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一、开篇速览：23家猪企出栏破2亿头，规模化集中度再创新高
1.1 核心数据直击：出栏总量与增速表现亮眼
据博亚和讯统计，2025年1-12月，23家上市猪企合计销售生猪近2.08亿头，较2024年的1.66亿头同比增长24.73%，出栏规模实现显著扩张。
结合国家统计局1月19日发布的数据，2025年全国生猪出栏总量达71973万头，同比增加1716万头、增长2.4%。据此测算，上市猪企生猪出栏量占全国总出栏量的比重攀升至28.85%。相较于2023年的20%、2024年的27.63%，该占比持续提升，清晰反映出我国生猪养殖行业规模化、集约化进程加速推进，龙头企业的市场话语权进一步增强，对行业发展格局的影响持续深化。
1.2 行业背景铺垫：猪价承压下的量增突围策略
2025年生猪市场整体处于下行周期，猪价持续承压对行业盈利空间形成显著挤压。据博亚和讯监测，全年全国生猪均价为13.82元/kg，较2024年的16.75元/kg同比下降17.50%，行业整体从盈利区间转入亏损状态，养殖主体面临较大经营压力。
在此背景下，上市猪企依托资金、技术及管理优势，普遍采取规模化扩张策略，通过提升出栏量对冲猪价下行带来的利润损耗，形成“以量补价”的行业突围路径。这一策略的实施，既是企业应对周期波动的主动调整，也是行业集约化发展过程中，头部主体巩固市场地位的必然选择。
二、出栏量格局：头部梯队稳固，企业间涨跌分化显著
2.1 前三甲格局稳定：牧原领跑，温氏增速领先
23家上市猪企中，头部梯队竞争格局保持稳定。牧原股份以7798.10万头的出栏量稳居行业首位，同比增长19.10%。其核心竞争优势源于自繁自养一体化模式的深度布局，实现了从种猪培育、仔猪繁育到育肥养殖全环节的标准化、精细化管控，通过生产效率提升与成本优化，筑牢规模扩张基础。
温氏股份以4047.69万头的出栏量位列第二，同比增幅达34.11%，增速在头部企业中表现突出。其“公司+农户”模式通过资源整合，既发挥了企业在技术、管理及市场渠道的核心优势，又调动了农户的养殖积极性，兼顾规模化扩张与经营灵活性，支撑出栏量快速增长。
新希望以1754.54万头的出栏量排名第三，三家头部企业合计出栏量达1.36亿头，占23家企业总出栏量的65.38%。这一数据印证了行业市场集中度的持续提升，头部企业凭借综合竞争优势，逐步扩大市场份额，引领行业发展方向。
2.2 增长先锋阵营：正邦翻倍增长，多家企业增幅超60%
正邦科技2025年出栏量实现翻倍增长，全年出栏853.69万头，同比增幅达104.63%，经营复苏成效显著。自双胞胎集团入主后，正邦科技通过优化猪场管理体系、提升养殖技术水平、合理规划产能布局等一系列战略调整，有效缓解前期资金链压力，推动业务逐步回归正轨，实现产能快速释放。
中粮家佳康、巨星农牧、立华股份等企业同步呈现高速增长态势，同比增幅均超60%。中粮家佳康依托集团全产业链资源，强化养殖环节科学管控与市场定位，实现产能与效率双提升；巨星农牧提前布局种猪培育与养殖设施升级，为出栏量增长提供坚实支撑；立华股份聚焦优质生猪品种养殖，通过技术优化与品牌建设，实现出栏规模与经济效益协同增长。
此外，克明食品控股子公司兴疆牧歌、东瑞股份等企业出栏量同比分别提升76.78%、68.95%。兴疆牧歌借助母公司资金与渠道优势，完善新疆地区养殖布局；东瑞股份以技术升级与质量管控为核心，强化市场口碑，推动出栏量稳步增长，为行业内中小规模上市企业提供了差异化发展路径。
2.3 少数企业逆势下滑：傲农生物、罗牛山承压调整
在行业整体增长的态势下，傲农生物、罗牛山两家企业出栏量同比下滑，成为行业分化的典型案例。其中，傲农生物2025年出栏187.46万头，同比下降3.71%；罗牛山出栏64.54万头，同比下降11.33%。
两家企业出栏下滑系多重因素叠加导致：傲农生物受产能结构调整与经营策略优化影响，收缩部分低效养殖业务，导致短期出栏量回落；罗牛山则面临区域市场环境变化与养殖成本上升压力，养殖规模扩张受限。这一现象凸显了猪周期波动中，企业经营策略适配性的重要性，唯有精准应对市场变化、优化产能布局、控制运营成本，才能在行业竞争中保持稳健发展。
