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湘佳股份：股价横盘业绩大涨的“吃鸡”股
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/8/20 18:34:12 关注：294 评论： 我要投稿
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我们从开始至今的文章中一直都在为大家分析核心优质科技类公司的基本面，今天我们换一个行业，来看看农业板块中的公司。并非不看好科技股，他们只是正常的调整，机构也要调仓。
而农业在疫情、水灾、冬季需求增加等多方面影响下，涨价预期较大，而且从已经披露的一些公司的一季报、中报等来看，业绩均呈现大幅增长态势，从涨价驱动因素来说，一些股价还未明显上涨、但业绩已经大增的农业股显然值得重点跟踪，今天来看的就是这么一家吃鸡的：湘佳股份(002982)。
湘佳股份(002982)：
公司主营业务为种禽繁育，家禽饲养及销售，禽类屠宰加工及销售，饲料、生物肥生产及销售。控股或参股公司达10余家，集团拥有5000多名员工。
根据中国畜牧业协会提供的资料，公司为国内黄羽肉鸡主要生产企业，其黄羽肉鸡出栏量位居华中地区第一名。2019 度，公司活禽销量2,776.29万羽，冰鲜产品销量43,373.79吨。冰鲜禽肉产品已先后进入湖南、湖北、重庆、北京、上海、广东等20个省市，并开拓电商业务。
黄羽肉鸡是含有地方鸡种血统的本土品种，品质更优、抗病能力强，也称作“优质鸡”，价格较白羽肉鸡更高；白羽肉鸡则全部为进口品种，价格较低。
公司收入主要来自活禽、生鲜禽肉等，冷鲜产品和活禽是主要收入来源。2019年冷鲜和活禽营收在总营收中占比分别为62.82%和32.16%，冷鲜业务收入几乎是活禽的2倍。
同时，公司拥有完备的冷链运输体系，已形成从上海到成都的长江沿线大中城市的冷链物流配送体系以及京珠高速大动脉沿线的冰鲜网络布局。拥有50多辆大型冷链配送专用车，300多辆小型冷链配送专用车，能够保证屠宰预冷风冷后的鲜禽产品全程保持 0-4的恒温配送，同时为保证运输时效性。
2020年受新冠肺炎疫情影响，活禽市场关闭导致全国范围内活禽交易几乎暂停，消费者全面转向商超采购，冰鲜禽肉产品供不应求。受此影响，公司冰鲜产品销售价格同比大幅上涨，带动公司业绩大增，2020Q1 实现营收5.31亿元，同增42.2%，归母净利润1.08亿元，同比大增230.7%。
2019年，前五大商超客户分别为永辉超市、大润发、盒马鲜生、家乐福、沃尔玛，分别占公司收入的 13.00%、6.43%、3.95%、3.67%、2.74%。
财务业绩：
2012-2019年，营业收入从5.05亿元增至18.78亿元，年复合增速为20.64%；归母净利润从 0.43亿元增至2.27亿元，年复合增速为26.83%。
2012-2019年，公司冰鲜产品整体毛利率为41.97%，显著高于同期活禽产品13.9%的毛利率水平。而且，正是受益于高毛利的冰鲜产品收入占比持续提高，公司盈利能力不断提升，2019 年公司整体毛利率为44.14%，过去7年复合增速为10.40%；整体净利率为20.25%，过去7年复合增速为5.33%。
行业趋势：
我国鸡肉产销量超过1000万吨，但对比国外仍有提升空间。2006至2012年，我国鸡肉年产量从1035增长至1370万吨，消费量从1069增长至1395万吨。2013年以来受疫情等因素影响，鸡肉年产销量略有下降，2018年我国鸡肉产量为1170万吨，消费量1198万吨。
虽然我国鸡肉消费总量排名世界第三，但人均消费量相比其它鸡肉消费大国仍有较大差距。中国人均鸡肉消费量每年仅10公斤左右，而与大陆居民饮食结构最接近的台湾地区的人均鸡肉消费量已达28公斤左右，美国、巴西人均鸡肉消费量超过每年40公斤。
禽类定点屠宰推行冰鲜替代大势所趋
活禽市场的卫生和防疫条件较差，随着H7N9禽流感病毒、新城疫病毒、以至于新冠疫情等因素，冰鲜取代活禽是大势所趋。全球来看，目前除了少数国家和地区还存在活禽交易外，全球多数地区只销售冰鲜禽肉。
湘佳股份从2007年开始探索冰鲜营销模式，目前销售网络覆盖全国20省市，冰鲜业务已成为公司最大收入和利润来源，占营收比例超过六成。截至2019年底，公司冰鲜产品已进入 159家超市系统，门店数量达2733家。并通过与盒马鲜生、海底捞等的合作进一步打开未来成长空间。
猪牛羊肉类上涨猪鸡替代效应出现
2019年非洲猪瘟疫情影响下，猪肉供应量大幅下滑，对动物蛋白的需求部分转移到黄羽肉鸡消费上，2019年我国黄羽肉鸡出栏49亿羽，同比大幅增加22.5%。此外，猪肉价格大幅上涨也带动相关肉类产品的涨价，据国家粮油信息中心统计，2019年广东地区快速型黄鸡批发均价为13.99元/公斤，同比大幅增长40.67%。
2020年，全国生猪存栏正处于缓慢恢复过程中，据华创证券测算，今年全国猪肉产量或仍将下降30%以上，禽肉替代需求得以延续，黄鸡出栏量有望同增15%以上。
公司作为冰鲜禽肉制品龙头，将持续受益消费升级带来的冰鲜黄羽鸡消费增长。 同时募集资金扩充养殖和屠宰产能，以支撑中长期稳步发展。
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| 文章来源：巨丰财经 文章作者：秦亮来源：巨丰财经 文章编辑：一米优讯 |
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