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暂时不具备大跌基础 玉米或将先抑后扬
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/3/9 9:38:24 关注：157 评论： 我要投稿
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春节过后，玉米现货市场表现偏弱，北方港口国标二等玉米集港价维持在2800～2850元/吨区间，2月下旬小幅反弹。结合大商所玉米期货的价格发现功能来看，玉米市场呈现出近强远弱的反向市场结构，一定程度上反映出市场对后市的悲观预期。
我国饲用谷物供应呈现出“总量足”“价格高”的特点。2023年陈化稻谷及进口正在成为弥补饲用谷物缺口的主力军。春节过后，市场传闻3月份将会有1800万吨陈化稻谷投入市场;巴西玉米输华通道被逐步打开，市场预计年内约有500万吨巴西玉米到港;年内美国玉米进口量预计仍将高达1500万吨左右，加上高粱、大麦、小麦等，预计2023年饲用谷物进口量仍将高达4500万～5500万吨。
总体来看，年内我国饲用谷物供应预计充足，因而国内谷物价格大概率不会重演2020～2022年那种大幅拉涨的情况。后续重点应该放在对谷物价格区间的判断，预计后续玉米价格受其替代品价格影响颇大。陈化稻谷如果依旧按照1600元/吨的拍卖底价计算，在不溢价的情况下，黑龙江东部糙米混合物(85%糙米+15%玉米)的出厂价在2500元/吨左右，折算到北方港口的集港价格为2720元/吨。由于其效能与玉米相似，对于当前2800元/吨左右的北方港口玉米价格存在近80元/吨的价格优势。但因糙米混合物发运及保存等不利因素，预计不会对玉米价格形成明显打压，更多是从量上补充饲用谷物供应。此外，由于本次拍卖预计将会增加参拍主体，溢价的可能性比较大。糙米混合物集港价2720～2750元/吨或许是未来一段时间内北方港口玉米价格的支撑点。但如果基层出现集中售粮等惯性因素，可能会将玉米价格下穿50～100元/吨，即下方做多看到2650～2700元/吨。
进口谷物对国内玉米市场价格的影响预计会越来越大，当前玉米市场呈现出的远月贴水的反向市场结构，正在反映着相对廉价的进口玉米预期，对玉米价格区间的研判，重心也应放在进口谷物方面。按照当前报价来看，2023年三季度巴西玉米到南方港口的完税价在2500元/吨左右，美湾及美西玉米到南方港口完税价在2750元/吨左右，相对于国内2950元/吨的价格来说，仍有较大的价格优势。考虑到一定的贸易利润，预计国内南方进口玉米销售价格可能会对标美玉米价格上浮100～200元/吨，即2850～2950元/吨，贴水国内价格0～100元/吨。
进口到港节奏及规模也需重点关注。市场预估2023年巴西廉价玉米进口仅为500万吨左右，进口玉米价格应以数量更多的美国玉米价格作为参考，即南方港口玉米价格底部空间大概率维持在2850～2950元/吨，反推北方港口集港价则为2750～2850元/吨。如果进口价格大幅拉涨或者大幅下跌，则会影响以上对价格区间的判断，接下来需要从动态角度探讨玉米价格。
从既定事实来看，美玉米供需偏紧的情况持续，而预期阿根廷及乌克兰玉米产量前景令人担忧。受到供应节奏的影响，预计美玉米期价先扬后抑，重心维持在600美分/蒲式耳以上，压力位在700美分/蒲式耳附近，即美玉米进口成本大概率在2750～2800元/吨，不排除大幅向上拉涨的可能。
短期来看，国内定向稻谷大概率继续拍卖，叠加深加工及饲料养殖利润不佳，目前“地趴粮”销售压力依旧偏大，下游对玉米持续提价收购的意愿并不强。2月中旬受补库影响，玉米价格小幅反弹后震荡走低的概率仍较大。但目前渠道库存偏低，且进口及替代品价格并不低，所以玉米暂不具备大跌基础，或维持在2700～2900元/吨区间内先抑后扬。
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| 文章来源：粮油市场报 文章编辑：一米优讯 |
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