本周国际金融市场剧烈波动,市场对欧洲经济前景的忧虑加剧欧元走弱,而美国就业数据远低于预期引发美股暴跌,全球金融环境仍处低迷恐慌期。在需求前景的利空氛围下,国际原油价格大幅走弱,商品市场整体仍处空头格局。
美豆方面:欧洲部分国家债务危机重挫全球金融市场,偏空的外部环境令美豆始于4月初的季节性反弹行情宣告结束。自身影响因素相对有限,天气状况良好无法吸引足够买盘。南美大豆结束收割,大豆增产终于从预期变成现实。南美大豆巨大的增产量令全球大豆市场仍将处于供大于求局面。随着国际买家转向采购更多南美大豆,美豆的出口需求受到削弱,无力支撑美豆继续高位运行。周边市场的利空氛围令美豆持续低位徘徊,大豆期价再度逼近前期调整低点。
图1:本周CBOT黄豆走势图
国内大豆:国内大豆产区天气好转,农民播种进度加快,市场对产量下降的忧虑明显减弱。目前国产大豆处于收储真空期,但从国家对新季油菜籽的收储政策来看,如果秋季大豆市场仍然低迷,国家必将延续保护豆农的收储政策,收储价格不会低于上年水平。从市场监测的数据看,截至5月18日,国内港口进口大豆库存约为542万吨,较4月底增加23万吨。近几个月国内大豆进口量仍维持高位,供应宽松局面仍对现货价格上行构成压力。
豆粕期货:豆粕市场成交活跃,但期价波动区间狭窄。近期股市走势成为引领市场人气的风向标,股市下跌拖累商品市场下跌;反之依然,股市反弹则带动商品市场反弹。
图2:2010年大商所豆粕期货合约走势图
豆粕现货:本周国内沿海豆粕价格普遍回落,部分地区击穿2900元的预期,周后期价格小幅回升,周均价2977元/吨,同比下降1.98%(本周豆粕详情见表1)。饲企采购积极性低,多维持低库存水平;畜禽养殖收益很低,猪粮比价已经降至4.98,养殖户普遍亏损。5月20日,商务部启动第三批冻猪肉收储工作,收储范围扩大到全国12个主要养殖大省,此举能否彻底改善生猪市场低迷仍需进一步观察。由于市场需求不旺,豆粕价格处于下滑通道,油厂加工收益明显下降,沿海油厂目前已经处于盈亏平衡状态,部分订购大豆成本较高的企业陆续出现亏损。随着库存增多,销售不畅(本周豆油详情见表4),为防止“暴库”,部分油厂不得不再次停工。
二、下周关注点及采购建议
期货市场:金融市场振荡加剧,美豆测试前期低点支撑。国内豆类市场消息面平淡,跟随美豆弱势振荡。整体来看,国内外豆类市场仍处振荡偏弱格局。建议投资者保持振荡波段操作思路,隔夜留单需谨慎,关注下周全球金融市场走向,如外部市场能止跌企稳,1月豆粕仍可逢低买入,理想的中线建仓点位在2800-2820左右。
现货市场:预计豆粕价格在近一个月内仍会呈现弱势振荡格局,打破这一状态需要看畜牧养殖需求提升速度、周边市场或天气因素的配合。众多因素表明,击穿2800底部的可能性较大。
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