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一、上市进程：重整承诺落地与资本运作推进
（一）四年上市承诺进入兑现倒计时
2023年，双胞胎集团参与正邦科技重整并作出关键承诺——于正邦重整完成后4年内实现相关业务及资产的整体上市。当前，该承诺期限逐步临近，而12月27日起逐步注资正邦科技的举措，标志着本次整体上市进程正式进入实质性推进阶段。
截至2024年，双胞胎集团已形成规模化产业优势，核心经营数据印证其行业地位：饲料销量1550万吨，生猪出栏1778万头，营收突破千亿元大关。本次以正邦科技为上市载体，其“饲料+养殖”双主业协同优势将进一步释放，有望引发农牧行业竞争格局的深度重构。
从行业竞争力维度看，双胞胎集团在核心业务领域已形成显著优势：猪饲料外销规模位居全球前列，依托长期技术研发积累与全渠道销售网络，产品覆盖国内主要养殖区域并远销海外市场；生猪养殖领域，1778万头的年出栏量使其跻身全国前三，仅次于牧原股份与温氏股份，构成行业头部竞争梯队的重要力量。
上市进程的推进将显著提升双胞胎集团的资本运作能力，为其在产能扩张、技术研发、市场拓展等领域提供资金支撑。这一战略举措不仅是企业自身实现跨越式发展的关键契机，更将对农牧行业的竞争生态与发展格局产生深远影响。
（二）正邦科技整合效应持续释放
自双胞胎集团介入正邦科技重整以来，通过“公司+农户”模式赋能与精细化管理输出，正邦科技经营状况实现显著改善。2024年，正邦科技销售收入同比增长26.86%，生猪出栏量回升至415万头，印证了整合策略的有效性与双方业务协同的可行性。
产能协同层面，双胞胎与正邦科技的整合成效显著：饲料产能合计突破2800万吨，形成规模化供应优势；生猪养殖领域，2022年双方合计出栏量达1775万头，接近同期温氏股份1791万头的出栏规模；2021年合计出栏量更高达2658万头，仅次于牧原股份，展现出强大的产能储备潜力。
随着整合效应的持续释放，正邦科技经营状况将进一步改善，双方协同价值有望充分兑现。上市后的新主体大概率实现行业排名跃升，超越温氏股份跻身生猪养殖行业第二，推动形成“牧原股份+双胞胎”的双雄竞争格局，重塑行业竞争态势并倒逼其他头部企业优化发展战略。
二、行业格局重构：从分散竞争向头部集中演进
（一）行业排名的结构性重构
1. 生猪养殖：双雄竞争格局雏形初现
生猪养殖领域，双胞胎集团的规模扩张成效显著。2024年，双胞胎集团生猪出栏量1778万头（含正邦科技415万头），跻身全国前三；回溯2021年数据，双方合计出栏量达2658万头，仅次于牧原股份，彰显出整合后的规模化竞争优势。
产能储备层面，双胞胎集团母猪存栏量呈现高速增长态势，年增幅达45%，当前存栏量55万头位居全球第六。充足的母猪存栏为后续生猪出栏量的持续提升提供了核心支撑，结合养殖技术的迭代优化，其在生猪养殖领域的规模优势与市场影响力将进一步扩大。
上市完成后，依托资本赋能与资源整合能力，双胞胎集团有望超越温氏股份，确立行业第二的市场地位，推动生猪养殖行业形成“一超（牧原股份）一强（双胞胎）多追赶”的竞争新格局。在此格局下，牧原股份凭借长期积累的技术、规模与品牌优势维持行业主导地位，双胞胎集团则以快速增长态势形成强势竞争，双方将在市场份额、技术创新、成本控制等维度展开深度竞争，其他企业需加速能力提升以抢占市场份额。
2. 饲料领域：从猪料龙头向全品类领先突破
