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益客食品：10月10日接受机构调研，国海证券、中银基金等7家机构参与
现代畜牧网 http://www.cvonet.com 2022/10/11 21:33:45 关注：242 评论： 我要投稿
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2022年10月11日益客食品（301116）发布公告称公司于2022年10月10日接受机构调研，国海证券程一胜 王思言、中银基金李建、华宝基金陆恒、中银国际资管史彬、德邦基金刘敏、中邮人寿孙婉宁、正心谷李安宁参与。
具体内容如下：
一、公司、行业情况简要介绍
益客食品成立于2008年，经过十几年的发展，形成以禽类屠宰为中心，业务贯穿种禽、饲料、屠宰、食品深加工等禽肉产业链多环节的产业龙头企业，位居中国禽肉供应企业前三甲。
问：与参会者的答交流
答：二、与参会者的问交流
问：请公司肉鸭采用何种养殖模式？
答：行业养殖主要有自养、委托饲养和合同采购三种模式，公司目前通过“公司+基地（养殖户）”的业务模式，以合同采购的模式从养殖户处收购屠宰板块所需要的原料毛鸭。
问：养殖合同模式下收购价格如何确定？
答：合同约定毛鸭收价格与养殖期间饲料、禽苗等生产资料价格相关联，参照生产资料价格变动而随行就市确定。
问：往期鸭肉价格一般低于鸡肉价格，但近期鸭肉价格上涨与鸡肉相差无几，请您如何看待目前鸭肉价格上涨以及之后的价格趋势？
答：鸭肉产品综合售价受成本和成品售价的影响，一方面成本提升直接推动鸭肉产品综合售价升高，另一方面市场针对成品价格上涨需要有适应过程，加之鸭产品在终端应用的场景不断丰富，由酱卤类逐渐扩展到蒸烤类、烟熏类等，鸭腿等产品得到更加充分的开发和理由，尤其市场对于预制菜产品的广泛关注，也会影响鸭肉产品综合售价，同时，祖代和父母代存栏量降低，商品代出栏量未来会受到一定影响，接下来一段时间预计鸭肉产品售价会出现高位波动的情形。
问：请现阶段鸭肉价格上涨是否与过去几年产能收缩也有一定关系？
答：有一定影响，供应端鸭苗量的减少对鸭肉价格上涨有一定的推动作用，鸭产品综合价格上涨核心动力在于成本增加以及消费需求增加。
问：根据公司定期报告，请公司调熟板块增速放缓的原因？
答：公司采取以销定产的加工模式，调熟产品直接面向消费者，2021年受疫情影响较为明显，与此同时，公司屠宰端总量提升导致调熟板块收入占比相对下降，最终调熟板块呈现出销售额无明显变化但占比降低的状态。
问：调熟板块的下游渠道主要包括哪些？
答：主要为餐饮连锁企业、团膳企业、休闲食品渠道商等企业以及加盟连锁门店等渠道。
问：熟食不同渠道毛利率是否有区别？
答：休闲食品渠道商代工产品一般为批次订单锁量锁价模式，毛利率相对较低；加盟店毛利率相对较高。
问：请如何看待鸭的周期波动？
答：肉鸭行业有相对稳定的周期波动规律，仅从供应端看，毛鸭养殖周期较短具有去产能及恢复产能速度较快的特点，一年中有小周期，而纵观产业链全局，3年左右有一轮大的周期波动。
问：白羽肉鸭行业集中度如何？
答：肉鸭和肉鸡、均向集中化发展，但相较于肉鸡在国内发展时间长，更为成熟，肉鸭在国内发展时间较短，行业集中度较低。
问：请公司未来的发展规划？
答：公司募投项目中屠宰产能已经投产，仍未达产，近期屠宰板块主要工作以尽快推动投产的屠宰产能达产为主，也可能通过租赁、合作等模式进一步扩充产能；禽苗、饲料等环节重点工作在产业链各环节的匹配，会适当增加产能以实现产业链协同；同时，市场端将进一步加强市场端新渠道、新市场的开发，提高产品冻转鲜、鲜转调熟的比例。
问：请咱们熟食代工厂什么情况？
答：鸭肉具有一定腥味，熟食加工对去腥技术有一定要求，益客通过近十年的摸索，形成了一定的技术储备，另外益客屠宰板块业务量较大，拥有较强的原材料供应能力，因而益客鸭肉熟食代工业务在行业内具有一定领先优势。
问：根据年报披露数据，2021年调熟板块下滑，请具体原因？
答：调熟板块主要渠道为餐饮连锁企业、团膳企业、休闲食品渠道商等企业以及加盟连锁门店等，这些渠道2021年均受到疫情不同程度的影响，从而影响公司调熟板块的收入规模。
问：种禽板块是否具有一定弹性，会通过预判市场加大或收缩产量？
答：种禽板块存在一定的周期性，因此存在根据预判市场状况调整实际产能的可能性，但受消费端影响，存在一定不确定性。
问：益客产业现阶段主要分布在江苏、山东等地，与公司屠宰业务的产能布局相关？
答：考虑到产业链协同，益客以屠宰业务为中心，在区域上主要分别在山东、苏北、河北等人口密集区和粮食主产区。
益客食品（301116）主营业务：禽类屠宰及加工,饲料生产及销售,商品代禽苗孵化及销售,以及熟食及调理品的生产与销售益客食品2022中报显示，公司主营收入80.78亿元，同比上升4.58%；归母净利润-10518.85万元，同比下降432.1%；扣非净利润-11277.39万元，同比下降582.23%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入44.62亿元，同比上升2.46%；单季度归母净利润-2111.54万元，同比下降426.29%；单季度扣非净利润-2436.96万元，同比下降181.04%；负债率59.06%，投资收益50.75万元，财务费用3350.64万元，毛利率1.52%。
该股最近90天内无机构评级。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出385.61万，融资余额减少；融券净流出1429.27万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，益客食品（301116）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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| 文章来源：证券之星 文章编辑：一米优讯 |
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