中美关系再度趋紧,豆粕未能突破上行
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/7/27 11:17:22 关注:358 评论: 我要投稿
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摘要:
7月21日美单方要求中方关闭驻休斯敦总领事馆,中美经贸关系趋紧,DCE豆粕期价每日小幅反弹。截至7月24日中方撤销美国驻成都总领事馆,DCE豆粕始终未能突破3月缺货走出的高点,市场在等待更为明确的信息指引;春节过后,DCE豆粕经历了新冠疫情和高到港两次冲击,未能向下走出新低,说明豆粕价格底部支撑显著,市场心态较2019年显著恢复。
从基本面来看,截至目前,2020/2021年度美豆生长顺利,优良率指标处于历史同期高位区间,从播种到发芽始终没能从供给端给出利多的驱动因素。因此,在基本面缺乏供给驱动背景下,加之豆粕市场从2018年开始不断经受中美经贸关系扰动几经跌宕起伏,市场将中美经贸关系阶段趋紧解读为频发的常态,更喜欢兑现事实。
在基本面缺乏供给驱动但市场心态好转的背景下,确定性更高的做法是有回调至前支撑位的机会波段做多;面对中美经贸关系趋紧的背景,豆粕期价尚未突破前高,一旦进一步确认,行情将短期快速上行,未建多单不免错失机会,但却要面临关系缓解高位承压的风险。政治经济关系难以预测和把握或许遵从基本面更为持久稳妥。
正文:
一、基本面始终缺乏供给驱动
(一)美豆生长顺利
截至2020年7月19日当周,美国大豆优良率为69%,高于市场预期的67%,之前一周为68%,去年同期为54%;美国大豆开花率为64%,之前一周为48%,去年同期为35%,五年均值为57%;美国大豆结荚率为25%,之前一周为11%,去年同期为6%,五年均值为21%。
截至7月19日当周,美豆优良率处于历史同期高位区间,播种及出芽分别在6月下旬和6月底顺利结束,开花和结荚均好于5年同期均值。因此,2020/2021年度美豆在生长期始终处于良好状态,未能因天气问题从供给端给蛋白市场带来驱动。
(二)6月意向报告过后美豆库存偏空
7月USDA月度供需报告预估数据显示:
2020/2021年度美豆期末库存为425百万蒲,6月预估值为395百万蒲,环比增加7.59%。在压榨和出口预估数据处于历史高位的情况下,市场将库存上调解读为偏空。
二、豆粕底部支撑明显市场心态明显好转
2020年春节过后,豆粕期现货价格经历了新冠疫情的冲击,6月、7月及8月进口大豆高到港预估的压力,两次压力下大商所m2009合约均在2700元/吨附近的位置企稳反弹。
6月30日,随着USDA6月种植意向报告的公布,由于2020/2021年度美豆播种面积预估为8382.5万英亩,此前市场预估8471.6万英亩,3月种植意向报告为8351万英亩,2019年种植面积为7610万英亩。美豆播种面积不及市场预期,恰逢美豆处于低价位区间,CBOT11月合约迎来35.8美分/周,4.15%的反弹幅度,大商所豆粕m2009合约反弹4%。
年后豆粕底部坚挺的走势,说明市场心态明显好转。
三、豆粕市场等待中美经贸关系进一步指引
2018年4月初临近清明节假期,中美中贸关系趋紧,此后豆粕行情多次受到中美经贸关系扰动,走出几轮大幅度的涨跌行情。2019年开始,中美经贸关系对豆粕期现货价格的扰动相对趋于平缓,市场开始把中美经贸关系阶段紧张作为一个频发的常态对待。
2020年7月21日,美方单方突然要求中方关闭驻休斯敦总领事馆;7月24日上午,中国外交部通知美国驻华使馆,中方决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可,并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。
中美经贸关系再次成为市场关注的焦点,但豆粕期现货价格却对经贸关系趋紧的情况表现得迟疑,从7月21日7月24日,大商所m2009合约每日走出一定幅度的反弹行情,但始终未能突破2020年3月进口大豆到港不足走出的高点。市场在等待中美经贸关系更为明确的信息指引。
四、操作建议
在基本面缺乏供给驱动但市场心态好转的背景下,确定性更高的做法是有回调至前支撑位的机会波段做多;面对中美经贸关系趋紧的背景,豆粕期价尚未突破前高,一旦进一步确认关系再度趋紧豆粕行情将短期快速上行,未建多单不免错失机会,但却要面临关系缓解高位承压的风险。政治经济关系难以预测和把握或许遵从基本面更为持久稳妥。
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文章来源:永安期货 文章编辑:一米优讯 |
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