三、销售收入分化：量价博弈主导，增收路径呈现差异
3.1 整体营收微增：量价失衡制约增长动能
剔除中粮家佳康、巨星农牧、傲农生物、新五丰4家企业后，19家上市猪企2025年合计实现生猪销售收入2951.40亿元，较2024年的2932.04亿元同比仅增长0.59%。
营收增速与出栏量24.73%的大幅增长形成显著反差，核心驱动因素为全年生猪均价的持续下行。17.50%的价格跌幅大幅抵消了出栏量增长带来的收益增量，导致行业整体营收增长乏力，盈利空间被持续压缩，凸显出下行周期中量价博弈对企业经营的核心影响。
3.2 增收赢家：出栏放量有效对冲价格下跌
部分企业凭借出栏量的规模化增长，成功对冲猪价下行压力，实现销售收入显著提升。正邦科技全年销售收入84.79亿元，同比增长59.33%，其翻倍的出栏量增长有效覆盖价格跌幅，验证了“以量补价”策略在行业下行周期的可行性。
东瑞股份、兴疆牧歌同步表现亮眼：东瑞股份实现销售收入20.72亿元，同比增长43.07%，依托68.95%的出栏量增幅与品质化定价优势，保持营收稳步增长；兴疆牧歌销售收入5.52亿元，同比增长37.72%，凭借76.78%的出栏量增速及成本管控能力，实现经营业绩提升。
3.3 增收受挫：出栏增速不及价格降幅
新希望、天邦食品等企业因出栏增速未能覆盖猪价跌幅，销售收入同比下滑。新希望2025年生猪销售收入214.53亿元，同比下降9.34%；尽管其出栏量同比增长13.02%至1754.54万头，但商品猪销售均价同比下降20.40%至12.33元/kg，价格跌幅显著超过出栏增速，导致营收承压。
天邦食品销售收入78.21亿元，同比下降14.17%。其全年出栏量仅同比增长4.44%至369.31万头，而生猪价格同比跌幅达17.84%，量价增长失衡导致营收下滑。这一结果表明，下行周期中单纯依赖规模扩张不足以抵御市场风险，成本控制与经营效率提升成为企业稳健发展的核心支撑。
四、目标完成度盘点：多数企业达标，结构调整成效显现
4.1 整体目标达成：17家企业完成年度最低出栏目标
据博亚和讯统计，17家上市猪企2025年累计出栏生猪约1.92亿头，按年度最低出栏目标核算，整体完成度达标。这一成果体现了头部猪企在产能规划、养殖管理及供应链协同方面的较强执行力，为行业规模化扩张提供了稳定支撑。
上述企业通过前期精准研判市场趋势，结合自身资源禀赋制定合理出栏目标，养殖环节强化全流程管控，优化种猪选育、仔猪繁育及育肥管理，提升生产效率；销售环节拓展稳定渠道，动态调整出栏节奏，确保产能顺利释放，最终达成年度经营目标。
4.2 接近达标企业：德康农牧、天康生物完成度超90%
德康农牧、天康生物等企业虽未完全达成年度出栏目标，但完成度均超90%，经营表现处于行业中上游水平。德康农牧年度计划出栏1200万头，实际出栏1098万头，完成度91.5%；天康生物计划出栏350万头，实际出栏320万头，完成度91.43%。
两家企业未达标主要受外部环境与内部调试因素影响：德康农牧受区域疫情波动及产能调试进度制约，其“公司+家庭农场”模式的协同效率短期受影响；天康生物则因部分养殖项目建设滞后及市场行情波动，出栏节奏略低于预期。面对上述挑战，两家企业通过强化疫病防控、加快项目落地、优化经营策略，最大限度缩小目标差距，为后续产能释放奠定基础。
4.3 结构调整典范：天邦食品仔猪出栏超预期增长
天邦食品成为行业结构调整的典型案例，其2025年商品猪出栏369.31万头，未达成400万头的年度目标，但通过优化产品结构，实现仔猪出栏量150万头，同比增长30%，有效对冲商品猪出栏不足的影响。
天邦食品的结构性调整基于对市场需求的精准研判：随着行业规模化进程加速，优质仔猪需求持续上升，而市场供给相对紧缺。据此，企业加大仔猪繁育环节投入，优化种猪选育与仔猪培育技术，提升仔猪品质与产量；同时拓展养殖户合作渠道，完善售后服务体系，强化市场份额，最终实现仔猪业务超预期增长。
这一策略为猪企应对周期波动提供了差异化思路，通过调整产品结构、聚焦细分市场，可有效分散单一产品的经营风险，提升企业抗周期能力。
五、行业透视：规模化提速与差异化破局并行，行业进入结构性调整期
5.1 规模化进程加速：行业集中度持续提升
