘汰鸡价格也大幅回升，屠宰场因淘汰鸡成本高、白条销量欠佳，为减少亏损大面积停工，导致7月份蛋鸡淘汰量大幅减少，同时2-3月份补栏的蛋鸡陆续进入开产期，本月在产蛋鸡存栏止降回升。
目前全国蛋鸡总存栏量在1399亿只，较上月增加1.89%，较去年同期减少了0.21%;其中，在产蛋鸡存栏在11.9亿只，较上月增加1.26%，较去年同期增加了5.97%;后备鸡存栏量在2.09亿只，较上月1.98增加了0.11亿，增幅为5.56%，较去年同期2.79减少了25.09%;7月份蛋鸡补栏量在7021万只，较上月6366万只增加了10.29%，较去年同期减少了22.55%;7月份淘汰量在4379万只，较上月11934减少了7555万，减幅为63.31%，较去年同期9365减少了4986万，减幅为53.24%全国蛋鸡总存栏中后备鸡(120日龄以下)占比为14.94%，较上月1442增加了0.52个百分点;产蛋鸡占比为8506%，其中:120-450日龄比例为76.58%，较上月74.16增加了2.42个百分点;450日龄以上待淘老鸡比例为848%，较上月11.42减少了2.94个百分点。
截至8月14日，蛋鸡养殖利润17.04元/只，上周37.18元/只，蛋价持续回落，表现旺季不旺，导致养殖盈利持续缩小；后期，伴随冷库蛋出库压力的减小，同时鸡蛋需求受中秋支撑，鸡蛋现货有望再度企稳拉升，养殖利润回落空间有限。生猪养殖利润高位震荡，毛鸡利润有所企稳，肉鸭养殖达到同期高位区间。
鸡蛋现货持续回落，拖累盘面价格走低，鸡蛋基差持续回落。近月来看，伴随交割临近，期现有收敛趋势，预计现货企稳推动期现回归。远月基差持续走弱，后市同样面临期现收敛的走势，预计基差将伴随现货拉升而回归。
截至8月14日，主产区鸡蛋现货均价2.97元/斤，上周价格3.56元/斤；淘汰鸡11.56元/公斤，上周12.14元/公斤；鸡蛋现货表现旺季不旺，弱势走势超过预期，7月整体产蛋鸡存栏的回升给供应带来压力，加上前期冷库蛋出库，进一步恶化供需关系；不过后市看，天气炎热将继续推动产蛋率下降，冷库蛋预计出清，后期鸡蛋现货预计有望再度企稳走升。
长期来看，由于年初补栏量不大，同时夏季淘汰量偏高，年底的产蛋鸡存栏量将维持历史低位水平，鸡蛋供需有偏紧预期，支撑现货长期走势。鸡苗价格有所回落，伴随养殖利润波动，蛋鸡补栏预计表现一般。
价格分析：现货旺季不旺，远月接多机会
鸡蛋现货持续回落，回落幅度远超预期，表现旺季不旺，主要原因是上月蛋鸡存栏量有所上升，叠加冷库蛋进入出库期，鸡蛋供需关系恶化，推动价格持续走低；后期看，伴随冷库蛋逐步出清，同时天气炎热有所持续，产蛋率或维持下滑态势，而中秋需求持续，鸡蛋供需关系预计走向紧张，有望带动蛋价再度企稳走升；下半年，由于前期补栏一般，同时市场淘汰两偏高，整体产蛋鸡存栏预计维持下滑趋势，将逐步改善鸡蛋供需结构，有助于现货价格维持偏高水平。伴随蛋价企稳，预计养殖利润小幅向好；基差看，期现仍有收敛需要，预计后期仍需要现货拉涨带动基差走高。预计12月至1月产蛋鸡存栏将下滑至历史低位，远月期价上行空间值得可期，建议逢低布局远月多单机会。
操作建议：长线单边逢低买入12月合约、01合约，套利单参与买1卖10，买1卖5。
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