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雨润控股：破产重整能否涅槃重生？
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/2/4 15:53:44 关注：408 评论： 我要投稿
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对于一家负债超过700亿的昔日巨头来说，破产重整是否能让其涅槃重生，重现往日辉煌呢？
2021年2月1日，港股雨润开盘后急剧拉升，盘中最高触及0.78元，最终收盘于0.75元，比上一交易日上涨了22.95%。
而推动股价上涨的原因是有有消息称雨润食品的母公司--雨润控股破产重整工作有了突破性进展，北京普拓投资基金管理有限公司向法院正式提交了作为雨润集团重整投资人的申请函，并提出了“产业资本+金融资本”的重组方案。
但是到了当天晚上，雨润食品正式发布了澄清函，称目前“经南京雨润及安徽福润的管理人确认，本次重整的审计评估工作尚在进行中，本次重整方案尚未确定，此外亦进一步确认，截至本公告刊发之日，本次重整的招募投资者工作尚未启动，且无投资者已获指定。”
那么对于这样一家负债超过700亿的昔日巨头来说，破产重整是否能让其涅槃重生，重现往日辉煌呢？
1、食品销售收入稳定，亏损却持续扩大
以雨润食品的业绩表现来看，2017年到2019年，雨润食品的业绩收入分别是100.79亿元、110.84亿元和136.38亿元，比2011年巅峰时期（2011年销售额261.98亿）下滑几乎了50%，但近三年的销售业绩仍然比较稳定。
与营收数据尚且稳健地表现相比，公司的亏损却持续加大，2017到2019年，三年利润分别为-16.01亿、-41.68亿、-35.25亿，企业持续失血，股价也从最高峰时的33.71元跌入1元以下，沦为仙股。
而造成亏损的重要原因是飞涨的行政开支费用，从2017年的11.91亿元飞涨到2018年的40.79亿，到了2019年此笔费用降低到了35.34亿元。
行政开支为何如此暴涨？这可能是雨润食品一个未解之谜了。
截至到2020年6月末，雨润食品总资产为84.69亿港元，总负债101.69元，净资产-17亿元，资产负债率120.07%，处于“负资产”状态。
事实上，从2019年的年报数据看，这家公司的资产负债率就已经达到了113.59%，净资产为-11.79亿元。
2、昔日帝国的落寞
据官网简介，雨润控股是一家集食品、地产、商业、物流、旅游、金融和建筑等七大产业于一体的民营企业集团，总部位于江苏南京，员工总数近13万人。
2002年，雨润在二级市场通过连续14次举牌，收购中央商场（600280.SH）股份，成为其第一大股东。
2005年，雨润食品登陆港交所，拥有两家上市公司的雨润集团达到了发展的顶峰，一时间在业内有“北双汇发展，南雨润”的说法。
但此后，由于极速扩张，以及经营过程中暴露的诸多问题，让雨润逐渐走下了神坛。
2007年，国内饲料价格上涨，猪肉价格大幅上升。雨润控股与多地地方政府签订协议，建设种猪养殖基地的工作。
但此后经媒体曝光，雨润控股负责的全国多地种猪养殖基地厂房建好后并未进行养殖，却虚报猪的数量去拿补贴款，目的是为了骗取国家补贴资金，补充自己的流动资金。
2015年，在南京的反腐风暴中，由于骗取补贴和收购中央商场时的暗箱操作行为，让雨润控股实际控制人祝义财被监视居住，为此，各大金融机构都对雨润控股停止贷款。
2019年1月，祝义财结束了监视居住，回归雨润控股。但此时，雨润已经成为了一个负债700亿的企业，处于风雨飘摇之中。
3、破产重整，前景如何？
事实上，雨润集团实施破产重组的难度很大，无论是谁来进行破产重整，都必须要面对巨额债务。
据媒体报道，根据金融机构申报的债权，雨润集团的债务总额应该超过700亿元。
由于目前债权认定等核心要素尚未明确，具体重组方案仍未最终确定，业界认为此次破产重整仍具有很大的不确定性，关键在于管理人的定位。
如果重整管理人仅仅定位为财务投资者，那么意味着雨润集团想要翻身，还需要依靠自身的经营、销售团队去努力，那么前景不容乐观。
毕竟，现在的肉制品行业经过几年的快速发展，格局已经基本固化，无论是上游养殖行业的温氏、牧原，还是下游企业的双汇发展，都在持续扩大自己的龙头地位，市场份额十分稳定。
如果能引入大型央企作为重整的管理人，产业中具备足够的实力和运营能力，能够与雨润各项产业实现无缝对接，一起盘活雨润，恢复存量做大增量，那么雨润或许能够涅槃重生。
但目前，一切都是未知。
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| 文章来源：腾讯新闻 文章作者：梁小杰 文章编辑：一米优讯 |
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