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猪粮比价跌破9，而且还在下行！牧原股份可以大胆抛售了！
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/4/24 17:31:00 关注：294 评论： 我要投稿
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1、猪粮比价跌破9，而且处于持续下行趋势。读报时间4月24日讯，据北京发改委旗下北京价格监测中心数据，上周（4.10日至4月16日）最新猪粮比价为8.27，而上上周为8.71，更上一周则为9.16。据国家发展改革委价格司副司长、一级巡视员彭绍宗介绍，猪粮比价就是生猪市场价格与饲料粮价格的比值。一般情况下，一斤猪肉的成本价相当于6斤左右的饲料粮的价格，这也就是说，猪粮比价在6：1的时候，是生猪养殖的盈亏平衡点。
当猪粮比价高于9.5∶1（红色区域）时，由发展改革委牵头会商，提出增加中央冻猪肉储备投放计划，由商务部牵头组织实施。修订后的《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》首度明确了冻猪肉收储的规模，中央正常冻猪肉储备规模保持1万吨，最高收储量为25万吨。据不完全统计，2009年开始的冻猪肉收储量大部分年份在15万至18万吨，少数年份在10万至12万吨。
2018年猪价曾跌至八年新低。2018年2月，河南省畜牧局监测数据显示，河南省猪肉价格持续下跌。从1月份的14.99元/公斤，下跌至4月25日的9.81元/公斤，下跌幅度达到34.6%，跌破2014年4月份的最低点，创下了2010年5月份以来近八年的新低。值得一提的是，彼时仔猪价格跌幅更大。20斤的商品仔猪在2016年春每头可以卖780元，现在（2018年4月）仅卖300多元。与此同时，作为饲料主要原料的玉米价格不断攀高，河南省猪粮比价为5.03：1，连续8周低于6：1的盈亏平衡点，生猪养殖行业处于全面亏损状态，养殖户每出售一头商品猪平均亏损在300元左右。
猪肉价格持续下跌，反映了猪粮比价的持续下跌。连跌12周，湖南猪肉均价回归“1”字头。读报时间4月24日讯，跌！跌！跌！在经过12周的持续下跌后，湖南省市场猪肉均价跌破“2”字头，回归“1”字头（19.5元/斤）。
据湖南省畜牧水产事务中心2021年第15周对全省23个集贸市场畜禽产品和饲料价格定点监测，全省各地生猪价格震荡频繁，总体趋稳。监测显示，本周湖南省活猪出栏均价24.50元（公斤价，下同），环比上周下跌1.22元，跌幅4.78%；市场猪肉均价38.97元，环比上周下跌2.42元，跌幅5.85%，活猪、猪肉价格连跌12周，累计跌幅44.52%、34.41%；仔猪交易均价102.50元，环比上周下跌4.21元，跌幅3.95%。湖南省23个监测县活猪价格上涨的2个，下跌的20个，持平的1个。与去年同期相比，活猪、猪肉、仔猪价格下跌30.50%、28.78%、9.93%。本周猪粮比价为8.16:1，养殖户出栏生猪头平盈利500元左右。
2、被市场质疑财务造假，牧原股份可以大胆抛售了！牧原股份财务数据引争议：被质疑造假太明显了！第一，为什么毛利率、净利率奇高无比？牧原股份同行业的另一家龙头公司，温氏股份，2020年三季度的毛利率为23.26%，净利率为14.95%。另一家龙头，新希望，2020年三季度的毛利率为13.03%，净利率为8.00%。
牧原股份2020年三季度的毛利率为64.67%，净利率为58.94%。这不免让人好奇，牧原股份净利率是怎么做到同行温氏股份的3.94倍，是新希望7.37倍的？虽然温氏股份和新希望的主营业务中，生猪的占比没有牧原股份那么高，但不至于差距大到如此地步。大名鼎鼎的贵州茅台，三季度净利率也才53.34%，比牧原股份还少5.6个百分点。牧原股份净利率实在夸张，好像养猪不太需要成本一样？
第二，牧原股份为什么大存大贷？2020年三季报，公司账上明明有225亿元现金，却还要去借236亿元的贷款。这还没算上，公司另外发行的债券。
温氏股份，截至2020年三季度，营收555亿元，净利润82.4亿元。牧原股份，截至2020年三季度，营收392亿元，净利润210亿元。单单三季度这一个季度，牧原股份的净利润就高达102亿元。这么能赚钱，这么多现金，为什么去借这么多钱，不断的付高额的利息？
第三，公司非常缺钱吗？在牧原股份有息负债高达236亿元的背景下，第一大股东和第二大股东，依然合计质押了2.13亿股，质押市值在150亿元左右。虽然不是那种超级大比例的股权质押。但在已经有这么多现金和贷款的情况下，公司还很缺钱吗？
第四，货币资金极度的异常！通过核对了一下公司近几年的利息收入，发现公司货币资金的年利息收入都是在1%左右，甚至很长时间都低于1%。而相比之下余额宝的七日年化为1.857%。不需要太高深的财务报表知识。仅凭常识，就能知道牧原股份货币资金极度异常了。
毫无疑问，猪肉价格持续下跌，牧原股份依然保持快速增长令人生疑。2020年四季度，出栏623万头，单猪售价2670元，单猪净利1170元；2021年一季度，出栏772万头，单猪售价2505元，单猪净利1010-1100元。2020年四季度到今年一季度，猪肉价格确实下跌了不少，但这种下跌竟然对牧原股份的业绩几乎没有任何影响。3月14日下午，牧原股份在互动平台回应了投资者关于生猪成本结构费用的提问，称公司成本采用平行结转法核算，同日，牧原股份公告，公司董事长秦英林、牧原实业集团对各自所持有本公司的约1.28亿股和1900万股股权办理了质押手续。
笔者认为，事出反常必有妖，无论是否有盈利，都应该大胆抛售牧原股份。如果是牧原股份早期投资者，有大量盈利的，不妨大胆抛售牧原股份，落袋为安；如果是误入牧原股份的新投资者，也不妨大胆抛售，倘若因牧原股份财务造假而亏损的，按照最新的证券法，应该可以发起集体诉讼，获得赔偿；其他投资者，请远离涉嫌财务造假这个是非之地！
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| 文章来源：网易号 文章作者：郑亚苏金融观察 文章编辑：一米优讯 |
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