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一直以来牧原都是非常优秀的养猪企业对牧原过去十年的营收从09年的15亿快速暴涨到20年的562亿由于生猪行业是周期性波动特别大的行业所以净利润无法准确估计不能像成长股一样准确按照市盈率估值
对猪企而言最重要的无疑是生猪出栏量只有生猪出栏量大涨猪企才能有营收其次猪价高于成本价猪企才能有利润看牧原生猪出栏量从2010年的36万头到2020年的1800万头2021年生猪出栏量目标4000万头2021年10月份生猪出栏量已经3100万头今年大概率能够实现出栏目标
一般来说上市造假的目的无非是虚增净利润拉高股价减持或者不停从二级市场融资获利我们看牧原股份上市以来融资90亿分红84亿分红和融资资金基本一致也就是说牧原上市以来从二级市场真正拿走的钱大约是6亿左右
我们再来看一组数据就是牧原的净利润是否真实衡量净利润是否真实的重要标准就是经营性现金流情况为什么房地产企业那么脆弱一直被诟病赚的是假钱就是因为地产企业经营性现金流年年为负反观牧原经营性现金流年年为正而且明年经营性现金流都能匹配净利润可见牧原股份净利润的可信度还是很高的
哪两个科目最容易财务造假呢一个是固定资产另一个是在建工程投入的大量资金建造而成的固定资产无法给出准确的估值会计事务所无法给出准确估值牧原恐怕也很难给出详细的估值方法那么如何了解牧原在固定资产是否造假了固定资产是为了养猪核心数据还是落在生猪出栏量上只要牧原生猪出栏量是真实的那么固定资产和在建工程的真实性也就不需要担忧了
对外行人而言单靠财务报表确实很难理解牧原因为根本不知道牧原出栏量但行业内人士就清楚牧原生猪出栏量确实能达到4000万日均出栏量甚至达到15万头而只看财报的雪球投资者5月份行业内就知道正邦拖欠代养费了雪球上的投资者纷纷高喊抄底如果只看财报就能做好投资那么会计炒股就肯定赚钱了投资必须对产业发展趋势企业基本面了解
综上可得牧原上市7年在二级市场融资90亿分红84亿净融资额大约在6亿左右并没有从二级市场大幅融资牧原的经营性现金流情况非常好净现比长期保持在100%座椅可见净利润是真实可信的而牧原上市以来生猪出栏量从140万头上涨到2021年的4000万头完完全全是靠牧原的内生性成长快速扩张可见牧原是真正的超级成长股。
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