饲料业务是双胞胎集团的核心优势领域，2024年其猪饲料外销规模达1300万吨，稳居全球第一。凭借优质的产品品质、科学的配方体系与高性价比优势，其饲料产品覆盖国内外主要养殖市场，获得行业广泛认可。
与正邦科技完成资产整合后，新集团饲料总产能突破2000万吨，相较于海大集团2024年约1800万吨的饲料销量形成规模优势。原料采购环节，双胞胎集团通过专业化玉米收储团队与规模化物流网络构建，实现原料稳定供应与成本精准控制；依托与优质供应商的长期战略合作，结合物流配送体系优化，进一步强化成本竞争优势。
在此基础上，双胞胎集团正推进全品类饲料布局，在巩固猪饲料领先地位的同时，加大禽饲料、水产饲料等品类的研发与生产投入。通过引进先进生产技术、组建专业研发团队，针对性开发适配不同养殖场景的饲料产品：禽饲料聚焦营养配方优化以提升养殖效益，水产饲料则结合鱼类生长习性实现精准配方设计，逐步丰富产品线以满足多元化市场需求，向全品类饲料行业榜首发起冲击。
（二）市场规则的系统性重塑
1. 全产业链话语权显著提升
上市融资将为双胞胎集团注入充足资本，进一步放大其全产业链竞争优势，尤其在原料端的话语权将实现实质性提升，推动产业链上下游资源配置效率优化。
豆粕采购领域，双胞胎集团通过间接持股中垦国邦，实现对东北地区豆粕供应的深度参与，中垦国邦豆粕供给量占东北地区总需求量的50%以上，形成稳定的豆粕资源保障体系。依托这一合作优势，双胞胎集团可实现豆粕资源的稳定获取，同时对区域豆粕价格形成一定影响力，通过精准的采购策略对冲价格波动风险，保障饲料生产的成本稳定性。
玉米领域，双胞胎集团通过设立专业贸易公司与玉米收储团队，深度参与玉米采购、储存与销售全环节。收获季节，通过全国范围内的优质玉米收购与严格质量管控，保障收储原料品质；结合市场需求与价格走势动态调整收储规模与销售节奏，在价格低位加大收储力度，高位适时投放库存，既保障自身饲料生产需求，又发挥市场调节作用，助力玉米市场价格稳定。
上市后，双胞胎集团计划进一步扩大粮食收储规模，推进现代化仓储设施建设，提升粮食储存能力与品质保障水平；同时持续完善物流网络，优化运输路线与配送方案。目前，其已整合3000余艘船舶、20万余辆物流车辆，构建起规模化物流体系。未来将进一步推进物流信息化升级，运用大数据、物联网技术实现物流信息实时追踪与智能调度，提升物流效率并降低运输成本。
原料采购环节，双胞胎集团凭借规模化采购能力与市场影响力，有望进一步掌握玉米、豆粕等核心原料的定价主动权。通过与供应商建立长期战略合作伙伴关系，在价格谈判中占据优势地位；依托规模化集中采购降低单位采购成本；结合雄厚资金实力与库存调节能力，精准应对原料价格波动，实现采购成本稳定。这种定价主动权将强化其饲料产品的成本优势，同时对行业原料价格形成传导效应，加速中小饲料企业因成本劣势退出市场，推动行业资源向头部集中。
2. 规模化整合加速行业出清
农牧行业正处于规模化替代散户的关键转型期，双胞胎集团依托“公司+农户”模式，在推动行业规范化、标准化发展进程中发挥核心作用，同时实现自身规模扩张与行业整合的协同推进。
双胞胎集团“公司+农户”模式的核心逻辑，在于实现企业技术、资金、市场优势与农户土地、劳动力资源的高效协同。具体运作中，双胞胎集团为农户提供全链条支持：供应仔猪、饲料、兽药等核心生产资料，派驻专业技术团队提供养殖技术指导与培训，建立全程养殖监控体系保障产品质量安全；生猪养成后，按约定价格回收并统一销售，形成“风险共担、利益共享”的合作机制。该模式有效降低农户养殖风险与成本，提升企业生产效率与产品质量稳定性，实现双方互利共赢。
