|
国信证券：维持海大集团(002311.SZ)“买入”评级 饲料主业强势高增 产能扩张增速可期
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2021/8/3 15:44:32 关注：277 评论： 我要投稿
|
|
智通财经APP获悉，国信证券发布研究报告称，海大集团(002311.SZ)管理层优势显著，在做专做稳主业的基础上，聚焦农业产业从田园到餐桌的十几万亿市场，有序尝试、布局新业务，有望成为农牧行业的标杆企业。预测21-23年EPS分别为1.97/2.37/2.85元/股，对应PE分别为35/29/24倍，维持“买入”评级。
国信证券主要观点如下：
2021H1业绩增速超预期，阿尔法属性进一步凸显公司21H1营收同比增47.5%至381.9亿元，归母净利同比增38.8%至15.3亿元，饲料、动保、种苗、养殖板块收入全面增长，且在原材料价格高涨的背景下，单位超额收益优势明显，竞争优势进一步巩固。
饲料主业强势高增，生猪业绩略有承压
分业务看，饲料业务对公司21H1业绩贡献最大，预计饲料业务21H1净利约14亿元，同比约增加65%，Q2净利约9亿元，同比约增加50%，另外猪饲料/禽饲料/水产料21H1销量分别同比增加148%/12%/21%，全品类市占率继续强势提升;受益于种苗持续研发及动保“千站计划”的顺利推进，种苗及动保业务21H1收入分别同比增长44%及25%，预计Q2合计贡献净利约1亿元。生猪养殖业务上，虽然公司养殖成本持续改善，但由于Q2行业低景气，预计公司生猪业绩增速放缓，21H1出栏约80万头，其中Q2出栏约40万头，自繁自养比例约40%，Q2生猪业务净利亏损约2亿元，考虑到公司养殖团队学习能力强，成本持续下行，预计随Q3猪价反弹，21年全年仍能保持较好盈利。
管理经营持续优化，产能扩张增速可期
公司重视组织管理效率的提升，充分发挥中台管理优势，通过构建“采购+研发+销售+生产”四位一体的管理模式，确保公司内部快速联动，提高市场影响力，并推行三级研发体系，确保技术成果的前瞻性、可持续输出及快速转化，促进管理及研发效率持续加强，2021H1销售/管理/财务费用率分别为2.19%/2.30%/0.47%，同比-15%/-13%/+6%。产能方面，公司2021H1资本开支达23.6亿元，同比增64%，发展势头十足;另外公司制定了未来五年饲料销量CAGR达21%的股权激励业绩目标，2025年销量目标达4000万吨，首次授予涉及的激励对象共计4083人，有望自上而下充分调动团队积极性，看好公司未来发展。
风险提示：天气异常及疫病影响饲料行业阶段性波动的风险。
|
|
|
| 文章来源：智通财经网 文章编辑：一米优讯 |
| 【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
|
| 发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
|
信息发布注意事项：
为维护网上公共秩序和社会稳定，请您自觉遵守以下条款：
一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密，不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益，不得利用本站制作、复制和传播下列信息：[查看详细]
（一）煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的；
（二）煽动颠覆国家政权，推翻社会主义制度的；
（三）煽动分裂国家、破坏国家统一的；
（四）煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结的；
（五）捏造或者歪曲事实，散布谣言，扰乱社会秩序的；
（六）宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的；
（七）公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的，或者进行其他恶意攻击的；
（八）损害国家机关信誉的；
（九）其他违反宪法和法律行政法规的；
（十）进行商业广告行为的。
二、互相尊重，对自己的言论和行为负责。
三、本网站不允许发布以下信息，网站编辑有权直接删除：[查看详细]
（一）、重复(恶意灌水)发布的信息；
（二）、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容；
（三）、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的，本网将向相关机构举报及追究其法律责任！
五、对于违反上述条款的，本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担！ |
|
|
| 声明：本网刊登的文章仅代表作者个人观点，文章内容仅供参考，并不构成投资建议，据此操作，风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权，或者转载出处出现错误，请及时联系文章编辑进行修正，电话：010-65283357。本网原创文章，转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解！ |
|
