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一、市场表现：圣诞日温和收涨，个股分化显著
（一）板块整体走势：窄幅震荡中显韧性
在 2025 年 12 月 25 日这个特殊的日子里，预制菜概念板块的表现吸引了众多投资者的目光。当天，预制菜概念板块以 971.28 点平开，开盘后，市场交投活跃度迅速提升，板块指数呈现出早盘冲高的态势，最高一度触及 977.28 点 。这一冲高走势，一方面得益于市场对预制菜行业未来发展前景的持续看好，另一方面也受到了节日氛围带动消费预期的影响。随着午间临近，市场情绪逐渐趋于冷静，板块指数出现了一定程度的回落，最低下探至 966.46 点 。午后，在部分资金的积极介入下，板块指数尾盘小幅拉抬，最终收报 973.19 点，较前一交易日上涨 0.19%。尽管涨幅相对较小，但从全天的成交数据来看，243.17 亿元的成交额及 3.29 千万的成交量显示市场交投仍保持活跃。这表明，在节前效应的影响下，预制菜概念板块的估值依然维持在一个相对稳定的区间，市场对其关注度并未因节假日而降低。
（二）个股涨跌图谱：龙头领涨与底部修复并存
在板块整体收涨的背后，个股表现却呈现出明显的分化格局。当日，54 只个股收涨、39 只下跌，这种涨跌差异凸显了行业内部分层的现状。日辰股份以 37.28 元的最新价，斩获 + 6.67% 的涨幅，凭借其在预制菜调味料领域的龙头地位，成为板块内的领涨先锋。日辰股份长期专注于调味料的研发、生产和销售，其产品广泛应用于预制菜生产企业，为预制菜增添了丰富的口味和独特的风味，深受市场认可。浙江东日则以 67.29 元的股价，实现了 + 4.34% 的涨幅，因冷链物流优势获资金青睐。浙江东日积极布局冷链物流产业，构建了完善的冷链仓储和配送体系，能够确保预制菜在运输和储存过程中的新鲜度和品质，这一优势使其在预制菜产业链中占据了重要地位，吸引了众多投资者的关注。
天马科技（+3.34%）、中水渔业（+3.19%）等水产预制菜标的延续旺季行情。随着人们生活水平的提高，对水产品的消费需求不断增加，水产预制菜凭借其便捷、美味的特点，受到了消费者的热烈追捧。天马科技和中水渔业抓住市场机遇，加大对水产预制菜的研发和生产投入，不断推出新产品，丰富产品种类，满足了不同消费者的需求，从而在市场竞争中脱颖而出。然而，部分依赖 B 端餐饮渠道的个股则受西贝事件余波影响表现低迷。西贝事件引发了市场对餐饮行业食品安全和品质的担忧，导致部分消费者对 B 端餐饮渠道的预制菜产品产生了信任危机，进而影响了相关个股的市场表现。
此外，量比 0.80 显示整体买盘强度略逊于近期均值，反映市场趋于理性博弈。这意味着投资者在面对预制菜概念板块时，更加注重企业的基本面和长期发展潜力，不再盲目跟风炒作，而是通过深入分析和研究，做出更加理性的投资决策。
二、领涨标的解析：业绩确定性与细分赛道优势共振
（一）日辰股份：调味料隐形冠军的预制菜红利
在预制菜概念板块中，日辰股份堪称调味料领域的隐形冠军。作为国内复合调味料龙头，日辰股份在预制菜产业链中占据着关键地位。公司深度绑定预制菜企业的定制化需求，为众多预制菜生产企业提供了丰富多样、独具特色的调味料产品。2025 年三季报显示，其预制菜相关调味料营收占比达 45% ，这一数据直观地反映出日辰股份与预制菜行业的紧密联系以及在该领域的深度布局。
日辰股份的产品不仅畅销国内市场，还远销日本、东南亚等海外地区。其出口的标准化酱料产品在国际市场上也颇受赞誉，毛利率维持在 28% 以上 。这得益于日辰股份对产品品质的严格把控和对研发创新的持续投入。公司拥有一支专业的研发团队，不断探索新的口味和配方，以满足不同消费者的需求。同时，公司在生产过程中采用先进的技术和设备，确保产品的质量和稳定性。
