圣农发展(002299) :进击中的白羽肉鸡龙头
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/6/9 15:43:31 关注:182 评论: 我要投稿
|
|
公司是国内集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工为一体的白羽肉鸡全产业链龙头,实现了肉鸡产业资源的低成本运作,是我国规模最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业,也是全球配套最完整的白羽肉鸡企业。2016年以来,公司屠宰量以6.4%的年复合增速增长,2021年,公司肉鸡屠宰量为5.2亿羽,出栏量市占率维持第一。
公司主要产品为分割的冰鲜/冷冻鸡肉和深加工肉制品,始终秉承熟食+生食双曲线同步发展。(1)鸡肉业务:主要包括白羽肉鸡的养殖和屠宰,通过自有屠宰场对肉鸡进行加工分割成冻鸡肉初加工制品,一部分直接销售给连锁餐饮及食品加工企业,一部分供应给自有食品加工厂,进行深加工;(2)肉制品业务:公司食品加工厂对自有屠宰场生产的鸡肉以及外购的牛羊肉、猪肉等进行深加工,以肉制品形式外销。目前公司食品深加工产能(已建及在建)超过43.32万吨,并在产品力,渠道力和品牌力上持续发力,2021年深加工业务收入占比超过30%,其中C端表现亮眼,2021年成功打造月销破千万的零售大单品,后期有望持续推出更多的产品组合。市场对公司属性正在重新审视,有望不断获得估值溢价。
公司凭借自繁自养一体化模式不断深化自身护城河:(1)公司一体化模式难复制:公司拥有得天独厚的地理位置,资金壁垒高,后期管理体系要求高等特点,行业其他公司难以复制;(2)公司产品保持较强的溢价能力,鸡肉单吨毛利高于同行。一方面,公司通过深耕细作,保持市场成本优势;另外,公司深度绑定优质大客户,优质鸡肉产品在市场拥有一定的溢价能力;(3)公司突破种源壁垒,实现种源自给自足。公司潜心十余年白羽肉鸡育种工作,成功锻造出“圣泽901”白羽肉鸡配套系,并于2021年末获得农业农村部批准,取得对外销售资格,是我国第一批具有自主知识产权的白羽肉鸡品种。圣泽“901”配套系本土适应能力强,综合性能优异,适合全国化饲养,公司2021年养殖水平也创下了历史最佳。
盈利预测及估值:我们预计随着行业供需结构的改善,鸡肉价格回暖,以及原材料价格等成本的下降,公司22-24年营业收入分别为173.82、209.55、229.34亿元,同比增长20%、21%、9%;归母净利润分别为5.73、20.06、23.27亿元,同比增长28%、250%、16%。
风险提示:疾病风险、原材料价格波动风险、下游消费不及预期、研报中使用的数据更新不及时等风险。
|
|
文章来源:中泰证券研究 文章编辑:一米优讯 |
【进入社区】【进入专栏】【推荐朋友】【收藏此页】【大 中 小】【打印此文】【关闭窗口】 |
|
发表评论 (当前没有登录 [点击登录]) |
|
信息发布注意事项: 为维护网上公共秩序和社会稳定,请您自觉遵守以下条款: 一、不得利用本站危害国家安全、泄露国家秘密,不得侵犯国家社会集体的和公民的合法权益,不得利用本站制作、复制和传播下列信息:[查看详细]
(一)煽动抗拒、破坏宪法和法律、行政法规实施的; (二)煽动颠覆国家政权,推翻社会主义制度的; (三)煽动分裂国家、破坏国家统一的; (四)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结的; (五)捏造或者歪曲事实,散布谣言,扰乱社会秩序的; (六)宣扬封建迷信、淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖、教唆犯罪的; (七)公然侮辱他人或者捏造事实诽谤他人的,或者进行其他恶意攻击的; (八)损害国家机关信誉的; (九)其他违反宪法和法律行政法规的; (十)进行商业广告行为的。
二、互相尊重,对自己的言论和行为负责。 三、本网站不允许发布以下信息,网站编辑有权直接删除:[查看详细]
(一)、重复(恶意灌水)发布的信息; (二)、在本栏目内发布例如供求信息、代理招商、会展、求职招聘等含有广告宣传性质、不符合网站栏目的信息内容; (三)、与本网站主体定位不相关的信息等等。
四、本网站有权删除或锁定违反以上条款的会员账号以及该账号发布的所有信息。对情节恶劣的,本网将向相关机构举报及追究其法律责任! 五、对于违反上述条款的,本网将对该会员账号永久封禁。由此给该会员带来的损失由其全部承担! |
|
|
声明:本网刊登的文章仅代表作者个人观点,文章内容仅供参考,并不构成投资建议,据此操作,风险自担。如果转载文章涉嫌侵犯您的著作权,或者转载出处出现错误,请及时联系文章编辑进行修正,电话:010-65283357。本网原创文章,转载请注明出处及作者。感谢您的支持和理解! |
|