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正邦回复深交所问询函：养猪毛利率-45.88% 自繁自养成本比农户高了近10元/公斤
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/6/20 7:51:50 关注：273 评论： 我要投稿
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6月16日，正邦科技回复深圳证券交易所年报问询函，对业务成本与盈利情况、公司资产与负债情况、流动性风险情况等问题进行了解释。
01 正邦科技回复深交所问询函
自繁自养成本高达30.15元/公斤
猪价高位时激进扩张，却遭遇了“最惨猪周期”。正邦科技2021年净利润亏损188.19亿元，今年第一季度亏损态势仍未得到扭转，净利润亏损达24.33亿元。
5月24日，针对2021年年报，深交所向正邦科技下发一纸问询函，深交所要求正邦科技对自身现金流、偿债能力、被冻结银行存款的事项、应收款项以及存货计提跌价准备等诸多问题进行详细说明，同时，还要求正邦科技就公司债券付息和兑付的资金安排，是否存在无法按期付息或兑付的风险做出说明。
经过一次延期后，6月16日，正邦科技对问询函进行答复。具体来看，2021年正邦养猪成本远高于行业水平。自繁自养模式下成本高达30.15元/公斤，“公司+农户”模式的成本为21.53元/公斤。
正邦在回复函中表示，全年成本产生波动主要是由于2021年整体生猪养殖行业较为动荡，公司战略转型做出的淘汰低效母猪、租赁清退等举措，叠加北方疫情等原因导致的。
2021年正邦科技养猪成本构成。数据来源：回复函02 养猪毛利率-45.88%
2021年度，正邦科技营收476.70亿元，归母净利润-188.19 亿元。和同行相比较，正邦科技的头均销售价格并不低，达到1940元/头。
从毛利率来看，正邦去年生猪养殖业务毛利率低至-45.88%，而同行中牧原这一指标为17.48%，温氏为-30.39%，新希望为-21.20%，天邦为-33.60%。公告中解释，毛利率较同行业低的主要原因是公司战略转型带来的成本费用上升。
2021年，正邦科技管理费用较2020年金额增长8.55亿元，其中固定资产折旧、租赁费、办公费、资产摊销、其他增长8.3亿元。
回复函表示，由于2019-2020年整体行业均处于快速扩张状态，公司通过自建、改造及租赁等方式大幅快速增加生猪产能，但受到报告期内国内市场生猪价格持续下降及疫情的影响，整体产能利用率较低，造成空置栏舍折旧、摊销等损失，同时对低效及不经济的租赁场进行清退，产生了预付租金、清退补偿、物料等损失。上述五项费用大幅增加主要是由于上述原因造成了租金损失 5.62亿、闲置折旧4亿、员工工资3.21亿、物料损失1.42亿、水电及其它 1.48亿。因报告期内新增无生猪存栏的闲置栏舍，相关折旧摊销计入管理费用。
03 未来十二个月内到期债务188亿元
日常销售回款可满足日常经营需求在回复函中，正邦科技表示，2022年公司将积极采取各种降本增效举措，节约各项费用及减少不必要的开支，轻装上阵以确保公司的稳健经营。同时将持续强化资金管理，加速客户回款、加大供应商融资规模，引入平台供应链公司合作，延长付款周期等方式提高资金周转效率。预计2022年经营活动现金流出将会大幅度缩减，日常销售回款可满足日常经营需求。
资本开支方面，以目前的产能交付情况，能够满足远期的出栏规划。公司将把控好发展节奏，2021年下半年起已全面停止新建繁殖场项目，2022年育肥场建设项目将由代建完成，预计2022年不存在大额资本开支。
债务结构及偿还安排方面，目前公司总有息负债为2,26亿元，截至报告期末，未来十二个月内到期的债务金额约188.01亿元，公司积极与合作银行及金融机构洽谈，不抽贷，不断贷。
截至报告期末，尚未使用银行授信额度逾80亿元，主要为国有大型银行。公司多为总行核心客户，在银行的信用评级状况良好，已与多家银行建立长期合作关系，长短期资金均有保障，后期公司将持续推动与更多金融机构合作提高授信额度。根据国务院常务会议及农业农村部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会等六部门发布的《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》中关于“稳定生猪贷款政策，不得限贷、断贷、抽贷”的要求，公司作为江西省重点龙头企业，得到了当地政府的大力支持，与合作银行沟通协商，对银行存量贷款不限贷、不抽贷、不断贷、不压贷，给予无还本续贷的政策支持。
资本市场融资方面，公司将根据战略发展需要，基于项目投资资金需求，积极利用资本市场融资工具提供资金保障。第一，引入专项资金支持：公司多渠道、多方式引入专项资金支持，包括优质机构或政府平台等给与担保增信，申请成立专项基金用于债务置换，受让子公司部分股权与合作方共建产业生态等。其次，发行债券：公司于2020年成功发行5亿短期融资券，并于2021年再次获准注册5亿额度，公司将根据市场行情及利率情况择机发行。另一方面，公司已于2021年成功发行江西首个民营企业约4亿元人民币低利率的美元债券，随着公司海外业务的不断拓展，公司将持续探索境外债券的发行。目前，公司已获得发改委关于境外债项目备案的批复及商务厅颁发的境外投资证书，有效期截至2023年9月。第三，活化资产：公司将积极活化资产，及时处置部分闲置资产收拢资金。公司固定资产及在建工程约200亿元，规模大，有着出售资产及股权转让应对周期底部的主动性。向大北农出售西南饲料公司的股权交易，公司已收到第一笔交易款5亿元。
04 融资余额8.67亿元，创近一年新低
2022年6月16日，正邦科技融资净偿还253.18万元；融资余额8.67亿元，创近一年新低，较15日下降0.29%。
融资方面，当日融资买入3365.05万元，融资偿还3618.23万元，融资净偿还253.18万元，连续8日净偿还累计6897.33万元。融券方面，融券卖出107.45万股，融券偿还62.97万股，融券余量358.27万股，融券余额2278.6万元。融资融券余额合计8.9亿元。
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| 文章来源：农财宝典畜牧版 文章编辑：一米优讯 |
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