此次日辰股份股价上涨，或与公司即将披露的 “2026 年产能扩建计划” 市场预期有关。随着预制菜市场的不断扩大，日辰股份现有的产能已逐渐难以满足市场需求。为了进一步巩固其在行业中的地位，公司计划对青岛生产基地进行扩建。青岛生产基地二期投用后，预计预制菜调味料年产能将提升 60% 。这一举措将大大提高日辰股份的市场供应能力，有助于其进一步扩大市场份额，提升市场竞争力。
（二）浙江东日：冷链基建 + 区域分销的双击效应
浙江东日在预制菜行业的发展中，凭借其独特的冷链基建和区域分销优势，走出了一条与众不同的发展道路。公司依托温州现代冷链物流基地，构建了覆盖长三角的预制菜仓储配送网络。这一完善的冷链物流体系，为预制菜的保鲜和配送提供了有力保障。在预制菜的运输过程中，温度和湿度的控制至关重要，浙江东日的冷链物流网络能够确保预制菜在整个运输过程中始终处于适宜的环境中，从而保证了产品的新鲜度和品质。
2025 年上半年，浙江东日的冷链业务营收同比增长 22% ，这一显著的增长态势充分体现了其冷链物流业务的强大竞争力。公司不仅拥有先进的冷链设施，还具备专业的物流管理团队，能够实现高效的仓储和配送服务。凭借这一优势，浙江东日成为了国联水产、得利斯等众多知名预制菜企业的核心区域代理商。这些合作关系的建立，不仅为浙江东日带来了稳定的业务收入，也进一步提升了其在预制菜行业中的知名度和影响力。
浙江东日股价上涨除了受益于板块整体的联动外，更重要的是近期 “长三角预制菜流通标准” 落地预期的影响。公司积极参与制定区域冷链物流规范，这一举措使其在区域分销中占据了更加有利的地位。随着标准的落地实施，浙江东日作为区域分销枢纽的议价能力有望得到进一步提升。这意味着公司在与供应商和客户的合作中，将拥有更大的话语权，能够更好地掌控市场价格和资源分配，从而为公司的业绩增长带来更多的机遇。
三、行业驱动因素：短期事件催化与长期逻辑支撑
（一）短期催化：节日效应与政策预期升温
圣诞、元旦 “双节” 的临近，为预制菜市场带来了一股强劲的消费热潮。这一特殊时期，消费者对于便捷、丰富的餐饮解决方案需求大增，预制菜正好契合了这一市场需求。相关数据显示，C 端预制菜礼盒订单量周环比增长 15% ，这一增长趋势直观地反映出节日对预制菜消费的强大拉动作用。在天猫、京东等电商平台上，即热火锅、年菜套餐等产品的搜索量更是提升了 30% 。这些数据表明，随着节日氛围的日益浓厚，消费者对于预制菜的关注度和购买意愿都在显著提高。
消费者在节日期间选择预制菜，主要是因为其具有节省时间、丰富菜品选择的优势。在快节奏的现代生活中，人们往往没有足够的时间去准备繁琐的节日大餐，预制菜的出现恰好解决了这一问题。消费者只需简单加热或烹饪，就能轻松享受到美味的菜肴，大大节省了时间和精力。预制菜丰富的菜品选择，能够满足不同消费者的口味需求，为节日餐桌增添了更多的色彩。这种消费趋势的变化，也带动了市场对预制菜企业旺季业绩的乐观预期。投资者普遍认为，预制菜企业在这一销售旺季有望实现业绩的显著增长，从而推动了预制菜概念板块的股价上涨。
除了节日效应外，政策层面的动态也对预制菜行业产生了重要影响。国家卫健委《预制菜食品安全国家标准》二次征求意见稿即将发布，这一消息引起了市场的广泛关注。此次征求意见稿明确要求 B 端餐饮企业对预制菜使用信息进行强制披露，这一规定旨在提高预制菜行业的透明度，保障消费者的知情权。对于合规化程度高的上游生产商来说，这无疑是一大利好消息。这些企业在生产过程中严格遵守相关标准和规范，产品质量有保障，信息披露要求的实施将使它们在市场竞争中更具优势，能够更好地获得消费者的信任和认可，从而进一步扩大市场份额。
（二）长期逻辑：渗透率提升与全球化破局
