|
豆粕期价罕见大跌 成因几何
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2023/8/23 10:22:16 关注：233 评论： 我要投稿
|
|
导语：自6月豆粕(3995, -42.00, -1.04%)期现货价格持续上涨以来，其中期价表现尤为强势，两个多月里绝大部分交易日均以上涨收盘，下跌时段少之又少，且下跌幅度非常有限。然而今日豆粕期价出现罕见大跌；豆粕现货部分区域跌幅较大，整体呈现分化局面。面对如此情况，笔者就价格下跌成因浅谈一二。
首先从豆粕期货价格价格上面来看，以近月M2309合约为例，单日下跌3.09%；主力M2401合约下跌2.79%，均创下从6月上涨行情以来的最大单日跌幅，相比昨日期价高歌猛进火热之局面，今日属实陡然降温。相比之下，今日豆粕现货仍算坚挺，但区域分化明显，沿海主要油厂豆粕报价下调10-130元/吨，其中广东4900跌130元/吨，江苏4930跌30元/吨，山东4900跌30元/吨，天津4970跌10元/吨。前期一度充当价格上涨领头羊的广东市场，今日跌幅最大。
对于豆粕期现货价格，特别是期货价格出现较大跌幅，笔者认为有如下几点原因。
其一，CBOT大豆(5188, -19.00, -0.36%)期价上方高度有限，只因美国大豆单产最终如何显得扑所迷离。8月USDA供需报告数据显示，将2022/23年度美国大豆单产由52蒲/英亩下调至50.9蒲/英亩，利多报告数据公布当天CBOT大豆期价却不涨反跌，但随后在美国大豆部分产区重回偏干及大豆出口数据利多的加持下，CBOT大豆接连上涨。但由于本周Pro Farmer展开田间巡查，从第一天的情况来看，俄亥俄州大豆平均结荚数为1252.93个，同比上涨10.72%，高于3年均值7.93%。南达科他州大豆平均结荚数为1013个，同比上涨16.25%，低于3年均值2.57%。虽然田间巡查的范围有限，但却对CBOT大豆期价上涨态势构成明显压制，令市场情绪短期降温。叠加CBOT大豆期价本就有所反弹，且距离7月天气市题材做火热的时期高点1400美分/蒲出头不远，因此资金继续推涨CBOT大豆期价意愿偏弱。
其二，巴西大豆贴水整体松动，农民卖货意愿增强，与强势的美湾、美西贴水价格形成分化。国内进口巴西大豆10月、11月船期CNF报价与上周开始松动，特别是在CBOT大豆连续上涨后，巴西农民能销售到较高的一口价后，对大豆贴水价格挺价意愿有所减弱，这主要是由于今年巴西农户仍有相当可出口大豆的特殊背景。如此一来，虽然美湾、美西大豆贴水价格依旧坚挺，但是由于今年国内四季度仍可采购相当数量的巴西大豆，一定程度上削弱了美豆出口旺季的话语权。
其三，人民币对美元汇率经历一波快速贬值后，于昨日出现短线升值，虽然中长期走势如何不好判断，但短线的回落影响国内进口大豆成本端走低。该因素更多的利多短线削弱，而非实质性利空，毕竟实质性利空有赖于汇率的中期走势。
其四，国内豆粕现货突破5000元/吨后，多数贸易商及部分油厂均有兑现前期偏低价格的豆粕，然后下游饲料及养殖终端则追涨意愿弱，甚至出现躺平心态。相比去年创出历史最高价格的豆粕现货，今年其实有过之而无不及，毕竟去年是在供需矛盾突出，豆粕现货供给极度紧张时刻出现超高价格。而今年则是在国内进口大豆、豆粕相对宽松时期，豆粕现货价格却突破5000元/吨，从而引发上中游有兑现利润的意愿，而下游买货意愿降低的矛盾局面。一言以蔽之，豆粕现货价格出现是时空错配，在豆粕供给不够紧张的时期出现了紧张时期才该出现的价格，因此有滞涨的风险。唯有先以时间换空间，届时预期彻底走向现实，高价根基方可夯实。
其五，进口大豆压榨利润得到一定修复，产业套保资金压制M2401。昨日受豆粕、豆油双双上涨刺激，国内进口大豆压榨利润有所修复，以11月巴西大豆船期为例，盘面压榨利润亏损55元/吨，美湾大豆亏损76元/吨，美西大豆亏损120元/吨；同期现货利润分别为421元/吨，400元/吨，355元/吨。（此处均不含港杂费、加工费）。这样的利润已经近三个月来相对较好时期，因为产业套保资金的不断入场，压制了M2401的上涨幅度；同时投机多头短线追多意愿减弱，部分资金甚至有获利了解、减仓意愿。共同作用了，放大了短线期价的跌幅。
综上所述，今日豆粕期价出现大幅下跌，现货市场局面区域出现大跌，是内外因素叠加。远端受进口成本支撑减弱，大豆压榨利润改善压制；近端受豆粕现货高价的时空错配，从而诱发一波快速回撤。但笔者认为，单边行情仍难言转势，暂以一轮调整思路看待，继续跟踪影响价格相关因子，至于下一阶段是企稳再度上涨，亦或是继续下跌，等待新的驱动题材。
|
|
|
| 文章来源：我的钢铁网 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
