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一、引言：2026 巴西肉牛市场强势开局，三重驱动引爆 “量价齐升”
2026年，巴西肉牛市场以“量价齐升”的态势实现强势开局，在全球畜牧产业中表现突出。据Farmnews基于Cepea/USP数据的深度分析显示，2月上旬巴西活牛价格在雷亚尔与美元计价体系下均实现同比、环比上涨，不仅刷新年内价格高点，更对全球牛肉贸易格局产生显著影响。
国内市场供需紧平衡为价格上涨形成内在支撑，有限的牛群存栏量与稳定的国内消费需求形成供需缺口，推动活牛资源价值提升。国际市场上，巴西牛肉出口需求持续旺盛，全球多个国家将采购重心转向巴西，为其肉牛产业提供强劲外部动力。同时，雷亚尔汇率走强形成重要催化作用，进一步放大出口收益，双重提升巴西牛肉的国际定价竞争力与产业利润空间。
上述三大因素协同发力，共同推动巴西肉牛市场进入繁荣发展阶段，不仅带动活牛价格持续攀升，更巩固了巴西在全球牛肉贸易中的核心地位，为产业发展创造了重要机遇。
二、 价格双轨上行：雷亚尔温和涨，美元涨幅翻倍的核心逻辑
2.1 数据说话：活牛价格刷新年内纪录
2026年2月上旬，巴西活牛价格呈现显著上行态势。从雷亚尔计价来看，活牛均价达333.5雷亚尔/arroba，较2025年底上涨5.6%，不仅保持稳步上行态势，更显著高于去年同期水平，反映出巴西肉牛在国内市场的价值持续提升。
从美元计价来看，同期活牛均价升至63.5美元/arroba，较2025年末涨幅达11.7%，创下2022年以来同期最高纪录。该涨幅显著高于雷亚尔计价下的涨幅，在近三年市场走势中表现突出。
这种“雷亚尔稳涨、美元领涨”的差异化走势，是巴西肉牛市场当前的显著特征。两种计价方式下的价格同步上行，既体现了国内市场的稳健表现，也反映出国际市场对巴西肉牛的强劲需求，为后续分析市场驱动因素提供了重要依据。
2.2 关键推手：雷亚尔升值放大出口收益
上述差异化价格走势的核心驱动因素为雷亚尔升值。截至2月9日，美元兑雷亚尔汇率跌至5.24，创下2024年5月以来的最低水平，这一汇率变动对巴西牛肉出口收益产生显著正向影响。
从机制来看，本币升值显著放大了巴西牛肉出口的美元收益。尽管国内活牛价格仅实现5.6%的温和上涨，但受雷亚尔升值影响，出口商以美元计价的收入增幅达11.7%，即同等规模的牛肉出口可获得更高美元回报。这一效应直接提升了出口导向型牧场和加工厂的利润空间，为其扩大生产、技术升级提供了资金支撑。
雷亚尔升值带来的利润提升，进一步增强了巴西牛肉的国际定价竞争力。在全球牛肉贸易竞争中，巴西牛肉凭借更具优势的美元报价，有效巩固并扩大了国际市场份额，出口导向型经营主体成为本次汇率变动的主要受益者，助力巴西肉牛产业在全球竞争中占据有利地位。
三、 出口火力全开：量价齐升背后的全球需求盛宴
3.1 日均发货量激增 43.6%，活牛出口刷新历史纪录
出口市场的强劲表现是巴西肉牛市场量价齐升的核心支撑。2026年2月前5个工作日，巴西牛肉日均出口量达13,660吨，较2025年2月全月日均出口量9,520吨增长43.6%，出口增速显著提升，反映出全球市场对巴西牛肉的需求持续旺盛。
2026年1月，巴西活牛出口量刷新历史纪录，标志着全球对巴西牛源的需求已从加工牛肉产品延伸至活体牛只领域。这一转变主要源于两方面因素：一是巴西肉牛品种优良，得到国际畜牧市场的广泛认可；二是全球多地牧场主与养殖企业希望通过引入巴西优质活牛改良本地牛群品种、提升养殖效益，进一步拓展了巴西肉牛产业的出口领域与增长空间，巩固了其在全球肉牛产业链中的重要地位。