目前，该模式已带动1.2万户农户参与养殖，构建起规模化养殖网络。在此基础上，双胞胎集团将数字化养殖技术与堡垒式生物安全体系融入合作模式：通过数字化技术实现生猪生长状态、健康指标、养殖环境参数的实时监测，依托数据分析实现精准养殖与科学管理；通过生物安全体系构建，全方位防控疫病传播，保障养殖环节安全。这些技术赋能进一步提升了养殖效率与质量，强化了模式竞争力。
上市后，双胞胎集团将依托资本优势加大对中小养殖场的并购整合力度，通过优质资源整合扩大养殖规模、提升市场竞争力；同时以合作模式吸纳更多中小养殖场加入，推广成熟的“公司+农户”模式、数字化养殖技术与生物安全体系，加速行业从“散户主导”向“标准规模化”转型。预计未来3年，中小散户市场份额将压缩20%以上，行业低效产能加速出清，具备技术、规模优势的养殖主体将实现转型升级，推动农牧行业向规模化、规范化、标准化方向高质量发展。
三、竞争对手承压：差异化冲击与应对挑战
（一）头部企业：从局部竞争转向全面对标
1. 海大集团：饲料业务面临全方位竞争压力
海大集团是农牧行业头部企业，在饲料领域尤其是水产饲料领域具备显著优势。随着双胞胎集团上市进程推进，双方在饲料领域的竞争从局部区域、单一品类向全域、全品类延伸，海大集团面临全方位竞争压力。
成本端，双胞胎集团凭借供应链整合与物流网络优势，玉米、豆粕等核心原料采购成本较海大集团低10%-15%。2025年前三季度海大集团净利润43.63亿元，但在双胞胎集团的成本优势冲击下，其利润空间已呈现承压迹象。上市后，双胞胎集团将进一步加大原料储备与采购力度，海大集团面临两难抉择：若跟进扩大采购规模，将增加资金占用成本；若维持现有采购量，则需承受原料成本劣势，两者均将压缩其饲料业务利润空间。
市场端，双胞胎集团秉持“微利经营、薄利多销”策略，上市后或依托资本补贴进一步下调饲料定价以抢占市场份额。海大集团若为维持市场份额跟进降价，将直接削弱盈利能力；若坚守价格体系，则可能流失对成本敏感的中小养殖户客户，尤其在双胞胎集团布局密集的南方养殖核心区域。据市场调研预测，若双胞胎集团持续推行低价策略，海大集团在南方猪料市场可能丢失5%-8%的中小客户。为应对这一挑战，海大集团正加速水产料技术壁垒构建，加大高附加值水产饲料研发投入；同时推进海外市场拓展，通过市场多元化布局分散竞争风险。
2. 牧原股份：龙头地位面临成本竞争挑战
牧原股份是生猪养殖行业龙头企业，2024年出栏量达7160万头，凭借规模化自养模式与先进养殖技术维持行业领先地位。但双胞胎集团的快速崛起与上市进程推进，使其龙头地位面临直接竞争挑战，尤其在成本控制领域的竞争已进入白热化阶段。
规模层面，2024年双胞胎集团生猪出栏量1778万头，叠加控股正邦科技的415万头，合计出栏量突破2000万头，跻身行业头部梯队。成本控制层面，双胞胎集团生猪养殖全成本已降至7-7.2元/斤区间，进入行业第一梯队，与牧原股份长期维持的低成本优势形成直接竞争，打破了牧原股份在低成本领域的绝对主导地位。