从长期发展来看，预制菜行业展现出了巨大的增长潜力。据艾媒咨询数据显示，2025 年国内预制菜市场规模预计达 6200 亿元，年复合增长率 25% 。这一数据充分表明，预制菜市场正处于快速发展的阶段，市场规模不断扩大。随着人们生活节奏的加快、消费观念的转变以及餐饮行业的不断升级，预制菜的市场需求将持续增长。在未来，预制菜有望成为人们日常生活中不可或缺的一部分，渗透率也将进一步提升。
在全球化的背景下，预制菜行业的出口业务增速更是高达 35% ，成为行业发展的又一亮点。春雪食品、得利斯等企业积极布局海外市场，通过建立海外仓等方式，实现了对北美、东南亚地区的冻品调理菜稳定供货。这些企业的成功实践，不仅为自身开拓了新的市场空间，也为国内预制菜行业的国际化发展提供了宝贵的经验。通过拓展海外市场，预制菜企业能够充分利用国际国内两个市场、两种资源，进一步提升企业的竞争力和影响力。
在行业集中度方面，目前预制菜行业 CR10 约 22% ，这表明行业集中度仍有较大的提升空间。龙头企业凭借其在资金、技术、品牌等方面的优势，正加速收割中小厂商市场份额。得利斯通过大规模的产能扩张，布局了 18 万吨预制菜产能，这使其在市场供应方面具有更强的优势，能够更好地满足市场需求。国联水产则专注于技术升级，采用液氮锁鲜技术，极大地提升了产品的保鲜效果和品质，从而在市场竞争中脱颖而出。这些龙头企业的发展策略，不仅有助于提升自身的市场地位，也将推动整个预制菜行业向更加规模化、专业化的方向发展。
四、投资展望：分化行情下的精选策略
（一）价值主线：业绩兑现与估值安全边际
在当前预制菜概念板块的投资中，价值主线愈发凸显，投资者应关注业绩兑现与估值安全边际，以此为核心来筛选投资标的。
从业绩确定性角度来看，日辰股份作为调味料赛道的龙头企业，凭借其在预制菜调味料领域的深厚技术积累和广泛市场布局，展现出了强大的业绩增长潜力。千味央厨专注于速冻面米制品，其产品在餐饮市场中具有较高的知名度和市场份额。这两家企业 2025 年动态 PE 均低于行业均值 25%，具有较高的性价比。以日辰股份为例，其在预制菜调味料市场的占有率逐年提升，通过不断研发创新，推出了一系列符合市场需求的新产品，为企业带来了稳定的收入增长。千味央厨则通过与众多知名餐饮企业的合作，实现了规模化生产和销售，其业绩增长具有较强的稳定性。
具备全球化潜力的产能型企业同样值得关注。得利斯积极拓展海外市场，海外订单占比提升至 18% ，通过在海外建立生产基地和销售网络，得利斯能够更好地满足国际市场的需求，提升企业的国际竞争力。中水渔业在水产预制菜出口方面表现出色，出口量增 20% 。中水渔业凭借其优质的水产品原料和先进的加工技术，生产出了符合国际标准的水产预制菜产品，受到了国际市场的青睐。这两家企业的市销率（PS）处于近三年低位区间，意味着其当前股价相对较低，具有较大的上涨空间。
（二）风险提示：渠道波动与成本压力
在看到预制菜行业发展机遇的同时，投资者也需警惕潜在的风险。渠道波动是一个不容忽视的问题，B 端餐饮复苏不及预期可能对相关企业产生重大影响。部分依赖连锁餐厅供货的厂商，可能会因西贝等品牌门店调整而受到拖累。西贝作为餐饮行业的知名品牌，其门店调整可能会导致预制菜需求减少，进而影响相关供货企业的业绩。投资者应密切关注 B 端餐饮市场的复苏情况，以及连锁餐厅的经营动态，及时调整投资策略。
成本压力也是预制菜企业面临的一大挑战。近期白羽鸡、猪肉价格反弹，这将直接增加中游加工企业的原材料成本，压缩企业的利润空间。投资者需要关注企业在成本传导方面的能力，跟踪 Q4 财报中成本传导能力较强的公司。一些企业通过与供应商建立长期合作关系，稳定原材料价格；或者通过技术创新，提高生产效率，降低生产成本，这些企业在成本压力下更具竞争优势。在投资决策过程中，投资者应综合考虑企业的成本控制能力、市场份额、品牌影响力等因素，谨慎选择投资标的，以降低投资风险。
数据来源：同花顺 iFind、艾媒咨询
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