|
新希望(000876)：生猪业绩释放中 产能加速扩张
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2020/11/2 17:47:10 关注：239 评论： 我要投稿
|
|
1. 投资事件
公司发布2020 年第三季度报告。
2. 我们的分析与判断
(一) 猪价持续高位，Q3 业绩持续快增长
2020 前三季度，公司营业收入为47.88 亿元，同比+31.4%；归母净利润50.85 亿元，同比+65.54%；扣非后归母净利润为53.69 亿元，同比+65.59%。公司综合毛利率13.03%，同比pct；期间费用占比为6.18%，同比+0.06pct。2020Q3，公司营业收入为300.92 亿元，同比+39.17%；归母净利润19.21 亿元，同比+27.22%；扣非后归母净利润20.85 亿元，同比+31.96%。
(二) 生猪产能加速扩张，未来生猪出栏高增长可期20 年前三季度，公司生猪出栏433.76 万头，同比+83.11%。20Q3公司生猪出栏221.47 万头，环比+70.45%；商品猪价格均值为34.9 元，环比+10.93%。截至20 年三季度末，公司生产性生物资产为110.05 亿元，环比+38.41%，同比+1016%。在建工程为96.72 亿元，环比+71.09%，同比+133.91%。公司产能扩张加速，为明后年生猪出栏高速增长奠定基础。
(三) 公司拟发行可转债、设立投资基金，加快业务布局公司拟发行可转换公司债券总规模不超过人民币85 亿元，期限为自发行之日起6 年。扣除发行费用后，公司将募集资金用于投资生猪养殖项目与偿还银行贷款，其中用于生猪养殖项目达59.5 亿元。另外，公司拟共同发起设立总规模人民币30 亿元的山东新希望鑫农股权投资基金合伙企业，该基金主要投资于生猪养殖产业链项目、三次产业融合创新发展示范项目、有利于促进“一带一路”双向交流合作的现代农业产业项目。机遇产业基金的杠杆效应，公司可放大资金投资规模，加快业务布局。
3. 投资建议
公司为养殖产业链一体化企业，并逐步向下游食品领域进发。受益于生猪养殖利润高位，叠加公司生猪产能布局加速，公司猪产业发展不可小觑。结合饲料后周期、食品端逐步发力，未来业绩可期。我们预计公司 2020-2022 年 EPS 分别3.06/3.99/4.8 元，对应PE 为9/7/6 倍，维持“推荐”评级。
4. 风险提示
1、动物疫情的风险；
2、原材料价格波动的风险；
3、政策变化的风险；
4、质量的风险；
5、猪价、鸡价波动的风险；
6、下游养殖量波动的风险等。
|
|
|
| 文章来源：腾讯自选股综合 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
