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美豆窄幅震荡 天气中期仍旧干热
美豆在此前的大涨大跌后，市场回归冷静。上周的降水使得少数多头获利离场，但当周美豆仍上涨近2%，周线收于1021.6美分/蒲式耳。管理基金多头继续增加，至期货净多31285手，期权净多19303手。截至7月23日当周，美国大豆生长优良率为57%，低于预期的60%，之前一周为61%，为连续第六周下降。临近8月份，天气对美豆单产的不利影响正在逐步增大。天气预报显示，最近玉米带降雨有所增加，但是降雨主要出现在五大湖地区以及玉米带东部，核心区IA、IL的偏旱区依然缺雨，未来一周，玉米带气温较前期有所降低，但降雨依然偏少。未来11-15天的预报不变，雨量普遍低于常态，将致使玉米带墒情再次下滑。在干燥高温天气没有彻底好转，以及大豆优良率持续下降的天气升水支撑下，整体走势或偏强。
油厂大豆豆粕库存再创新高 现货成交依旧倒挂
6月大豆船期延迟及港口拥堵等因素导致7月份大豆到港压力剧增，油厂被动保持高开机量。据我的农产品网统计，截至7月21日，全国主要油厂大豆库存555.2万吨，环比增加31.93万吨，同比增加146.07万吨。豆粕库存110.79万吨，环比增加7.72万吨，同比增加15.6万吨，油厂大豆豆粕库存均创近年新高。由于进口大豆数量庞大，下游对后市并不乐观，采购较为谨慎，上周油厂累计成交42.16万吨，日均成交量8.43万吨，远低于市场正常成交水平。油厂豆粕库存居高不下，部分油厂因胀库停机，现货成交倒挂在-50左右。下游豆粕需求增速难以抵消豆粕供应增速，豆粕供大于求的局面还将维持一段时间。
综上所述，美国大豆产区虽有降雨，但是部分地区干热并未彻底改善，天气炒作持续，短期陷入窄幅震荡，目前市场焦点仍集中于天气对单产的影响，进一步走势等待天气指引。国内大豆豆粕供应庞大，油厂保持高位开机，现货市场继续承压，7月现货成交倒挂依旧，8月压力仍较大，豆粕单边或跟随美豆走强，但基差预计维持弱势。
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