3.2 买家多元化：中美领跑，阿根廷成新兴增长极
传统主力市场的持续发力为巴西牛肉出口提供了稳定支撑。2026年1月，中国与美国两大肉类消费大国均创下单月进口巴西牛肉的历史新高。其中，中国市场随着居民生活水平提升，对高品质牛肉的需求持续增长，巴西牛肉凭借性价比优势与稳定供应能力，在国内市场占据重要份额，广泛应用于零售、餐饮等多个领域；美国则依托庞大的餐饮市场与肉类加工产业，持续释放对巴西牛肉的旺盛采购需求，为巴西肉牛产业注入持续动力。
在传统市场稳步发展的同时，阿根廷成为巴西牛肉出口的新兴增长极。过去阿根廷极少进口巴西牛肉，而当前其采购量呈现快速上升态势，主要原因在于阿根廷国内牛肉市场供需结构出现波动，本土供应不足推动其转向邻国采购，而巴西牛肉在价格、品质上的综合优势形成了较强吸引力。这一趋势印证了全球牛肉供应紧张背景下，各国采购需求向南方转移的态势，巴西正逐步确立全球核心牛肉供应源的地位。
3.3 高价仍具竞争力：对比美澳凸显性价比优势尽管
当前巴西活牛美元计价均价达63.5美元/arroba，处于近年高位，但相较于美国、澳大利亚等主要牛肉出口国，仍具备显著的性价比优势。美国肉牛养殖受饲料、土地、人工等成本制约，活牛价格长期处于高位；澳大利亚则受地理环境、运输成本等因素影响，牛肉出口价格相对偏高，两者均削弱了其国际市场竞争力。
巴西牛肉的性价比优势，使其在国际市场中具备灵活的定价空间。在高端市场，巴西牛肉可凭借优良品质与合理价格参与竞争，满足高品质消费需求；在中端市场，其亲民的价格定位可有效覆盖更广泛的消费群体，进一步扩大市场份额。这种多层次的市场适配能力，使得巴西牛肉在价格高位运行的情况下，仍能保持强劲的出口势头。
四、 期现联动添动力：期货市场火热，市场情绪持续乐观
4.1 期现同步走强，期货合约逼近 340 雷亚尔大关
巴西肉牛现货市场与期货市场呈现同步走强态势，进一步强化了市场牛市氛围。2026年1月，育肥牛现货价格涨幅显著高于犊牛，成为现货市场的核心增长点。强劲的现货走势传导至期货市场，提升了投资者对未来价格的乐观预期，推动期货价格持续攀升。
截至2月初，B3交易所5月活牛期货合约报价达336.4雷亚尔/arroba，较2025年底上涨4.1%。1月底至2月初期间，所有未到期活牛期货合约价格全面上行，其中2月、3月近月合约价格逼近340雷亚尔大关，充分反映出市场对短期活牛价格持续上涨的坚定预期。期现同步走强的格局，体现了市场各环节的联动性，进一步巩固了巴西肉牛市场的牛市基础，吸引更多资金关注。
4.2 市场活跃度攀升，远期曲线透露后市预期
随着期货价格持续上行，巴西活牛期货市场活跃度显著提升。截至1月29日，活牛期货未平仓合约数量连续三周增长，突破4万手大关，创下2025年11月以来的最高水平。这一数据表明，大量投资者涌入市场，既有新增参与者布局牛市行情，也有原有投资者加大持仓力度，反映出市场对后市的乐观情绪，同时推动资金持续流入畜牧衍生品市场，为市场发展注入动力。
活牛期货远期曲线的结构性变化，反映出市场对未来供需格局的预期调整。对比2026年1月2日与2月2日的数据可见，年初远期合约价格普遍低于现货的“贴水”结构已发生改变，当前2-9月合约价格稳定在340雷亚尔/arroba左右，10月合约价格升至350雷亚尔，表明市场对下半年供应趋紧、需求增强的预期进一步强化。尽管当前期货价格显著高于现货，但远期曲线趋于平坦，反映出市场参与者对未来价格走势的分歧收窄，对牛市行情的共识逐步形成。