产能增长潜力方面，双胞胎集团母猪存栏量年增幅达45%，当前55万头的存栏规模为后续出栏量持续提升提供保障，有望进一步缩小与牧原股份的规模差距。市场竞争层面，双胞胎集团“公司+农户”模式具备灵活渗透优势，可快速覆盖中小养殖市场，与牧原股份规模化自养模式形成差异化竞争，尤其在南方养殖密集区域，可能分流偏好合作模式的农户资源。为稳固龙头地位，牧原股份正加速智能化养殖升级，加大养殖技术研发与设备投入，通过智能化管理降低人工成本；同时优化供应链体系，强化原料采购成本控制，以维持成本竞争优势。
3. 温氏股份：行业第二地位面临直接冲击
温氏股份长期稳居农牧行业第二梯队，2024年生猪出栏量首次突破3000万头，展现出雄厚的养殖实力。但双胞胎集团上市进程推进将直接冲击其行业第二地位，双方在规模、模式、成本等维度的竞争已进入白热化阶段。
规模竞争层面，双胞胎集团与正邦科技的整合效应持续释放：2022年双方合计出栏量1775万头，接近温氏股份同期1791万头的规模；2024年双胞胎集团自身出栏1770万头，叠加正邦科技415万头，合计出栏量与温氏股份的差距显著缩小。随着正邦科技在双胞胎集团帮扶下持续复苏，其出栏量增长潜力将进一步释放，未来双方整合后的出栏规模有望实现对温氏股份的反超。
模式竞争层面，温氏股份是“公司+农户”模式的标杆企业，而双胞胎集团的同类型模式已形成成熟体系，并依托数字化养殖技术与生物安全体系构建差异化优势。上市后，双胞胎集团可借助资本力量在全国范围内加速模式推广，与温氏股份争夺优质农户资源与核心养殖区域，尤其在华南、华东等温氏股份传统优势区域，竞争将进一步加剧。成本竞争层面，温氏股份原本依托饲料自给自足形成成本优势，但双胞胎集团整合正邦科技后饲料产能超2800万吨，叠加猪饲料外销全球领先的规模优势，其饲料端成本优势将传导至养殖环节，压缩温氏股份利润空间。为此，温氏股份正加快饲料配方研发与产能优化，通过技术升级与规模效应维持成本竞争力。
温氏股份原本在饲料自给自足上具备一定的成本优势，能够有效降低养殖成本。然而，双胞胎集团整合正邦后，饲料产能将超 2800 万吨，且猪饲料外销全球领先。双胞胎集团在饲料端的规模效应会传导至养殖端，通过降低饲料成本，进一步压缩温氏股份的利润空间。为了应对这一挑战，温氏股份不得不加快饲料配方研发和产能优化，加大在饲料研发方面的投入，推出更具竞争力的饲料产品，提高饲料利用率；同时，温氏股份也在优化饲料产能布局，提高生产效率，降低生产成本，以维持其在市场竞争中的优势地位。
（二）第二梯队企业：陷入规模与成本双重困境
1. 新希望：行业排名下滑后的追赶挑战
新希望曾跻身生猪养殖行业前三甲，2024年生猪出栏量1652万头，被双胞胎集团反超后跌至行业第四，行业地位下滑使其面临严峻的追赶挑战，而双胞胎集团的上市将进一步拉大双方差距。
饲料业务层面，新希望2023年饲料总销量2876万吨位居全国第一，但核心的猪饲料领域竞争劣势显著：2023年双胞胎集团猪饲料产量约1300万吨，远超新希望的1113万吨。双胞胎集团长期聚焦猪饲料领域，在技术研发、品牌影响力与市场渠道建设方面形成深厚积累，产品市场认可度较高。
上市后，双胞胎集团饲料产能将突破2800万吨，猪饲料细分领域的规模优势将进一步强化。而新希望饲料业务覆盖猪、禽等多个品类，资源分散导致其在猪饲料领域的竞争能力受限，未来可能面临核心客户流失风险。养殖端层面，新希望出栏量已被双胞胎集团反超，且扩张节奏相对保守；双胞胎集团则可依托上市资本赋能，通过并购中小养殖企业加速规模扩张。成本层面，新希望养殖成本高于行业第一梯队，在双胞胎集团的成本优势冲击下，其养殖业务利润空间将持续承压。为应对挑战，新希望需聚焦猪饲料领域技术研发与产能投入，同时通过资本运作加快养殖规模扩张，提升成本控制能力。
