来自供需两端的多重利空不断挫伤多头信心，生猪期货主力合约连续第三日下挫。8月4日，盘中下探至6周低位17435元，重挫接近3%。截至收盘，下跌2.98%报17440元/吨。

现货来看，农村农业部最新数据显示，7月份第5周，全国活猪价格几乎全线下跌，平均价格为15.66元/公斤，比前一周下降1.7%，与去年同期相比下降57.5%。

自6月末阶段性探底回升后，市场利好提振不足，猪价连续两周回落，逼近16元/公斤一线。不过，8月份生猪整体供应量或有所收紧，养殖端或有一定拉涨意向。国家发改委最新披露的数据显示，7月第4周，全国生猪出场价格为16.16元/公斤，环比上周跌1.94%。另据发改委测算，当周全国猪料比价为5.02，环比下降0.99%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为605.68元，为连续第11周预亏。

因终端需求疲软，猪肉销售速度减慢，导致上周前期生猪与猪肉价格延续下跌态势。临近月底，养殖户看涨惜售情绪渐浓，规模养殖场出栏减少，供应收紧支撑生猪价格上涨，并带动猪肉价格小幅上涨，但周均价较上周略降。据监测，2021年第30周，16省瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤20.94元，环比下跌2.7%，同比下跌57.0%，较上周扩大1.0个百分点。

受新冠肺炎疫情，本就增长乏力的需求再度受创，屠宰企业销量不佳，压价意愿较强。近期本土新增病例涉及多省市，中高风险地区增加，物流运输收到阻碍，造成养殖企业抛售部分生猪。加之居民外出聚餐有所减少，对餐饮业有所拖累，限制了猪肉的消费，给市场带来压力。

基本面来看，目前我国生猪仍处在产能扩张周期，生猪产能和存栏数量已恢复至正常年份水平，部分省份甚至超过2017年末的水平。另外近日疫情形势趋紧，新增病例涉及多个省市，物流运输受到阻碍，部分养殖户担心封村封路，出售积极性明显增加，给供给端带来一定的压力。不过值得注意的是，近期南方发声非瘟、中部产区水患以及部分产区大肥仍未出清，将给供给端带来了些许不确定性，不过目前市场并未出现生猪养殖产能大幅下降情况。

进口方面，目前进口节奏有所放缓，但进口冻肉库存依然较高，库存压力不容小觑。综合来看，供给面将维持宽松，给市场带来下行压力。

需求端来看，猪肉目前正处消费淡季，高温天气限制终端市场的消费，屠宰压价意愿增强。同时疫情限制了部分居民外出聚餐，对餐饮业有所拖累，进一步限制了猪肉的消费。整体来看，市场供应大于需求的局面短期内不会改变，生猪价格不具备大涨基础。

方正中期期货表示，短期来看，生猪价格仍然将弱稳运行为主，暂时不具备大涨大跌的条件，短线可继续逢高沽空09合约；长期来看，根据猪价的季节性规律和母猪存栏恢复的节奏，建议继续持有03或者05空单，估值确定性较强。