|
事件概述
12月18日央视朝闻天下节目播出《40天长5斤，白羽鸡如此速生》，曝光山东部分地区"速生鸡"用抗生素喂大，未经检疫进入肯德基物流系统。随后数日山东督查组、上海食药监管部门、北京卫生监督所、农业部等开展了一系列检测和调查。
分析与判断
2013年肉鸡产业有望迎来一波更大的复苏行情今年白羽肉鸡养殖亏损期长达7个月，肉鸡养殖低迷拖累商品代鸡苗和父母代鸡苗价格，6-11月商品代白羽肉苗鸡价格维持0.8-2.3元/羽低位，父母代鸡苗价格由上半年平均22元/套下滑至10月不到10元/套，祖代鸡养殖也出现亏损，我们曾在《2013年农业投资策略-阴霾散尽,养殖链风生水起》中判断，数月亏损已导致各环节养殖户退出，肉鸡产业链将走出一波复苏行情。近日"速生鸡"事件曝光造成鸡肉需求下降，肉鸡价格上涨行情中断，烟台肉鸡价格由12月17日4.8-4.9元/斤快速回落至20日3.7-3.8元/斤；鸡苗价格下跌较肉鸡更为剧烈，目前进苗时间已近年关，养殖户补栏意愿降低，再受该事件影响，烟台鸡苗价格直接由12月17日2.8-3.2元/斤快速回落至23日0.6-1.0元/斤。我们认为，"速生鸡"事件将导致养殖户进一步退出肉鸡养殖行业，2013年肉鸡产业链有望迎来一波更大的复苏行情。
公司产品质量优势突显
公司生产基地位于福建省光泽县，森林覆盖率76%，年均气温17-22℃，人口密度低，独特的生态养殖环境降低了疫病风险，此外，公司还拥有集种鸡养殖、饲料加工、肉鸡养殖、肉鸡屠宰加工等多个环节于一体完整的肉鸡产业链。在"速生鸡"事件的影响下，公司产品质量优势进一步突显。
盈利预测与投资建议
2012年整个肉鸡产业链均出现长时期亏损，"速生鸡"事件将加大养殖户退出力度，明年肉鸡产业链有望迎来一波更大的复苏行情。公司依托独特的生态养殖环境和全产业链模式，产品质量优势突显，随着新增产能的陆续投产，预计2012-2014年公司宰杀肉鸡量1.95亿羽、2.6亿羽和3.6亿羽，归属于母公司净利润1705万元、4.36亿元和10.38亿元，对应EPS0.02元、0.48元和1.14元，值得注意的是，当圣农食品营运状况成熟，资产注入有望启动。维持目标价12元和"强烈推荐"评级不变。
|