在养殖端，新希望的出栏量已被双胞胎集团反超，且其扩张节奏相对保守。双胞胎集团上市后，凭借强大的资本优势，可通过资本赋能加速并购中小养殖企业，进一步扩大养殖规模。而新希望若不跟进资本动作，在规模扩张上将会进一步落后于竞争对手。在当前的市场环境下，规模优势对于企业的竞争力至关重要。养殖规模的扩大不仅能够降低生产成本，提高生产效率，还能够增强企业在市场上的话语权和抗风险能力。此外，双胞胎集团在成本控制上表现亮眼，其养猪全成本已降至行业第一梯队水平。相比之下，新希望的养殖成本略高于行业第一梯队，在双胞胎集团的成本优势冲击下，新希望养殖业务的利润空间将持续承压。为了应对这些挑战，新希望需要重新审视自身的发展战略，加大在猪饲料研发和生产方面的投入，提升产品竞争力；同时，新希望也需要加快养殖业务的扩张步伐，通过资本运作等方式并购优质养殖企业，扩大养殖规模，降低成本，提升市场竞争力。
2. 通威股份：水产料优势遭遇跨界竞争挤压
通威股份以水产饲料为核心优势业务，在水产养殖领域构建了稳固的市场地位。但双胞胎集团上市后业务拓展将对其形成跨界竞争冲击，核心优势领域面临市场份额被分流的风险。
在南方水产料与猪料需求重叠区域，双胞胎集团可依托其猪饲料领域的渠道优势开展交叉推广，分流通威股份的客户资源。双胞胎集团在猪饲料市场拥有庞大的销售网络与客户基础，通过产品组合推广可快速切入水产饲料市场，对通威股份形成直接竞争。市场调研数据显示，该区域内双胞胎集团的交叉推广策略已导致通威股份流失10%-15%的客户，对其销售收入与市场地位造成一定影响。
此外，通威股份布局的“光伏+农业”模式虽具备差异化优势，但双胞胎集团若向上游粮食种植领域延伸以稳定饲料原料供应，将在成本端对通威股份饲料业务形成进一步压力。为应对竞争，通威股份需强化水产饲料技术壁垒，加大高附加值特种水产饲料研发投入，通过产品差异化拉开与竞争对手的差距；同时加速光伏与农业的协同发展，在养殖场地配套光伏设施为农户提供节能方案，降低养殖端能源成本，以模式差异化抵御双胞胎集团的规模竞争冲击。
（三）中小规模企业：加速被淘汰或边缘化
中小规模农牧企业普遍存在规模不足、资本实力薄弱等问题，在行业规模化整合进程中本就处于竞争劣势。双胞胎集团上市后带来的资本赋能与规模扩张，将进一步压缩中小规模企业的生存空间，加速其被淘汰或边缘化的进程。
以傲农生物为例，其行业排名从2023年的第9名下滑至2024年的第24名，头部企业的规模扩张是主要影响因素之一。双胞胎集团上市后，将依托资本优势通过并购、合作等方式整合区域内中小饲料厂与养殖场，抢占市场份额。优质中小主体可能被头部企业并购实现资源整合，而剩余中小规模企业将面临市场份额持续压缩、生存空间不断萎缩的困境。
正邦科技被双胞胎集团控股后，其原有品牌与业务将逐步融入双胞胎体系，丧失独立市场地位。双胞胎集团将对正邦科技进行全面整合，涵盖品牌、业务、管理等多个维度，推动资源优化配置与协同价值释放。这一整合过程将改变行业原有市场格局，对正邦科技原有客户与合作伙伴产生一定影响。