五、 牛市根基：三重支撑筑牢上涨逻辑，产业盈利优势凸显
5.1 供需紧平衡：国内牛群处于周期低位，短期难放量
巴西肉牛市场的牛市行情，具备坚实的供需基本面支撑。从国内市场来看，当前巴西牛群存栏量处于多年低位，主要原因在于前期牧场主大量清栏母牛，导致小牛犊出生率显著低于预期，牛群繁衍能力受到抑制，更新换代节奏放缓。
2025年数据显示，巴西核心养殖区域牛群存栏量较往年大幅下降，部分牧场存栏量降至近十年最低水平，导致市场可屠宰牛源供应稀缺。由于母牛存栏量不足，牧场散养活牛供应恢复周期被拉长，即便当前加大母牛留存与繁育力度，按照肉牛生长周期，牛群存栏量恢复至正常水平仍需2-3年，短期内国内活牛供应偏紧的格局难以改变，为活牛价格提供了坚实支撑。
从全球视角来看，2026年美国等主要牛肉出口国供应量预计下降。美国作为全球重要牛肉生产与出口国，同样面临牛群存栏量下降的问题，部分地区受干旱等自然灾害影响，饲料供应不足导致养殖成本上升，牧场主被迫缩减养殖规模。全球主要供应国供应量下降，进一步加剧了全球牛肉供应紧张格局，提升了巴西牛肉在国际市场的重要性，为其价格上行提供了额外支撑。
5.2 成本优势加持：自种饲料比例提升，利润空间扩大
巴西肉牛产业呈现“牧场向农场转型”的显著趋势，核心表现为自种饲料比例大幅提升。2020年至2025年间，巴西育肥牧场自种饲料比例从40%升至71.8%，这一转变主要源于牧场主对降低养殖成本、保障饲料供应稳定性的需求，有效推动了产业盈利水平提升。
为实现自种饲料规模化生产，巴西牧场主优化产业结构，加大农田投入与管理力度，自主种植玉米青贮等高产、高营养饲料，并就近采购乙醇副产品DDGS作为补充，既降低了饲料成本，又保障了肉牛生长所需营养。以Agropecuária Maragogipe牧场为例，通过自种饲料，其15公斤“阿罗巴”的养殖成本降至190-200雷亚尔，较外购饲料时期降低18%，显著提升了牧场的抗风险能力与利润空间。
叠加活牛价格持续上涨，巴西肉牛产业盈利水平达到近年峰值。以南马托格罗索州等核心产区为例，2025年头均回报率达26%，处于全球肉牛养殖行业领先水平。2025年成为巴西肉牛产业近六年来盈利最佳的年份，自种饲料比例提升与活牛价格上涨形成协同效应，为产业持续发展注入强劲动力。
5.3 汇率 + 需求双利好：短期支撑稳固
汇率因素对巴西肉牛产业发展具有重要影响。当前雷亚尔在国际外汇市场表现强劲，主要得益于巴西大宗商品出口持续增长与外资大量流入。作为全球重要的农产品与矿产品出口国，巴西大豆、铁矿石等大宗商品出口额屡创新高，带来充足外汇储备，增强了雷亚尔的稳定性与吸引力；同时，巴西政府推行的经济改革与投资优惠政策，吸引国际资本流入，进一步推动雷亚尔升值。
需求端来看，全球红肉市场对牛肉的需求持续旺盛。随着全球人口增长与居民生活水平提升，消费者对高品质蛋白质的需求不断增加，牛肉作为优质红肉来源，市场需求空间持续扩大。巴西牛肉凭借优良品质与性价比优势，广泛覆盖欧美传统市场与亚非新兴市场，中国、日本、韩国等亚洲国家进口需求持续增长，非洲市场则随着经济发展与消费观念转变，逐步扩大巴西牛肉采购规模，形成内外需双轮驱动的良好格局。
综合来看，短期内雷亚尔相对强势与全球牛肉需求旺盛两大因素，共同构成巴西肉牛市场牛市行情的稳固支撑，两者协同发力，为产业繁荣发展提供了坚实基础，进一步强化了市场对巴西肉牛产业的乐观预期。
六、 后市展望与盈利指南：牛市能否延续？从业者该如何布局？
