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目前国内玉米市场新粮购销进入最后阶段，市场过渡到新陈交替的时期，供应主力转向贸易商及临储粮，由于前期囤货成本较高，贸易商挺价意愿较强，下游需求逐步回暖，深加工企业满足日常生产需求提价收购意愿较强，玉米价格阶段性偏强趋势初现。综合来看，在临储拍卖启动前，玉米市场或将继续震荡偏强运行。
主产区基层余粮基本见底
截至2019年4月30日，2018年度秋粮旺季收购结束，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆19029万吨，同比增加892万吨。其中：黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10986万吨，同比增加1155万吨。目前东北产区基层余粮基本见底，粮源由农民手中转移至中间贸易商手中;华北产区基层粮源十分有限，随着新小麦收割期的到来，贸易商将出售玉米库存以便为麦收腾库做准备，粮源或进一步降低。整体上贸易主体惜售心理较强，有逢高出货的现象存在。
今年玉米播种面积可能会下降
主产区春播已经进行很长一段时间，国家统计局发布了今年的种植意向显示，玉米意向种植面积下降3.1%(约1900万亩)，东北地区农户玉米意向种植面积减少明显，其中黑龙江下降15.8%(约1500万亩)，吉林、辽宁分别下降2.7%(约170万亩)和2.2%(约90万亩)。同时据国家粮油信息中心5月份首次发布的市场供需数据预测月报显示，由于国家农业供给侧结构性改革推进以及大豆振兴计划实施的影响，玉米播种面积一定程度上将压减。同时农户种植玉米效益偏低，部分农户有改种大豆意愿。预计2019年玉米播种面积为4175万公顷，较上年减少37.9万公顷(569万亩)，减幅0.9%;玉米产量为2.556亿吨，较上年下降173万吨，降幅0.7%。预计2019/20年度我国进口玉米400万吨，比上年度增长50万吨，增幅14.3%。玉米种植面积的调减，一定程度会影响本年度玉米新增供给预期。
临储拍卖延期
截止5月上旬临储玉米拍卖仍未定论，关于拍卖的市场传闻也较多。有消息称东北正在进行粮库余粮排查，时间周期为1个月，在此期无法拍卖。因此市场预估今年的拍卖时间将延至6月以后，也有说法是延至7月。经过几年来的持续消耗，去库存压力已经基本完成，剩余库存量不足8000万吨，加之考虑终端需求仍受猪瘟影响，若按去年的高频次拍卖进行，下游市场承接能力不如，因此预计临储玉米拍卖周期以及数量或同比降低，而受收购以及保管成本支撑，拍卖底价提高的概率也较大，更加增强了市场看涨的信心。5月14日国家临储玉米拍卖政策终于落地，今年首次拍卖交易于5月23日启动，投放数量为400万吨(吉林1万吨，黑龙江399万吨)，生产年份为2014年玉米。拍卖底价如下图所示：
总的来说，4月下旬饲用优质玉米供应略显偏紧的苗头已经显现，玉米深加工企业提前“抢粮”的战役已经在4月下半月提前启动。5月份库存量继续下降、年度玉米种植面积及产量继续下降致使玉米贸易企业惜售、进口玉米增加并陆续到港，临储玉米将适时启动等主要因素之间的博弈将直接影响玉米行情的走势。我们预判倾向于5月份玉米行情总趋势看涨的几率更高，但不支持短时大涨，持续缓涨应该是市场主流表现。
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