此外，中小规模企业在原料采购环节本就缺乏话语权，难以获得优质原料与优惠采购价格。双胞胎集团上市后进一步强化原料定价主动权，通过规模化采购与供应链整合降低原料成本，将导致中小规模企业成本压力陡增，产品价格竞争力持续弱化。技术与模式层面，双胞胎集团推广的标准化养殖模式与数字化技术，进一步拉大了与中小规模企业的差距。中小规模企业受资金、技术限制难以应用先进模式与技术，养殖效率与质量难以提升，最终或被头部企业并购，或被迫退出市场。预计未来2年，30%以上的区域中小竞争者将被淘汰，行业集中度将进一步提升。
四、行业发展展望：双胞胎上市成为行业集中化转型分水岭
双胞胎集团上市是国内农牧行业发展的关键转折点，标志着行业从分散竞争向头部集中的转型进程进入加速阶段，成为行业发展的重要分水岭。这一事件不仅推动双胞胎集团自身迈入发展新阶段，更将对行业竞争生态、资源配置效率与发展模式产生深远影响。
从行业发展趋势来看，双胞胎上市是农牧行业从“增量竞争”转向“存量博弈”的核心标志。此前行业市场空间广阔，企业核心增长逻辑为规模扩张与市场开拓；当前市场趋于饱和，行业竞争焦点转向现有市场份额与资源的争夺。双胞胎集团凭借资本实力、规模优势与技术创新能力，在存量博弈中占据有利地位，将成为行业变革的核心推动者。
对牧原股份、海大集团等头部企业而言，双胞胎上市带来的竞争压力兼具挑战性与驱动性。压力将倒逼头部企业加速技术创新，加大研发投入力度：饲料领域聚焦新型配方研发以提升营养价值与利用率，养殖领域推进智能化技术应用以实现精准管控；同时强化产业链闭环建设，通过上下游资源整合实现协同发展，提升抗风险能力与市场竞争力。
对中小规模农牧企业而言，双胞胎上市意味着行业规模化竞争的终极考验已然来临。在资本、规模、技术、成本等多重压力下，中小规模企业若无法快速提升核心竞争力、适应行业发展趋势，将面临被淘汰的风险。唯有通过差异化定位、专业化发展，或主动融入头部企业体系，方能实现生存与转型。
随着资本向头部聚集的马太效应日益凸显，行业集中度将加速提升。预计到 2028 年，TOP5 饲料企业市占率有望突破 60%，生猪养殖 CR5 超过 40%。在这个过程中，行业的规范化和规模化发展将取得显著成效。头部企业凭借其先进的技术、完善的管理和强大的资源整合能力，能够更好地推动行业标准的制定和执行，提高行业的整体水平。同时，规模化发展也将带来成本的降低和效率的提升，使得养殖户能够以更低的成本获得优质的饲料和养殖服务，提高养殖收益。
从长远来看，这场行业变革最终受益的将是广大养殖户和消费者。养殖户将依托行业的规范化、规模化发展，享受到更低的养殖成本、更稳定的市场供给以及更专业的技术支持和服务。他们能够更加科学地进行养殖生产，提高养殖效益，增加收入。而消费者则将在餐桌上享受到更安全、更优质、更实惠的食品。头部企业在追求自身发展的同时，也将更加注重产品质量和食品安全，通过严格的质量管控和标准化生产，为消费者提供放心的食品。
这场始于 2023 年的重整承诺，正以资本为笔，在农牧行业的画卷上勾勒出前所未有的竞争新图景。12 月 27 日的注资启动，仅仅是这场行业变革的序章。随着双胞胎集团上市进程的推进，真正的行业地震或许才刚刚开始。在未来的发展中，农牧行业将迎来更多的机遇和挑战，各企业也将在这个充满变革的舞台上，展现出各自的实力和智慧，共同推动农牧行业向着更加美好的未来迈进。
数据来源：上市企业年报与公告、艾瑞咨询、艾媒咨询、灼识咨询、国家统计局、农业农村部、中国饲料工业协会、中国畜牧业协会、东方财富网
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