6.1 2026 全年展望：高位震荡，均价有望再创新高
展望2026年全年，巴西肉牛市场预计维持高位震荡态势，全年活牛均价有望刷新历史纪录。从供应端来看，国内牛群存栏处于周期低位的格局短期内难以根本改变，母牛存栏量恢复与牛群繁育需遵循自然生长周期，即便加大补栏力度，短期内活牛供应偏紧的局面仍将持续，为价格提供底部支撑。
需求端方面，全球市场对巴西牛肉的旺盛需求将持续释放。中美等传统主力市场需求稳步攀升，阿根廷等新兴市场快速崛起，多元化的市场格局为巴西牛肉出口提供了稳定支撑，无论是发达国家的高品质需求，还是发展中国家的消费增长，均为巴西肉牛产业提供了强劲动力。
汇率方面，短期内雷亚尔受大宗商品出口增长与外资流入支撑，预计维持相对强势，持续放大出口收益并提升国际定价竞争力。同时需关注潜在风险：一是饲料成本上涨可能压缩养殖利润，国际粮食价格波动将直接影响饲料原料成本；二是中国进口政策变动的影响，进口关税、检验检疫标准调整可能改变巴西牛肉进入中国市场的成本与难度；三是气候干旱等自然灾害风险，可能影响饲料供应，进而冲击肉牛养殖产业。
6.2 盈利关键策略：把握三大核心方向
对于巴西肉牛产业从业者（包括牧场主、加工厂等）而言，2026年实现盈利增长需聚焦三大核心方向，精准把握市场机遇，有效规避风险。
一是精准把握出口窗口，优化市场布局。优先巩固中国、美国等主力市场，依托其稳定的需求规模实现持续收益；同时加大阿根廷等新兴市场开拓力度，通过建立本地化销售体系、优化物流配送等方式，挖掘新兴市场潜力，扩大国际市场份额。
二是优化牛肉分割结构，提升产品附加值。加大高端产品研发与生产力度，将牛肉精细分割为雪花牛排、菲力牛排等高端食材，适配高端餐饮与高品质消费需求，通过提升高附加值产品占比，扩大利润空间；同时引进先进分割技术与设备，加强员工培训，提高分割精度与生产效率，提升产品市场竞争力。
三是强化成本管控与存栏管理，规避市场风险。通过与饲料供应商签订长期合约、利用期货市场套期保值等方式，锁定饲料价格，降低价格波动带来的影响；结合市场需求与肉牛生长周期，科学规划牛群补栏与出栏节奏，合理控制存栏量，避免成本浪费或收益损失；补栏时注重牛只品种筛选，优先选择优良品种，提升养殖效益，实现盈利最大化。
七、 结语：三箭齐发，巴西重塑全球牛肉贸易版图
2026年，巴西肉牛产业凭借国内牛群周期、国际需求旺盛、汇率红利三大核心驱动力，迎来重要发展机遇，处于产业发展的关键上升期。
国内牛群存栏处于周期低位，短期内虽限制供应规模，但有效支撑活牛价格稳定上行，为产业发展奠定坚实基础；国际市场对巴西牛肉的需求持续旺盛，传统市场与新兴市场协同发力，推动巴西牛肉出口规模不断扩大；雷亚尔强势运行不仅提升了出口收益，更增强了巴西牛肉的国际竞争力，助力其在全球市场中占据有利地位。
巴西肉牛市场的量价齐升行情，正深刻重塑全球牛肉贸易格局，巴西在全球牛肉供应体系中的核心地位持续巩固，成为全球各国牛肉采购的核心选择，推动全球牛肉贸易重心向南方转移。
对于产业从业者而言，当前是把握产业红利的关键时期。通过精准把握出口窗口、优化产品结构、强化成本与存栏管理，可有效提升盈利水平，实现可持续发展。未来，能够敏锐洞察市场趋势、主动适配市场变化的从业者，将在产业发展中占据优势，成为新一轮产业红利的主要受益者，推动巴西肉牛产业实现更高质量发展。
数据来源：Farmnews、Cepea/USP
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