我国生猪养殖行业规模化进程持续提速，2023年21家上市猪企出栏量占全国比重为20%，2024年TOP20企业占比提升至27.63%，2025年23家上市猪企占比进一步攀升至28.85%，行业集中度呈逐年上升趋势。
这一趋势源于中小散户的加速退出与龙头企业的规模扩张。环保政策收紧、养殖成本上升及市场竞争加剧，导致中小散户在技术、资金、风险抵御能力方面的劣势凸显，逐步退出市场；而龙头企业凭借资金实力、技术优势及完善的管理体系，持续扩大养殖规模，提升市场份额。
规模化发展对行业产生深远影响：一方面，标准化养殖推动生产效率提升、成本优化及产品质量安全升级，增强行业整体竞争力；另一方面，头部企业市场话语权提升，有助于稳定市场供应节奏与价格波动，但也需警惕市场垄断风险，需通过政策引导维护市场公平竞争秩序。
5.2 差异化竞争突围：头部企业布局黑猪养殖，探索高品质赛道
在猪价下行、行业同质化竞争加剧的背景下，温氏股份、牧原股份、新希望等头部企业纷纷布局黑猪养殖，通过差异化竞争开辟高品质赛道，突破行业“内卷”困境。
温氏股份明确规划将黑猪出栏占比提升至5%，依托自身养殖技术与渠道优势，聚焦黑猪肉质鲜美、营养丰富的核心卖点，打造高端猪肉品牌，适配消费升级需求；牧原股份在南阳黑猪养殖领域持续发力，存栏量已达3985头，通过科学选育与精细化养殖，提升黑猪品质，拓展线上线下销售渠道；新希望在河北、四川等地的黑猪养殖基地逐步释放产能，实现仔猪、育肥猪规模化出栏，同时将黑猪肉及无抗猪肉产品推向高端商超渠道，覆盖北上广等核心市场，强化品牌溢价能力。
黑猪养殖的核心优势在于更高的利润率与品牌价值。相较于普通白猪，黑猪养殖周期更长、成本更高，但市场售价显著提升，盈利空间更为稳定；同时，高品质定位有助于企业树立品牌形象，摆脱对猪价周期的过度依赖，实现从“规模扩张”向“品质深耕”的转型。
5.3 政策与周期共振：产能调控加码，行业迎来结构性调整
2025年，生猪行业面临政策调控与周期波动的双重影响，产能调控政策持续加码，推动行业进入结构性调整阶段。农业农村部召集25家头部猪企召开产能调控座谈会，明确要求头部企业带头控制产能，通过调减能繁母猪存栏、降低出栏量等方式，于年底前完成100万头减产目标，缓解当前产能过剩压力，稳定市场价格，促进行业健康发展。
从能繁母猪存栏数据来看，行业产能去化进程相对缓慢。尽管2025年10月末全国能繁母猪存栏回落至4000万头以下，但7月末存栏仍达4042万头，相当于正常保有量的103.6%。在行业盈利空间收窄但尚未出现深度亏损的情况下，企业自发去产能动力不足，政策引导成为推动产能回归合理区间的关键因素。
随着猪周期进入下行阶段，猪企需主动调整经营策略，聚焦规模管控、成本优化与产品升级三大核心：科学规划产能布局，避免盲目扩张；通过技术升级、饲料配方优化、管理精细化等方式降低养殖成本；加大高品质产品研发投入，拓展差异化赛道，提升抗周期能力。未来，行业将逐步向规模化、集约化、高品质化方向转型，实现供需关系的动态平衡。
六、结语：量价博弈下的行业生存法则，猪企转型进入关键期
2025年上市猪企经营数据，既彰显了行业规模化扩张的显著成效，也暴露了“量增价跌”的核心矛盾。23家上市猪企出栏量占全国比重逼近30%，头部企业的规模优势进一步凸显，但猪价下行导致行业整体盈利承压，企业间经营分化持续加剧，量价博弈成为影响企业业绩的核心因素。
展望未来，生猪养殖行业将迈入“规模+品质”双轮驱动的发展新阶段。规模扩张仍是企业巩固市场地位、降低单位成本的重要路径，但品质提升与差异化竞争将成为突破周期制约的关键。随着消费升级持续推进，消费者对猪肉品质与安全的需求不断提升，具备高品质供给能力的企业将获得更强的市场竞争力。
对猪企而言，需以成本控制为核心根基，通过全流程管理优化与技术升级，筑牢盈利底线；同时立足长期发展，布局差异化赛道，培育品牌优势，摆脱对猪价周期的过度依赖。唯有兼顾规模扩张与品质提升，才能在行业结构性调整中站稳脚跟，穿越周期波动，实现可持续发展，推动行业向更高质量、更有序的方向迈进。
数据来源：23家上市猪企核心数据、国家统计局、上市企业公告、博亚和讯
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