|
玉米背靠成本线布局多单
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2019/3/26 10:35:17 关注：148 评论： 我要投稿
|
|
2月底开始，受东北地区加大收购力度及国储起拍价可能提高等消息驱动，盘面企稳回升，3月19日上探至阶段高点1859元/吨。随后，市场传闻中国打算购买300万吨美国玉米，市场担忧玉米及替代品进口量增加，期货市场情绪紧张，反弹受阻，价格应声而落。笔者认为，后市不乏利好，操作上不宜追空，可在成本线附近布局多单。
2018/2019年度供应仍有缺口
玉米消费中约六成为饲料，生猪饲料消费又占饲用消费的四成。根据中国政府网的数据，2月，全国生猪存栏同比下降17.0%;能繁母猪存栏同比下降19.8%。按照6个月的出栏周期算，下半年生猪存栏量将明显下滑。鸡禽饲料消费也占全部饲用消费的四成。2018年以来蛋鸡和肉鸡养殖利润良好，其产能持续增加，鸡禽饲料用量大概率增加，部分弥补了生猪饲用消费量的减少。
2019年玉米工业消费量预计增加。2018/2019年度国内深加工产能规划项目较多，产能潜力较大。
结合供需数据，农业农村部3月公布的数据显示，2018/2019年度玉米市场供应缺口为2450万吨。中国玉米网2月的预测数据也显示，玉米供应紧张，缺口为1425万吨。
收益下滑导致农户种植信心不足
种植收益直接影响农户售粮心态和种植信心。2018/2019年度玉米种植收益下降，农户惜售情绪浓厚、次年种植信心不足。2018/2019年度，地租上涨，东北地区地租(含粮补地租)平均涨幅在100元/吨。此外，粮补减少，以黑龙江省为例，玉米补贴从133.48元/亩调整到25元/亩，减少108.48元/亩。因此，玉米种植成本抬升200元/亩，产量按600公斤/亩测算，玉米种植成本提高330元/吨。
2016/2017、2017/2018和2018/2019年度玉米售价(潮粮)分别为0.48元/斤、0.6元/斤和0.65元/斤，假设栽培成本和单产不变，则种植收益分别为270元/亩、393元/亩和257元/亩。可以看出，2018/2019年度的种植收益远低于2017/2018年度，甚至不如玉米价格低得多的2016/2017年度。
种植收益下降明显，农民惜售，为保护农户利益及保证完成玉米收购工作，或有利好政策出台。此外，种植收益减少打击农户种植信心，2019年春耕玉米的种植面积很难大幅增加。在消费量平稳增加的局势下，中期来看，玉米供应缺口将继续扩大。
交割成本接近盘面价格
2017年国储玉米拍卖成交0.6亿吨，2018年略超1.0亿吨，目前库存近0.8亿吨。根据国储拍卖价来测算交割成本，可以发现，2019年国储拍卖玉米用于交割的成本已经接近盘面价，临储拍卖成本对玉米价格形成支撑。
2019年临储拍卖将继续，但以2015年产玉米为主。假设底价不变，等级差以40元/吨计算，则吉林2015年产二等玉米拍卖底价为1490元/吨，以30元/吨的出库费、120元/吨的火车运费、30元/吨的运费、60元/吨的升水计算，在不考虑拍卖溢价、资金占用成本、中间贸易商利润和其他成本的情况下，交割成本为1730元/吨。
2019年国储拍卖玉米的拍卖底价可能提高，实际成交价在拍卖底价基础上还有一定上浮，加上其他环节的中间费用及资金占用成本，实际交割成本要高于1730元/吨。结合目前盘面1850元/吨左右的价格来看，套利空间有限，来自卖方的套保压力较小。
|
|
|
| 文章来源：期货日报 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
