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全球第一大生猪生产国及猪肉消费国，迎来了生猪期货！12月11日晚间，证监会敲定了生猪期货上市日期为明年1月8日。12月12日，大商所便发布了生猪期货合约及相关规则等8份文件，公开征求意见。生猪期货如何交易？对养殖户有何影响？
生猪是我国价值最大的农副产品，生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。12月11日晚间，证监会敲定了生猪期货上市日期。12月12日，大商所便发布了生猪期货合约及相关规则等8份文件，公开征求意见。
生猪期货实际投资门槛或达3.67万元
12月12日，大商所发布《大连商品交易所生猪期货合约(征求意见稿)》《大连商品交易所生猪期货业务细则(征求意见稿)》等8份文件，对生猪期货合约及相关规则公开征求意见。
《大连商品交易所生猪期货合约(征求意见稿)》提出，生猪期货交易单位为16吨/手，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%，生猪期货合约的交易代码为LH。
对于交易者关注的投资门槛方面，生猪期货的投资门槛稍高于其他商品期货。根据公告，生猪期货交易单位为16吨/手，上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。12月11日，国内生猪现货价格普遍维持在31元/公斤至34元/公斤。以90至100公斤的标准外三元生猪为例，四川绵阳、湖南长沙报价34元/公斤，黑龙江哈尔滨报价为31.6元/公斤。若取上述均价32.8元/公斤简单估算，每手生猪期货合约总价值达52.48万元。按照5%的保证金标准计算，自然人或产业投资者参与生猪期货，每手需付出保证金2.6万元左右。除了这部分交易所收取的，期货公司出于风险控制的考虑，还会在交易所保证金的基础上额外收取一定保证金，假设期货公司对于生猪期货收取的保证金比例为2%，那么交易一手生猪期货实际需要的保证金需要3.67万元。
交易中遇到四种情形可采取紧急措施
在12日发布的《大连商品交易所生猪期货业务细则（征求意见稿）》中，针对市场关注的风险管理，大商所提出，若某生猪期货合约出现连续的同方向涨跌停板单边无连续报价的情况，除按照《大连商品交易所风险管理办法》采取有关措施外，还可以采取暂停交易、暂停挂牌新合约等措施。
期货交易中出现以下情形之一的，交易所可采取紧急措施：
一、生猪的现货价格、期货价格或者期现货基差明显超出合理范围；二、有根据认为出现操纵期货交易价格等违法违规行为，并且对市场正在产生或者即将产生重大影响；三、发生生猪重大疫情或者一定比例指定交割仓库及指定车板交割场所暂停交割业务；四、生猪相关法规政策出现变化，对生猪期货运行正在产生或者即将产生重大影响。
大商所表示，出现上述情形时，交易所总经理可采取调整开市收市时间、暂停交易、调整交易时间、暂停挂牌新合约、调整涨跌停板幅度、调整交易保证金、调整升贴水、暂停开仓等措施，并可在已挂牌合约上实施。
采取终止交易措施的，终止交易当日结算时，交易所可以对其全部或者部分合约月份持仓进行平仓。
此外，对于生猪期货合约，交易所按照有关规定调整涨跌停板幅度时，可单向或双向、同比例或不同比例调整；按照有关规定调整交易保证金时，可单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员调整。
生猪期货解决周期价格难题
银河期货蛋白粕研究员陈界正表示，长期以来，生猪养殖周期内价格波动剧烈，周期涨幅100%以上，跌幅50%以上。若生猪期货能够上市，行业内有了公开透明且连续的市场报价平台，便于养殖户合理制定卖猪策略。“更有利于大型养猪企业进行远期利润的锁定，实现‘先卖后养’，规避远期价格下跌的不利影响，稳健经营。”
青松农牧总经理徐青松表示，未来生猪产能继续转化，整体来看是属于持续恢复，由于产能都是在向产量转化，产量正在上升，年底前对生猪价格看弱。“此外，如果明年没有大的意外，母猪存栏量增势会比较快。目前疫病从总体来看还是属于点状发生，不会形成很大的影响。”
徐青松预计，猪肉方面，预计春节之后两个月，猪肉产量有所下滑，明年5月份以后，猪肉产量上升更多是来自于春节之后能繁母猪存栏量的适量上升。
卓创资讯的最新研报也预计，2021年1季度猪价或正式打开下滑模式。2021年1月各大养殖集团出栏量初步预计增加17%至18%，预计1月均价31.68元/公斤，较12月跌幅3.27%。春节过后需求跳水，生猪数量仍然较多，猪价或开启连降模式，月均价预计29.87元/公斤，降幅扩大到5.72%。3月生猪价格仍存继续下降可能。多重利空因素的影响下，3月生猪均价或跌至27.65元/公斤，跌幅7.44%。
大商所相关负责人表示，历经近20年跟踪和研究，在全面深入市场调研及广泛征求意见、充分论证基础上，大商所完成了生猪期货合约规则设计工作。下一步，大商所将梳理并研究各方意见和建议，进一步完善合约和规则，与各方共同做好上市前各项准备工作，确保生猪期货平稳上市和安全运行。
生猪期货上市后，大商所将强化一线监管，严控风险，维护市场稳定运行，为相关产业主体和投资者提供公开、公平和有效的价格发现与避险平台，助力产业转型升级和实体经济高质量发展。希望产业企业和投资者理性、规范参与市场，共同呵护这个与国计民生息息相关且为国内首个活体交割的期货品种，保障其功能作用的有效发挥。
来源：综合北京青年报、券商中国
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