利多消化叠加供应宽松 豆粕期货将进入弱势震荡
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/11/26 12:45:59 关注:209 评论: 我要投稿
|
|
近日美豆主力合约继续创出新高,美豆01合约于昨日最高上探至1118美分/蒲式耳;而反观国内豆粕的行情,则处在高位震荡的状态,短期内并没有追随美豆而上行。当前南美天气依然干旱,巴西的种植进度慢于往年,美豆强劲出口的背景下,美豆新作的优良率并不良好。随着辉瑞今日宣布新冠疫苗的成功率达到90%,后期疫情得到控制将有利于经济的快速恢复。
北京时间11月11日凌晨1点公布USDA月度供需报告,美豆期末库存易降难增,单产大概率继续向下调整,单产预估范围50.8-52.5蒲式耳/英亩。和合资管认为,当下现有利多因素已被热炒、消化,在新的实质性利多出现前,豆粕价格偏弱振荡概率较大。
一、利多消息较多致使美盘大豆强势上涨
1、USDA报告利多,美豆价格上涨提供成本支撑最新公布的USDA11月供需报告显示,美豆单产由51.9下调到51.7蒲式耳/英亩,之前市场预期为51.6蒲式耳/英亩,单产下调幅度大幅超预期。在单产下调的情况下,美豆产量下降至41.7亿蒲式耳。此次供需平衡表对需求未作明显调整,在供给减少的情况下,美豆期末库存由上月的2.9亿蒲式耳下调到1.9亿蒲式耳,库存使用比4.3%。和合期货认为,此次美豆平衡表明显利多,库存大幅下降,美豆夜盘突破1150美分关口,在降库存预期之下,美豆价格仍有继续上涨可能。国内大豆到港成本亦持续上涨,为国内豆油提供成本支撑。
2、美豆出口强劲,支撑美豆价格
截至10月底,美豆累计出口销售1664.7万吨,同比增加731万吨。美豆出口未装船量3185万吨,同比增加2054万吨,美豆出口未装船量创近年新高。同时,对中国累计出口1212万吨,同比增加966万吨。巴西大豆可供出口量枯竭,出口需求转向美国,支撑美豆出口明显加快。
3、拉尼娜天气不确定性,亦提供天气升水
一般情况下,拉尼娜天气一般会造成巴西南部以及阿根廷中西部降水减少,影响南美大豆产量,尤其对阿根廷大豆影响最为严重,历史上也出现过拉尼娜天气造成阿根廷大豆减产,拉尼娜天气对南美产量影响的不确定性,为大豆远月合约提供天气升水。
二、国内豆粕震荡调整,走势明显弱于外盘
1、四季度大豆到港量预估上调,大豆供给充裕从四季度大豆到港预估来看,11-12月大豆到港月均都在900万吨左右,本周到港量继续上调30万吨。随着大豆陆续到港,国内大豆持续处于累库存状态,截止到11月6日,国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量597万吨,较上周的581万吨增加16万吨,增幅2.9%,较去年同期318万吨增加87.76%。每年10月份以后国内大豆会进入到去库存阶段,但是今年由于大豆持续大量到港,始终未能实现降库存。整体四季度大豆库存压力依然比较大,为了消化大豆库存,国内油厂将维持较高开机率来避免胀库的发生。
2、豆粕成交以执行前期合同并消化库存为主
近两周以来,国内豆粕成交明显下降,据相关豆粕成交数据统计,上周国内豆粕周成交量仅55万吨,环比下降27%。虽说国内迎来一年中豆粕消费较高的四季度,但因油厂维持偏高的开机率产生大量的豆粕,终端客户都以执行合同为主,豆粕现货成交出库缓慢,价格短期缺乏较为有利的上涨条件支撑,难以出现较为明显的上涨。
3、“买油抛粕”套利影响
近期,国内豆油持续高位震荡,油厂压榨利润良好,豆油对油厂利润贡献率较高,且在豆油收储预期之下,国内豆油库存持续下降,油脂基本面继续支撑豆油价格。市场“买油卖粕”套利逻辑依然成立,客观上也限制国内豆粕上涨。
三、豆粕后期市场展望分析
和合期货认为,国内大豆供给充裕,豆粕增库存预期之下,国内豆粕价格明显无法跟上美豆上涨步伐,近期持续调整,但是油厂豆粕提货较好,显示豆粕需求仍然较好,一定程度上缓解豆粕库存压力,且四季度将进入豆粕需求旺季,一定程度上为豆粕提供支撑。另外,美豆上涨的情况下,进口成本提升也将为国内豆粕提供成本支撑。总体上来看,从美豆与国内豆粕的强弱关系来看,未来仍将维持外强内弱的格局;从方向上来看,不宜对国内豆粕过于悲观,长期震荡上涨的格局没有改变;从基差上来看,更多的取决于需求,11月份阶段性趋弱,12月可能会得到支撑。
|
|
文章来源:和合期货 文章编辑:一米优讯 |
【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
信息发布注意事项: 为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款: 一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
(一)煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的; (二)煽动颠覆国家政权,推翻社会主义制度的; (三)煽动分裂国家、破坏国家统一的; (四)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的; (五)捏造或者歪曲事实,散布谣言,扰乱社会秩序的; (六)宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的; (七)公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的,或者进行其他恶意攻击的; (八)损害国家机关信誉的; (九)其他违反宪法和法律行政法规的; (十)进行商业广告行为的。
二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。 三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
(一)、重复(恶意灌水)发布的信息; (二)、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容; (三)、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任! 五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担! |
|
|
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解! |
|