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万洲国际：步步为营筑牢全球市场
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2017/9/5 10:07:22 关注：431 评论： 我要投稿
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蓝筹新贵，备受关注。市值1169亿元的万洲国际主要从事生产及销售猪肉食品业务，包括肉制品及生鲜猪肉，以及生猪养殖，去年全年营业额达215.34亿美元，按年增长1.5%，纯利为10.36亿美元，按年增长31.8%。据香港相关媒体报道，万洲入选恒生指数成份股后，落在工商业分类，占恒指0.84%市值，按追踪恒指的上市ETF总市值约1300亿元计，预计有约11亿元追入万洲。兴证国际指出，万洲国际1H17业绩符合预期，下半年盈利性有望逐季提升。预估公司全年核心净利11.8亿美元，同比增14.5%，当前股价对应2017/18年P/E为11.8x/10.8%x，估值仍有吸引力。下半年中国业务肉制品盈利性季环比提升的印证有望成为估值提升的催化因素，海外业务的快速发展仍可持续，公司对欧洲市场需求的前景有乐观的预期，对当地业绩增长的可持续性有较强信心，未来也将继续寻找收购标的，且不排除收购其他动物蛋白的可能。上调公司目标价到8.8港元，对应2017/18年P/E14x/12.8x，维持买入评级。摩根士丹利指出，万洲国际上半年的生物公允值调整前纯利按年增长6%胜预期，主因史密斯菲尔德在美国生鲜猪肉及包装肉等业务拓展良好。此次中期业绩再度显示，在更佳的垂直整合及协同效应下，公司能在猪生产周期中具备更为平稳的盈利增速，2016至2018年的年平均盈利增长率料达8%，股息收益率料达4厘。高盛发表报告表示，万洲国际除中期业绩符预期，公司为下半年提供正面指引，该行重申对万洲“买入”投资评级，上调对其2017至2019年每股盈测每年均3%，料每股盈利两年复合增长率可达12%，反映中国包装肉销售前景改善及欧洲市场利润上升，将目标价亦由8.5元上调至8.7元。麦格理发表报告指出，万洲国际中期纯利较该行预期高。由于猪肉价格下降，相信中国业务于下半年将有所改善，美国业务方面包装肉表现亦良好，该行看好公司盈利增长前景及认为估值合理，将今年盈测提高15.5%，明年盈测维持不变，重申对其“跑赢大市”评级，目标价则由9.34元微降至9.3元。
从中国第一到世界第一
中外合璧，齐头并进。万洲国际是全球最大的猪肉食品企业，在中国、美国和欧洲的一些主要市场均排名第一。其前身为双汇国际，2014年更名，以彰显公司的全球业务布局以及成为国际领先品牌的目标。旗下拥有众多备受信赖的著名品牌，并在猪肉产业链的所有关键环节，包括肉制品、生鲜猪肉和生猪养殖，均占据全球首位。万洲国际透过亚洲最大的动物蛋白公司——河南双汇投资发展股份有限公司及美国最大的猪肉企业——史密斯菲尔德(Smithfield)运营业务。
刷新历史，创造辉煌。万洲国际的每一个里程碑，均可堪称行业标杆。
首先要追溯到2013年，双汇国际（A股上市公司双汇发展的控股公司，2014年更名为万洲国际）以71亿美元收购美国史密斯菲尔德，创当时中国企业最大的赴美并购案。
2014年8月5日，万洲国际整合中美欧100多家公司在香港联合交易所主板上市，股份代号为288。这是公司一项重要的里程碑，不仅提升了公司的资本实力，更将公司发展推上了新的平台和阶段，为未来发展奠定了稳健的基础。
2015年12月，郑州双汇美式工厂竣工投产，Smithfield品牌培根、火腿、香肠三大类产品正式上市，令中国消费者不出国门，就可以品尝到世界大品牌、纯正美国味肉制品。
2016年7月，万洲国际首度入围2016年《财富》世界500强，名列第495位，于食品、饮料及烟草板块中位列全球第16位，并为中国唯一一家上榜的食品饮料企业。
整合全球资源，发挥协同效应，创造可持续发展的未来。这是万隆的愿景。他说：“30多年来，我们中国业务保持了持续快速的增长，由一个小型肉联厂转型为资本市场主导的跨国上市公司。2013年，我们收购了史密斯菲尔德，整合中、美、欧100多家附属公司，成功跻身国际市场，巩固了我们在全球猪肉市场的领先地位。合并后，公司顺利推进双汇与史密斯菲尔德的全方位整合，中、美业务协同效应逐步显现。双方在管理理念、技术经验、客户资源、全球采购方面互相借鉴、共享资源之余，更在业务合作方面迈出了实质性的步伐。同时，公司一直专注于提升品牌及市场地位、创新及开发新产品，并积极调整产品结构、着力开展多渠道营销创新，不断扩大和调整分销网络，推动公司的业务规模日益壮大。”
食品安全至上，持续发展永恒。万隆表示，万洲国际始终本着安全第一的原则，以负责任的态度、负责任的方式为广大市场提供优质食品，坚持于食品安全、动物福利、环境保护、社区参与及员工安全等各方面实行健康积极的政策及措施，为全球提供优质、美味及富有营养的动物蛋白食品。展望未来，将以持续创新、长远发展和具前瞻性的管理理念，缔造可持续的长远价值。
产品质量无小事，食品安全大如天。据介绍，在食品安全工作上，公司已成立食品安全管理委员会并建立食品安全控制系统，协调贯穿业务各个环节、有关食品安全问题的质量控制系统。其食品安全管理委员会的工作重点包括三个方面。一个是食品安全内部控制。已制定及实施一套食品安全内部控制标准，监管研发、采购、生产、储存、运输、销售及分销活动方面的食品安全问题。另一个是供应链控制。为有效控制食品质量，其质检人员对主要供应商及食品安全系统的有效性进行现场检验，并随机走访主要供应商的生产场所，以监督其生产。第三就是公司美国及国际业务的食品安全管理。为推动食品安全持续改善，其食品安全团队一直致力于寻找将食品安全创新融入他们的产品与生产过程的新方式。设有一个跨职能的高级食品安全理事会，代表其美国及国际业务的主要附属公司，以更好地分享知识并推动食品安全持续改善。他们的食品安全理事会制定符合乃至超出所有监管规定的政策、标准及最佳惯例。
不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江河。1984年，万隆经民主选举当选漯河肉联厂（双汇前身）厂长，在他的带领下，1989年“双汇”品牌创立；1992年双汇牌火腿肠问世；1994年组建双汇集团；1998年双汇股票上市，成为肉类行业上市第一股；2000年第一条冷鲜肉生产线投产；2007年双汇完成国有股改造；2012年双汇实现整体上市……历经30多年的发展，万隆说，“员工是我们最宝贵的资产。只有员工强大和成功，公司才能强大和成功，万洲国际亦不例外。”
登高远眺，极目四望，万洲全景尽收眼底。憧憬未来，怀揣梦想，共期万洲再下一城。
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| 文章来源：中国食品安全报 文章编辑：一米优讯 |
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