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中粮肉食:管理层线上交流会议纪要:1-5月出栏环比上升22%,全年出栏指引不变


现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/6/23 14:53:24 关注:319 评论: 我要投稿

  国信证券(11.360, 0.09, 0.80%)(香港)金融控股6月18日发布对中粮肉食的研报,摘要如下:
  6月17日,中粮肉食管理层与投资者进行了一次线上交流,对公司最新运营情况做了介绍:中粮肉食1-5月生猪出栏58.1万头,同比下滑55.9%,较一季度同比下滑幅度收窄6.2个百分点,4-5月出栏27.3万头,环比升22%;1-5月商品猪销售均价32.7元/公斤,较一季度的35元/公斤有所下滑,同比仍大涨167.7%。全年维持200万头的出栏指引,头均重量料对比去年有所增加。生鲜猪肉方面,4-5月生鲜1.7万吨销量,商超尤其是电商增长非常迅速,1-5品牌产品占比42.7%。公司1-5月实现净利润9.24亿元人民币(公允值调整前)。
  4-5月出栏数据环比升22%,全年维持出栏目标200万头不变公司1-5月生猪出栏58.1万头,其中4-5月出栏27.3万头,环比升22%。4-5月生猪养殖完全成本继续下降,虽然生猪价格较一季度有所回落,头均盈利仍接近2000元人民币。1-5月实现净利润9.24亿(生物资产公允价值调整前),生猪养殖板块的净利润要更高,但是进口和生鲜有一些库存冻肉,在5月价格波动的情况下提足了拨备(有2个多亿人民币)。1-5月的死淘率不到19%,达到公司历史上比较好的水平,1-5月达到了历史上比较好的水平,不到19%,非洲猪瘟前是23-24%左右,主要由于非洲猪温的防控导致其他疾病的防控也改善。
  公司能繁母猪储备充足,能支持未来两年出栏目标截至5月底,公司能繁母猪存栏22万头,且三元母猪占比低,三不到20%,下半年会把逐渐以繁殖效率更高的二元母猪把三元母猪替换掉。预计到年底公司能繁母猪存栏达到23万头,完全能支持2021/2022年350万/500万头的出栏目标。
  6月上旬生猪价格环比上升8.5%,全年猪肉供给缺口仍大据国家统计局网站消息,6月上旬生猪价格每千克31.9元,环比涨8.5%。能繁母猪及生猪存栏恢复缓慢,离非洲猪瘟蔓延前水平仍有较大距离:生猪存栏量从2015年开始见到非常明显的下跌,2018年8月份,中国部分省份开始发生非洲猪瘟,生猪存栏锐减,2019年月均生猪存栏量同比大跌27%。从去年9月开始,中国能繁母猪存栏已连续6个月环比上涨,但与过去几个猪周期相比,能繁母猪存栏仍处于极低水平,2020年3月能繁母猪存栏同比仍有19%的降幅。再加上非洲猪瘟疫情在内地仍有零星发生,叠加新冠疫情对补栏的负面影响,我们认为猪肉供应今年仍偏紧张,价格料于高位徘徊。
文章来源:同花顺金融研究中心     文章编辑:一米优讯     
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